養殖ETF(159865)上漲5%。
上漲原因：國慶期間價格上漲超預期+生豬11月期貨漲停
【生豬：國慶期間豬價超預期上漲】10月7日22省市生豬平均價26.07元/公斤，周環比大幅上漲7.55%，同比上漲141.84%。今日開盤，近月的生豬期貨直接漲停，豬價上行期間，上市豬企價格與豬價相關性較大，今日表現較好。
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數據來源：wind
需求端來看，就地過節餐飲與家庭消費需求提升；天氣轉涼，腌臘等食品儲備豬肉消費有所提升。供給端方面，中期看由前期能繁母豬變化趨勢推算，目前仍處于供給縮量階段，同時短期豬價持續上漲帶動部分二次育肥及壓欄行為有所增加。
此前市場預期25元/公斤價格出現在明年1月左右，也就是供需不平衡演繹到較為極致的時刻，這個價格的提前出現傳達出兩個信號，第一個是之前放儲的調減效果是有限的；第二個是缺豬的程度被低估，接下來供需缺口仍將加大，價格可能在高位持續較長時間，景氣度或超預期。
豬周期規律：歷史上，母豬存欄變化情況和豬肉價格變化情況是相反的，不過有一定時間滯后，因為母豬配種繁育需要大概10個月的時間，所以這里母豬存欄變化數據后推了10個月，從數據上來看未來大半年的時間能供給市場的豬肉是減少的。
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后市展望：仔豬，母豬補欄謹慎，規避此輪豬周期后續大跌的風險。8月中旬以來斷奶仔豬價格延續跌勢，截止到9月29月，7公斤斷奶仔豬均價為470元/頭，較8月峰值下跌130元/頭，市場主流成交價格在450-500元/頭。9月29日50kg二元母豬價格為1740.5元/頭，較7月底下跌120元/頭。
近期波動加大主要的市場分歧在未來豬周期演變。一部分投資者對年底豬價較為悲觀，擔心二次育肥以及季節性壓欄增重導致供給后移，疊加四季度生豬正常出欄，將限制年底豬價高點，在近期遠月豬價持續下行上也有體現。養殖戶在仔豬補欄上表現出來的謹慎，避免了后期再度出現產能的快速暴增，從而現貨價格出現斷崖式下跌，一定程度上減少了市場的擔心。
投資建議：雖然說本輪豬周期沒有外部因素加持很難超越上一輪波瀾壯闊的豬周期，但是從目前價格來看，峰值是僅次于上一輪豬周期的，當前價格已經遠超了2015年的峰值。展望后續，隨著生豬供需格局改善，豬價有望進入高位震蕩區間，各上市公司業績底部可能已過，建議布局板塊性的投資機會。考慮到近期宏觀環境變化較多，對宏觀、外部環境、公共衛生防控較為脫敏的板塊，如養殖ETF（159865），投資者可以持續關注。
