財聯社10月14日訊（記者 武超）盡管去年才進入硅片賽道，但雙良節能（600481.SH）的生產規模急速擴大。昨日晚間披露財報顯示，公司僅在第三季度的凈利潤同比增長超5倍。
不過，公司在高速發展的同時，背后的隱患也有所顯現，反映盈利能力的毛利率降至近年最低，經營現金大幅流出，償債壓力亦在增長。
同日，雙良節能還披露了新的約470億元重大采購合同。據不完全統計，近一年來，雙良節能已簽署約2500億元的采購長單。與之對應的是，公司簽署了約900億元硅片銷售合同。
(資料圖)
對于采購與銷售訂單之間的龐大空缺如何消化，雙良節能公司人士向記者表示，公司先要滿足已有長期客戶的需求，保障出貨量的供應，未來還將開發新的客戶。
三季報業績超過近三年總和
根據雙良節能披露的三季報，公司實現營收87.45億元，同比增長285.69%；實現歸母凈利潤8.3億元，同比增長368.83%。兩項指標均創下公司歷史新高，甚至超過2019年-2021年三年的業績總和。
其中，僅看第三季度，雙良節能的勢頭亦較為旺盛，實現營收44.49億元，同比增長337.03%；實現歸母凈利潤4.77億元，同比增長539.28%。
對于營收的快速提升，公司表示主要系“雙碳”政策推動，多晶硅設備和單晶硅片銷售增長所致。
不過，規模擴大的同時，產品的盈利能力卻在下滑。2022年前三季度，雙良節能的綜合毛利率為20.36%，同比下降9.63個百分點，降至近五年來的最低水平。
對此，有光伏業內人士向財聯社記者表示，今年光伏項目尤其電站開工較為旺盛，裝機剛性需求直接刺激硅片消費。同時上游硅料新增產能的持續釋放，保障了硅片環節的出貨量增長，頭部硅片企業的三季度業績普遍增長。不過，由于硅料價格持續向上，因此產業鏈中游的毛利率難以提升。
同時，雙良節能的現金回收并不理想。三季報顯示，公司經營活動產生的現金流量凈額為-27.56億元，同比降低超過500倍。對此，公司表示，主要系本期新項目投產，材料采購及預付貨款等增加所致。
而隨著投資布局擴大，雙良節能的負債亦急劇飆升。三季報顯示，公司負債達166.74億元，較年初增長超過百億元；資產負債率達71.17%，較同期也上升了9.02個百分點。從短期償債壓力看，公司短期借款與一年內到期的非流動負債均大幅增長，合計達到38.18億元。
為填補資金空缺，同日，雙良節能還披露公開發行可轉換公司債券預案。公司計劃募資不超過26億元，其中18.6億元計劃投向40GW單晶硅二期項目（20GW），剩下7.4億元用于補充流動資金。
采購與銷售之間有巨額空缺
另外，13日晚間，雙良節能還發布全資子公司簽訂重大采購合同。
據悉，雙良硅材料（包頭）有限公司近期與新疆大全新能源股份有限公司、內蒙古大全新能源有限公司簽訂了《多晶硅采購供應合同》，合同約定2022年至2027年向后者預計采購多晶硅料共15.53萬噸，按照PVInfoLink最新公布的多晶硅致密料均價30.30萬元/噸(含稅)測算，預計采購金額約為470.56億元。
雙良節能表示，公司于2021年開始布局大尺寸單晶硅片業務，隨著項目建設推進順利，公司在2022年底將具備40GW+產能的投產條件，在手訂單充足。為確保公司已簽大尺寸單晶硅片銷售長單在未來如期交付，公司簽訂了本次采購合同。
據了解，去年以來，雙良節能大舉擴產。截至今年6月底，公司單晶一廠560臺單晶爐和單晶二廠800臺單晶爐均已全部投產運行、滿負荷生產，年產能已超20GW。
財聯社記者注意到，今年雙良節能已經陸續簽訂了五份硅料采購長單，涉及的交易對方包括通威股份、新特能源、東方希望以及本次的大全能源。僅這五份長單的總金額就合計達2272億元。近一年來，雙良節能已經簽署了約2500億元的采購長單。
銷售訂單方面，從去年10月份至今，雙良節能先后與通威股份、天合光能、愛旭股份、阿特斯、東方日升等多家主流電池廠商簽訂硅片供應長單。根據統計，公司在不到一年時間內，簽訂了約900億元的銷售訂單。
不過，2500億元硅料采購訂單與900億元硅片銷售長單，二者之間的差距實在不小。
對此，雙良節能公司人士向財聯社記者表示，在硅料依然整體供不應求的背景下，公司目前將保障原材料的供應視作重點。并且采購訂單的金額不會一次性付出，公司將每個月都重新簽訂月度訂單，而月度訂單主要采取鎖價、不鎖量的方式，“無論未來硅料是漲價或降價，至少保障量的供應，同時也是對未來的儲備。”
（編輯：曹婧晨）
