昨日（9月5日），醫(yī)藥醫(yī)療板塊隨市繼續(xù)明顯回調(diào)，中證醫(yī)療指數(shù)跌1.3%，幾乎跌破過去28個(gè)月新低，2022年以來跌幅為27.47%，已超過2016年熊市水平。
【資料圖】
而在資金方面，根據(jù)上交所最新數(shù)據(jù)顯示，兩市規(guī)模最大醫(yī)療ETF（512170）昨日份額凈增長(zhǎng)超6億份，資金流入超3.05億元！近20天合計(jì)凈申購超20億元，伴隨調(diào)整持續(xù)大幅流入中。
伴隨年內(nèi)醫(yī)療板塊持續(xù)回調(diào)，醫(yī)療ETF（512170）持續(xù)獲得資金加倉布局。
截至9月5日收盤，根據(jù)上交所數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療ETF（512170）2022年以來份額凈申購為112.79億份，目前最新基金份額升至320.74億份，穩(wěn)居兩市規(guī)模最大醫(yī)療ETF。
兩融方面，根據(jù)上交所最新公布數(shù)據(jù)，醫(yī)療ETF（512170）昨日融資買入額高達(dá)5400萬元，最新融資余額升至4.95億元，連續(xù)突破上市新高，獲得融資客明顯看多！
【最新觀點(diǎn)】
近日，伴隨中報(bào)業(yè)績(jī)披露截止，A股上市公司上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相繼浮出水面，對(duì)于持續(xù)調(diào)整一年多醫(yī)療醫(yī)藥板塊而言，靴子終于落地。對(duì)此，兩市規(guī)模最大醫(yī)療ETF（512170）基金經(jīng)理胡潔發(fā)表最新業(yè)績(jī)看法：
目前中證醫(yī)療指數(shù)的成分股均已發(fā)布2022年半年報(bào)。從公布的數(shù)據(jù)來看，2022年上半年，醫(yī)療板塊整體的收入和利潤(rùn)水平，同比去年上半年仍呈現(xiàn)出增長(zhǎng)。按整體法計(jì)算，中證醫(yī)療指數(shù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速為42%，凈利潤(rùn)增速為45%，其中藥明康德、凱萊英等頭部公司，歸母凈利潤(rùn)增速均在70%以上；而從2022 年全年的預(yù)期數(shù)據(jù)來看，其全年凈利潤(rùn)增速為 46%左右，體現(xiàn)出醫(yī)療板塊較高的成長(zhǎng)性。
數(shù)據(jù)來源：Wind
當(dāng)前中證醫(yī)療指數(shù)自2021年7月高點(diǎn)以來回撤幅度已達(dá)47%左右，與其他成長(zhǎng)性板塊相比，醫(yī)療板塊目前處于明顯超跌狀態(tài)。從估值上看，當(dāng)前中證醫(yī)療指數(shù)最新的PE估值為26倍左右，位于近7年以來的最低位，具有較高配置性價(jià)比。
長(zhǎng)期來看，醫(yī)療是一個(gè)長(zhǎng)坡厚雪賽道品種：人口老齡化的加速、14億人口的醫(yī)療健康剛需，是驅(qū)動(dòng)醫(yī)療行業(yè)長(zhǎng)期高景氣度的堅(jiān)實(shí)底層邏輯。當(dāng)前我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生支出比重不高，相較發(fā)達(dá)國(guó)家10%以上比重還有較大提升空間。
展望后市， CXO、醫(yī)療設(shè)備等板塊仍會(huì)呈現(xiàn)高景氣，消費(fèi)醫(yī)療、醫(yī)療耗材的終端需求呈現(xiàn)出恢復(fù)的趨勢(shì)。另外，從政策上看，我們看到，醫(yī)療器械板塊或迎來政策拐點(diǎn)。
9月3日，有關(guān)部門就“創(chuàng)新醫(yī)療器械納入醫(yī)保收費(fèi)綠色通道”的建議公開答復(fù)函，其中明確提出創(chuàng)新醫(yī)療器械暫不實(shí)施帶量采購，這體現(xiàn)了政策對(duì)創(chuàng)新醫(yī)療器械的鼓勵(lì)，板塊估值有望回升。
因此對(duì)于醫(yī)療板塊未來長(zhǎng)期的景氣度，無需過度擔(dān)憂，當(dāng)然，短期有政策和資金偏好的影響。從醫(yī)療板塊的行情走勢(shì)來看，2021年中證醫(yī)療指數(shù)的年化波動(dòng)率為34%左右，具備高波動(dòng)高彈性的特征。從估值與成長(zhǎng)匹配度來看，醫(yī)療板塊當(dāng)下具有較高的估值性價(jià)比，是左側(cè)布局的好時(shí)機(jī)，投資者可逢低分批買入，并長(zhǎng)期配置享受醫(yī)療行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的紅利。
興業(yè)證券最新周報(bào)觀點(diǎn)表示，醫(yī)藥板塊當(dāng)前處于戰(zhàn)略性底部，具備政策底、估值底、持倉底特征。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們?cè)俅沃厣臧鍓K觀點(diǎn)，看好呈現(xiàn)經(jīng)營(yíng)反轉(zhuǎn)狀態(tài)的藥品板塊、高速成長(zhǎng)賽道生命科學(xué)上游、即將迎來估值切換的消費(fèi)醫(yī)療。
國(guó)盛證券醫(yī)藥生物在《醫(yī)藥中報(bào)總結(jié)里面的核心要素有哪些》中展望后市表示：
醫(yī)藥7-8月調(diào)整還掉了6月份反彈的漲幅，醫(yī)藥的表現(xiàn)更多的可以理解為“市場(chǎng)資金倉位再分配”，醫(yī)藥是市場(chǎng)交易因素多維度提示出清，但行業(yè)確實(shí)沒有大變化，底部區(qū)間沒有問題，但不支持快速上漲修復(fù)。醫(yī)藥總體來說還是低位板塊，市場(chǎng)不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)也不大。我們對(duì)下半年醫(yī)藥的相對(duì)收益仍然樂觀，但因?yàn)楹罄m(xù)醫(yī)藥的上漲源于【市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)從過分悲觀認(rèn)知到正常認(rèn)知的修復(fù)轉(zhuǎn)化】以及【當(dāng)下市場(chǎng)狀態(tài)下的比較優(yōu)勢(shì)帶來的倉位再分配】，大概率是U字底而不是V字底。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，醫(yī)藥的勝率和賠率都是很舒服的，無非是用時(shí)間去換空間了。
國(guó)金證券認(rèn)為，醫(yī)療板塊半年報(bào)陸續(xù)完成披露，受Q2局部公共衛(wèi)生防控反彈影響，板塊內(nèi)部分企業(yè)增速受到影響，但仍有板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)韌性，保持良好甚至加速增長(zhǎng)勢(shì)頭。考慮到2022Q3開始行業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步恢復(fù)，延遲需求不斷釋放，疊加估值切換、2021年醫(yī)療板塊業(yè)績(jī)基數(shù)前高后低，集采控費(fèi)政策預(yù)期趨于穩(wěn)定等因素，我們延續(xù)前期判斷，即“醫(yī)療板塊下半年打個(gè)翻身仗”的預(yù)期不會(huì)改變。
隨著中報(bào)業(yè)績(jī)逐步明朗，市場(chǎng)圍繞二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)的憂慮情緒解除，我們預(yù)計(jì)醫(yī)藥醫(yī)療板塊下半年至2023年有望迎來業(yè)績(jī)、估值、持倉等多方面反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，值得加大配置力度。
布局方向上，醫(yī)藥創(chuàng)新與消費(fèi)醫(yī)療仍然是最大的增量成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，當(dāng)前估值性價(jià)比突出，值得重點(diǎn)把握。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在2016年估值新低后，中證醫(yī)療指數(shù)在此后2年多時(shí)間內(nèi)，收獲了一輪接近240%的大級(jí)別行情。
?醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)（399989）成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械直接受益于公共衛(wèi)生防控、醫(yī)療物資出口等需求；醫(yī)療服務(wù)概念則直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)美等高成長(zhǎng)領(lǐng)域，具備長(zhǎng)期國(guó)民級(jí)需求增長(zhǎng)；同時(shí)覆蓋8只CXO龍頭概念股。
