上周市場再度走弱，上證綜指、滬深300、創業板指單周分別下跌1.54%、2.04%、4.06%。電力設備、有色金屬、汽車領跌行業板塊，家電、地產、輕工領漲，市場風格延續高低切換。北向資金單周小幅凈流入4.41億元。
來源：Wind
短期來看，國內公共衛生事件反復，尤其是上周成都、深圳等地管控趨嚴；同時房地產風險仍在、銷量低迷，海外經濟衰退預期和加息預期反復，A股表現受到制約。上周披露的8月制造業PMI為49.4%，制造業景氣已連續兩個月位于收縮區間，公共衛生事件、限電的影響已經在高頻數據反應。
(資料圖)
目前階段市場風險偏好不高，新能源為代表的科技成長板塊遭遇殺估值，同時又有巴菲特減持比亞迪的利空擾動，因此盡管中報維持高業績增速，但短期或將延續震蕩調整。另一方面一些估值較低、有政策發力和基本面改善預期的增長、消費類板塊，可能仍有不錯的表現機會。
從滬深300指數的PE估值來看，目前11.65倍，位于近十年32.33%分位，風險溢價回升至近十年均值向上一倍標準差附近，與估值一樣再度接近今年4月底的水平。綜合來看，當前A股整體處在低位，也不用過于悲觀。對于看好的品種，可以考慮逢低分批布局。往后看，重要會議定于10月16日在北京召開，政策預期有望增強；另外接下來即將披露8月社融信貸數據，若出現回暖也有助于扭轉市場信心。
來源：Wind
消費旺季下，可以關注養殖ETF（159865）的投資機會。受 2022 年上半年豬價下跌影響，大部分上市豬企的業績同比大幅下跌且出現虧損，但隨著二季度開始豬價反轉上升，二季度的經營情況普遍出現了改善，虧損有所收窄，盈利企業數量有所增加。企業經營端，生豬養殖的至暗時刻已過，即將迎接景氣周期。
近日相關部門指導各地抓緊部署，9月份加大政府豬肉儲備投放力度，與國家投放中央豬肉儲備工作形成合力。目前各地正按照工作部署，積極準備投放豬肉儲備。從過往來看，收儲和拋儲的體量往往較小，或對行情節奏造成影響，但一般對于價格變動的趨勢難以改變，生豬產能以及消費需求仍然是影響價格的核心因素。
由于此前能繁母豬產能下行至4月份達到低點，對應下半年生豬供應量持續下滑，供應量減少預期增加養殖戶壓欄惜售情緒，從而減少供應進一步促進價格上漲。進入九月份后，全國氣溫有望下降帶動豬肉消費回升，疊加學校開學備貨和中秋、國慶等節假日消費刺激因素，生豬價格或受消費端提振影響，繼續階段性上漲從而帶動板塊行情。
海外方面，有數據顯示，美國8月份失業率從上個月3.5%的50年低點升至3.7%。新增就業人數從7月份的52.6萬人降至31.5萬人。8月新增非農就業數據年內第5次超預期，但較上月有較大幅度的回落。結合失業率與勞動參與率超預期上升的情況來看，本月美國勞動力市場有降溫跡象。
來源：華爾街見聞
數據披露后，市場降低了對美相關部門加息的押注，加息50個基點的預期抬升。但同時平均時薪同比仍處于5.2%的高位，就業帶給經濟的上行壓力可能仍未消除。
往后看，美國8月CPI數據預計在9月中旬披露，9月議息會議則在CPI數據一周后。能源基數抬高、房價增速下降以及二手車等疫后結構性需求放緩之下，年底到明年初美國CPI數據有望迎來中樞下移。如果同時失業率持續回升，就業就將成為核心矛盾。伴隨9月加息落地，市場可能會重新預期美相關部門政策轉向，標普ETF（159612）、納指ETF（513100）或將迎來布局時點。
最后附常推ETF圖
