8月19日，迎駕貢酒（603198）（SH603198，股價68.17元，市值545.4億元）披露了2023年半年報。上半年，公司實現營業收入31.43億元，同比增長24.25%；實現歸母凈利潤10.64億元，同比增長36.53%。
《》記者注意到，公司的四費項目中，研發費用增幅較大，銷售費用、管理費用也出現了一定的增長，財務費用則繼續維持在負值。
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中高檔白酒銷量上升
據公告，從白酒行業角度出發，受經濟環境及消費氛圍影響，流通端、供給端都出現不同程度“內卷”態勢，行業已經由增量發展時代進入存量競爭時代。隨著產業結構進一步集中，優勢產區、企業、品牌的機會依然存在。
2023年上半年，迎駕貢酒的營收和凈利潤都出現了增長。公司第一季度實現營業收入19.16億元，同比增長21.11%；實現歸母凈利潤7億元，同比增長26.55%。以此推算，公司第二季度的營業收入為12.27億元，實現歸母凈利潤3.64億元。
與營業收入相匹配，上半年，迎駕貢酒的營業成本也出現了增長，增幅為13.8%。公司表示，營業成本增長主要系中高檔白酒銷量上升所致。
目前，迎駕貢酒的白酒產品包括洞藏系列、金銀星系列、百年迎駕系列等。迎駕貢酒稱，公司創新中高檔酒銷售模式，進一步加大中高檔產品布局力度，持續提升洞藏系列份額。
據浙商證券（601878）此前發布的研報，迎駕貢酒將2023年設立為文化迎駕元年，洞藏系列完成中高端價位帶布局，順應次高端市場擴容趨勢，主流產品充分受益，省內大眾消費表現優異。
值得一提的是，目前，迎駕貢酒的產品銷售份額主要集中在安徽省內，因此，公司也表示，“迎駕”白酒品牌雖然在安徽等區域市場居于優勢地位，但與全國市場一線白酒品牌相比，品牌知名度、美譽度、影響力尚存一定差距，若公司不能持續有效提升“迎駕”品牌價值、加大品牌推廣力度，將可能導致消費者對公司品牌的認知度下降，進而影響公司白酒產品的銷售。
研發費用增幅最大
從成本分析來看，2023年上半年，公司研發費用漲幅最大，為3815.88萬元，同比增長30.22%；銷售費用次之，為2.7億元，同比增長14.29%；銷售費用為9920.87萬元，同比增長3.27%；財務費用為-433.99萬元。
迎駕貢酒表示，研發費用增長主要系為提高產品品質，加大研發投入所致；銷售費用增長主要系廣告宣傳費、薪酬費增加所致；管理費用增長主要系薪酬費、折舊費增加所致；財務費用變動則主要系利息收入增加所致。
華鑫證券研報顯示，分產品看，迎駕貢酒2023年上半年酒類業務、其他業務營收分別為29.82億元、1.61億元，分別同比增長25%、6%；酒類業務方面，中高檔白酒、普通白酒營收分別為23.69億元、6.12億元，分別同比增長28%、16%，分別占酒類業務比重為79%、21%。
迎駕貢酒2023年第二季度中高檔白酒、普通白酒營收分別為8.55億元、2.94億元，分別同比增長40%、12%；中高端產品洞6、洞9快速放量，洞16、洞20布局次高端價位帶以承接升級需求。
分渠道看，2023年上半年，迎駕貢酒直銷渠道增速亮眼，同時C端發力明顯，開瓶率持續提升。分區域看，2023年上半年，迎駕貢酒安徽省內、省外營收分別為21.05億元、8.76億元，分別同比增長33%、10%。安徽省內以“合六淮”為中心，持續增長；安徽省外建立樣板市場，二季度增長提速。截至2023上半年，經銷商1395家，較年初增加56家。
