受美國銀行強勁財報和英國撤銷減稅計劃消息提振，隔夜美股全線大漲，道指漲1.86%；標普500指數漲2.65%；納指漲3.43%，創(chuàng)近3個月來最大單日漲幅，熱門中概股均上漲。
(資料圖)
10月18日早盤，港股集體高開超1.4%，沖高回落后午后再度直線拉升，港股互聯網板塊全線飄紅，騰訊控股、美團、小米均漲超3%，等漲近5%！
港股互聯網ETF早盤跳空高開高走，午后二度上揚漲超4%，成交額1.3億，換手率34.91%。
資金面上，節(jié)后6個交易日，南向資金連續(xù)凈流入202.58億港元，9月，南向資金更是累計凈流入近349億港元，大幅超過7、8月對應數據，體現了南向資金近期對港股加速布局。
今年以來港股持續(xù)大幅調整，恒生科技指數年內已累計43.46%。一面是寬幅震蕩的磨人行情，一面是持續(xù)向好的基本面，以港股互聯網板塊為例，其內外環(huán)境持續(xù)改善，互聯網行業(yè)常態(tài)化監(jiān)管周期來臨，游戲版號常態(tài)化發(fā)放；互聯網巨頭二季度業(yè)績紛紛超預期，利潤端表現亮眼，降本增效成果顯著…
展望后市，港股何時企穩(wěn)，否極泰來？
中金公司最新觀點表示，當前港股市場已經跌至數年低點，在目前位置上漲空間大于下跌風險，建議投資者關注潛在催化劑。建議關注海外和國內政策潛在轉變，政策轉向有望成為推動市場反彈的催化劑。
一、港股掀起史上最強回購潮，互聯網板塊一馬當先，釋放什么信號？
截至10月14日，騰訊自8月19日連續(xù)回購39日，合計回購4759萬股，耗資超144億港元。今年以來騰訊已累計開展四輪回購，合計回購76次，回購數量達7649萬股，回購金額高達244.89億港元，同時創(chuàng)下今年港股回購金額之最和騰訊歷史上回購金額之最。
無獨有偶，小米集團、京東健康、友邦保險、長實集團也紛紛發(fā)布回購消息。根據公司公告，截至10月14日，小米集團今年累計回購21375萬股，總回購金額達25.35億港元；京東健康累計回購2145萬股，總回購金額達9.46億港元。
放眼港股市場，截至10月14日，年內已有212家港股上市公司實施回購股份，回購股份數量為57.56億股，回購總金額超737億港元。其中，騰訊控股和友邦保險年內回購金額居于港股市場前兩位。截至目前，港股年內回購金額已大超2021年全年數據，創(chuàng)下歷史新高。
港股上市公司股份回購能夠給各自的投資者帶來權益提升，而港股掀起有史以來最強回購潮，意義卻遠不止此。以史為鑒，港股集體大舉回購對后市走勢意味著什么？
2008年以來，港股市場共經歷五次完整回購潮，均在市場已經出現較大幅度下跌、估值也達到較低水平時出現。興業(yè)證券經過回溯研究發(fā)現，恒生指數點位與公司回購數量呈現負相關走勢，大規(guī)模的公司回購往往預示著階段性底部，并且后續(xù)半年到一年的時間里均伴隨著一波上漲行情。
如2008年1月至12月，港股上市公司合計回購175億元，同期恒指深跌48.3%，此后的2009年1月，恒指即開啟觸底反彈，一年內上漲了52%。
另一輪規(guī)模較大的回購潮則出現在2015年7月至2016年12月，期間恒生指數下跌16.2％，而上市公司累計回購額高達409.8億港元。這輪回購潮之后的13個月里，恒生指數上漲49.5％，并在2018年1月突破了33000點。
而對于“回購王”騰訊，數據顯示，在騰訊的回購史中，股價在回購時期通常表現平淡，而距離回購半年與一年后，股價往往會有大幅回升。
廣發(fā)證券回溯研究表示，自騰訊上市以來，總共發(fā)起過7次重要回購，合計回購股票7200多萬股。除了2005年11月到2006年4月的第一輪回購是由于上市不久資本市場尚未認識到公司價值之外，其他幾輪均是出現在宏觀環(huán)境或者行業(yè)層面遭遇利空之后的暴跌之時。
復盤這七次回購時騰訊的股價表現發(fā)現，除了第一次回購的特殊情況外，通常騰訊股價在回購時期表現平淡，但在回購半年和一年后經常會有出色的表現。
廣發(fā)證券研究指出，騰訊第二次到第六次回購期間股價的漲幅平均值為-1.84%，中位數是-0.95%，回購開始半年后的漲幅平均值為28.64%，中位數為25.89%，回購開始一年后的漲幅平均值為50.8%，中位數為35.04%。
二、極低的估值+資金持續(xù)流入，反彈一觸即發(fā)？
今年以來，在政策強監(jiān)管、國際局勢、美國加息等內外多重因素影響下，包括互聯網板塊在內的港股市場深度調整，而經過一年多的消化與整理，估值已逼近歷史底部。
根據最新數據，截至10月17日，恒生指數如果按PE計算當前估值低于99%歷史區(qū)間；如果按PB估值，當前估值處于0.04%歷史分位點，逼近歷史極低區(qū)間。同期港股通互聯網指數的市凈率PB為2.08，低于超99%歷史區(qū)間，同樣處于底部區(qū)間。
與此同時，港股面臨的內外環(huán)境持續(xù)向好，互聯網行業(yè)常態(tài)化監(jiān)管周期來臨，游戲版號常態(tài)化發(fā)放；互聯網巨頭二季度業(yè)績紛紛超預期，利潤端表現亮眼，降本增效成果顯著。
市場分析人士指出，當前國內公共衛(wèi)生防控持續(xù)向好、經濟企穩(wěn)復蘇，短期波動主要受制于美加息對流動性的沖擊，互聯網龍頭已步入超跌區(qū)間。
機構表示，騰訊、小米、京東等多家港股互聯網公司宣布了大額回購計劃，預示互聯網行業(yè)的估值已經進入到低位水平，釋放出“見底”的信號，也凸顯出中長期投資價值。
三、港股何時否極泰來？
海通證券策略首席荀玉根最新研報觀點表示，回顧歷史上歷次港股見底可以發(fā)現，港股見底往往需要美股和A股企穩(wěn)回升。
由于港股是離岸市場，其走勢的影響因素較為復雜，綜合來看，港股與A股和美股均高度相關。中資企業(yè)在港股市場上占主導地位，因此港股基本面主要由內地經濟決定；另一方面，中國香港實施聯系匯率制度，港元與美元直接掛鉤，同時外資在港股市場占主要地位，因此港股流動性主要受海外市場影響。不過，近年來南下資金持續(xù)流入港股，在港股的話語權也得以提升。
展望后市，對于A股而言，隨著保交樓和相關穩(wěn)定經濟增長政策落地，有望催化A股市場再次開啟新一輪上漲，從而對港股形成正向的拉動作用。但是，美股何時見底尚未清晰，考慮到港股已經在底部區(qū)域，并且A股也有望開啟新一輪上漲，因此對港股不必過度悲觀。
此外，機構紛紛表示，港股長期投資布局機會顯現。
畢盛投資基金經理王康寧表示，無論是橫向對比A股市場或國際市場，還是縱向看港股歷史市盈率水平，港股目前都處于極為低估的水平。當前具有基本面支撐、估值相對較低的港股有非常好的配置價值。
銀河證券指出，目前互聯網行業(yè)政策邊際轉暖，政策底明確，行業(yè)估值處于低位，互聯網板塊處于極具性價比的投資機會中。下半年，憑借各地政府頒布的各項消費刺激措施引導消費回暖，帶動互聯網產業(yè)鏈，包括直播電商，短視頻，互聯網廣告等業(yè)務協同修復，中長期行業(yè)整體發(fā)展前景可期。
看好港股互聯網板塊觸底反彈行情的投資者不妨關注港股互聯網ETF（513770），其跟蹤的HKC互聯網指數從港股通范圍內選取30 家涉及互聯網相關業(yè)務的上市公司證券作為指數樣本，成份股均為港股通標的，A股投資者可以直接參與，流動性更好；持股高度集中，前四大權重股美團、小米集團、騰訊控股、等合計權重超54%，盈利彈性大。除此之外，前十大成分股包括京東健康、金蝶國際、阿里健康、金山軟件、中國軟件國際和同程旅行，權重合計高達達78%，基本覆蓋了各賽道中國最好的互聯網公司。
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