近期，不少上市公司紛紛發(fā)布了自己上半年的財(cái)報(bào)，而作為全球領(lǐng)先的隔離膜龍頭恩捷股份（002812.SZ）中期的業(yè)績也出現(xiàn)了下降。
在上半年的財(cái)報(bào)上，恩捷股份實(shí)現(xiàn)營收55.68億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到了14.05億元，兩者同比都呈現(xiàn)下降趨勢。而且這是在中期財(cái)報(bào)的營收上，恩捷股份首次出現(xiàn)營收凈利雙降。
那么，在上半年的營收上，跟去年相比差距到底在哪呢？
(資料圖)
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8月23日晚，恩捷股份發(fā)布了半年度報(bào)告，今年上半年?duì)I收55.68億元，與去年同期的57.56億元相比，減少不到2億元，同比下降幅度為3.27%；凈利潤為14.05億元，與去年同期的20.20億元相比，減少了6.15億元，同比下降幅度為30.45%。
其中，營收的下降比例較小，而凈利潤的下降幅度很大，近3分之1，而實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為13.44億元，同比減少5.97億元，也同比下降達(dá)到了30.76%，降幅與凈利潤基本相當(dāng)。
而在上半年的季度報(bào)告上，第一季度實(shí)現(xiàn)營收25.68億元，凈利潤6.49億元，兩者同比下降0.92%和29.10%。第二季度實(shí)現(xiàn)營收30億元，凈利潤7.55億元，同比下降5.19%和31.57%，而兩個季度的扣非凈利潤分別是6.28億元、7.16億元，同比下降28.52%、32.61%。可以看出整個上半年的兩個季度都是呈現(xiàn)雙降的趨勢。
其實(shí)，不單單是今年上半年，從去年四月份開始，恩捷股份的凈利潤和扣非凈利潤已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為33.11億元，同比增長25.27%，只有營收是增長狀態(tài)，而凈利潤、扣非凈利潤分別為7.74億元、7.28億元，同比下降19.51%、22.46%。
公司如今是一家專門做新能源領(lǐng)域的鋰電池隔膜業(yè)務(wù)的，之前的時候，是一家專門從事提供多種從事包裝印刷產(chǎn)品、包裝制品及服務(wù)的綜合供應(yīng)商，2018年收購上海恩捷后，更名為恩捷股份。
而在產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型后，當(dāng)時的恩捷股份迎來業(yè)績高速增長，從2018年到2022年，公司的營收一直都是呈現(xiàn)上漲的趨勢，公司營收分別是24.57億元、31.60億元、42.83億元、79.82億元、125.91億元，同比增長16.23%、28.57%、35.56%、86.37%、57.73%。同期，凈利潤分別為5.18億元、8.50億元、11.16億元、27.18億元、40億元，同比增長幅度為40.79%、63.92%、31.27%、143.60%、47.20%。可以看出這五年，公司在營收和凈利潤上面雙雙實(shí)現(xiàn)了增長，而今年開始突然出現(xiàn)營收和凈利雙降的結(jié)果。
要知道，作為新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)上的一員，恩捷股份跟少數(shù)幾個國內(nèi)廠商都是進(jìn)入全球主流電池廠商的供應(yīng)鏈，跟很多做新能源電池的鋰電池企業(yè)都有良好合作，那么到底經(jīng)營業(yè)績的下降在哪里呢？可能就是因?yàn)槊氏陆档慕Y(jié)果吧？今年上半年，公司綜合毛利率43.51%，同比下降6.51個百分點(diǎn)。
02
對于它的業(yè)績下降，有消息表示，可能是因?yàn)榈蛢r(jià)擴(kuò)張導(dǎo)致的。此前為了搶占市場份額，恩捷股份想做全球鋰電池隔離膜中的巨無霸，采取了低價(jià)策略。而在機(jī)構(gòu)的研究上，如今恩捷股份以40%的市場份額占據(jù)了整個賽道的排名第一的位置。
并且，隨著這兩年鋰電池行業(yè)的不斷擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)下，恩捷股份也跟著紛紛擴(kuò)產(chǎn)。包括2020年9月，定增募資50億，在江西省通瑞新能源科技發(fā)展有限公司鋰離子電池隔膜一期擴(kuò)建項(xiàng)目、以及給無錫恩捷新材料產(chǎn)業(yè)基地二期擴(kuò)建及補(bǔ)充流動資金。
還有2021年8月，連發(fā)8份公告就是為了擴(kuò)產(chǎn)，包括跟A股上市公司勝利精密、億緯鋰能等設(shè)立合資公司。還有11月，再次牽手寧德時代投資干法隔離膜及濕法隔離膜項(xiàng)目，而這家平臺公司的總投資額為80億元。
到了今年6月份，再次定增募資75億元也是為了擴(kuò)產(chǎn)投項(xiàng)目，包括用于重慶恩捷高性能鋰離子電池微孔隔膜項(xiàng)目(一期)(二期)、江蘇恩捷動力汽車鋰電池隔膜產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、江蘇睿捷動力汽車鋰電池鋁塑膜產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、蘇州捷力年產(chǎn)鋰離子電池涂覆隔膜2億平方米項(xiàng)目等建設(shè)以及補(bǔ)充流動資金。但是，這個項(xiàng)目最早其實(shí)想募資128億元，最后卻沒有達(dá)到預(yù)期。
而自從上市之后，到如今，恩捷股份的募資金額已經(jīng)達(dá)到了198.83億元，近200億元。但是，如今恩捷股份依然存在財(cái)務(wù)上的壓力。
截止6月底，公司的長短期債務(wù)122億元，但是公司的賬面貨幣卻只有65.02億元，資金大大不足（含受限資金6.20億元），還差將近一倍的資金。并且，75億投產(chǎn)的項(xiàng)目，如果不考慮30億流動資金，那么98億元的項(xiàng)目，依然還差23億的缺口，資金差的越來越多。
最要緊的是，如今恩捷股份在資本市場上的股價(jià)，可謂是跌跌不休，去年1月份的時候，公司股價(jià)最高達(dá)到了281.28元/股，而如今截止到昨日收盤，股價(jià)僅剩下68.69元/股，累計(jì)跌幅約為75%，對應(yīng)的市值從2509億元到672億元，縮水了約1837億元。
市值大量蒸發(fā)，大量資金外逃，說明大家對于這只股票不信任了，尤其是股民可謂是連續(xù)10多天的下跌，很多人想知道是為什么？
