8月1日晚間，國內(nèi)氫氧化鋰頭部廠商雅化集團（002497）公告宣布，其與特斯拉約定對2020年雙方達成的電池級氫氧化鋰供貨協(xié)議進行修訂、延長，合同履行期限將由2025年延長至2030年底。
這份長約中，交易數(shù)量成為關(guān)鍵點。根據(jù)約定，雅化集團將在2023-2030年合計向特斯拉供應(yīng)20.7萬噸-30.1萬噸。而根據(jù)電池級氫氧化鋰最近一周均價計算，這筆長單預(yù)估價值高達561億元-817億元。
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截至8月1日，雅化集團市值為205億元。
深度“捆綁”特斯拉
公告顯示，雅化集團全資子公司雅化鋰業(yè)（雅安）有限公司（雅安鋰業(yè)）與特斯拉在7月31日簽署《修訂和重述的電池原材料生產(chǎn)定價協(xié)議》。合同履行期限為2023年8月1日至2030年12月31日。
按照約定，雅化集團將在2023年至2030年之間向特斯拉供應(yīng)氫氧化鋰，交易數(shù)量合計約在20.7萬噸~30.1萬噸，各年度數(shù)按照協(xié)議約定執(zhí)行。
實際上，雅化集團與特斯拉的“捆綁”始于2020年。當年12月底，雅安鋰業(yè)與特斯拉簽署供貨合同，約定在2021年-2025年期間向后者供應(yīng)電池級氫氧化鋰，總價值約為6.3億美元-8.8億美元。
據(jù)了解，雙方在2020年當年未發(fā)生交易金額；2021年雅化集團與特斯拉發(fā)生交易金額約占其2021年度營收的0.5%；2022 年與交易對方發(fā)生交易金額約占 2022 年度經(jīng)審計的營業(yè)收入的17%。
數(shù)據(jù)顯示，雅化集團2021年營收為54.14億元，那么當年雙方交易金額僅為2707萬元，而在2022年雅化集團營收達到144.57億元，以此計算，該公司與特斯拉當年交易金額已經(jīng)達到24.58億元。
而此次簽署的協(xié)議，即為上述協(xié)議的“延長版”。不過，不一樣的是，約定的供貨量衡量標準也發(fā)生了改變，即從過去的采購金額轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳暗牟少彅?shù)量。
預(yù)估價值達561億元-817億元
根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)電池級粗粒氫氧化鋰市場成交價在26.1-27.1萬元/噸之間，微粉級氫氧化鋰市場成交價在27.1-28.5萬元/噸之間。電池級均價水平跌至27.14萬元/噸。
若以此計算，雅化集團在2023年-2030年向特斯拉供應(yīng)的20.7萬噸-30.1萬噸產(chǎn)品訂單金額約高達561億元-817億元，平均每年交易金額為70億元-102億元之間。不過，雅化集團并未在公告中明確向特斯拉的供貨價格，僅表示后續(xù)產(chǎn)品價格將根據(jù)協(xié)議約定確定。
從雅化集團營收結(jié)構(gòu)來看，其2021年-2022年鋰產(chǎn)品營收分別為24.66億元和112.36億元。對比來看，來自特斯拉的交易金額對于雅化集團而言，重要性不言而喻。
而且在產(chǎn)能方面，根據(jù)雅化集團在機構(gòu)調(diào)研中透露，公司目前擁有鋰鹽綜合產(chǎn)能7.3萬噸。以當前7.3萬噸產(chǎn)能來測算，特斯拉合計20.7萬噸-30.1萬噸的氫氧化鋰需求將會占據(jù)雅化集團約35%-52%的產(chǎn)能。
該公司也表示，基于下游客戶需求，公司對鋰產(chǎn)業(yè)進行擴能，目前已啟動雅安第三期共計年產(chǎn)10萬噸高等級鋰鹽生產(chǎn)線建設(shè)項目。三期建成后，公司鋰鹽綜合產(chǎn)能將超過17萬噸。
實際上，除雅化集團外，特斯拉在國內(nèi)還有另一家氫氧化鋰供貨商，即贛鋒鋰業(yè)（002460）。早在2018年，贛鋒鋰業(yè)與特斯拉達成供貨協(xié)議，約定2018年1月1日起至2020年12月31日，特斯拉指定其電池供貨商向贛鋒鋰業(yè)采購電池級氫氧化鋰產(chǎn)品，年采購數(shù)量約為公司該產(chǎn)品當年總產(chǎn)能的20%。
而在2021年，雙方再度約定自2022年1月1日起至2024年12月31日期間繼續(xù)履行供貨協(xié)議，不過雙方并未透露供貨金額。
布局上游 成為鋰礦大戶
自去年底以來，碳酸鋰價格滑坡同時也帶崩了氫氧化鋰。受此影響，雅化集團上半年營收也出現(xiàn)大幅回落，根據(jù)其近期披露的半年業(yè)績預(yù)告顯示，其上半年歸母凈利潤盈利8.5億元至10.5億元，同比上年減53.59%至62.43%。
該公司也解釋業(yè)績變動的原因是，受鋰行業(yè)供需變化，鋰鹽價格大幅下降，而鋰原料價格仍處于高位，鋰鹽產(chǎn)品的盈利空間被壓縮，導(dǎo)致公司的經(jīng)營業(yè)績整體較去年同期下滑。
不過，今年以來，電池級氫氧化鋰相較于電池級碳酸鋰有比較明顯的溢價，所以該公司受到鋰價調(diào)整的影響相較于其他鋰鹽廠商而言要更小一些。
在這一背景下，鋰鹽廠商危機感也明顯增強，雅化集團近年來也通過多渠道儲備鋰礦資源，為其鋰鹽擴能提供資源保障。
據(jù)雅化集團方面透露，該公司目前已布局的鋰資源包括：參股李家溝鋰輝石礦項目，計劃年產(chǎn)18萬噸鋰精礦；參股Core公司且已簽訂包銷協(xié)議，每年提供至少7.5萬噸鋰精礦；與銀河鋰業(yè)簽訂包銷協(xié)議，每年提供不少于12萬噸鋰精礦；參股ABY公司3.4%股權(quán)，每年提供不少于12萬噸鋰精礦；與DMCC公司簽訂鋰輝石礦承購協(xié)議，每年提供至少50萬噸鋰輝石DSO礦產(chǎn)品；參股澳洲EFE公司約10%股權(quán)；參股EVR公司9.5%股權(quán)；收購普得科技70.59%股權(quán)，控股KMC公司60%股權(quán)；收購中非實業(yè)股權(quán)間接擁有納米比亞四個鋰礦礦權(quán)70%的控制權(quán)。
