你可能到現在也沒明白，中國最大的白酒品牌——茅臺，賣的不是酒，而是股票！或者說這是中國近20年以來最成功的一家投資公司。
從2001年在上交所上市以來，市值巔峰時超過20013.24億元，而前后僅用了15個月而已。如果說到茅臺曾經也遭遇過跌停的紀錄，恐怕要追溯到2013年9月2日，不過上市以來的第一個跌停只持續了10分鐘；第二個跌停則是距離如今最近的2018年10月29日，一舉創下歷年來的新低549元\股，市值蒸發800億元。然而，聯系到這些年茅臺根本沒有上限的漲幅，那些“有幸”買到茅臺的投資者，無不是賺得盆滿缽滿，早早的享受到了股市帶來的諸多紅利。
(資料圖)
在一系列資本的呼嘯和股民的狂歡后，茅臺突然急轉直下，這又預示著什么？
01、持續高光后面臨停滯？
原本已經締造了中國股市多項神話紀錄的茅臺，在許多股民和投資者的眼中屬于“不敢高攀”的對象，較高的購買門檻，不僅是它的白酒原漿，股票也如此。可意外的是，在高光了20余年后，近期的茅臺突然在國慶節后第一個交易日就出現4.62%的跌幅，在此后的10個交易日里，持續跌超10%，一直下跌12.23%，市值蒸發2000多億。從最高點1860元\股跌到1648元\股，自2022年以來累計跌幅達20%，市值總計跌超5000億元。
連續的股價下跌，是否預示著中國市值最高的公司一夜之間變天？實則不然，這種頹勢并非毫無征兆，早在疫情期間，茅臺就出現過不同程度的跌幅；而在進入今年下半年，連續3個月股價下跌也是不爭的事實。股價很大程度上是業績的映射，茅臺“封神”后一直處于供不應求的極度稀缺中，誰也無法預料哪里才是它的天花板，但新冠疫情似乎以顛覆性的席卷之勢重新將市場洗牌，多年珍藏茅臺酒的“投資認知”讓其存量到了一個較高的程度，需求量逐漸減少，經濟衰退，消費萎靡，價格必然下滑。伴隨價格下滑而來的銷售停滯，瘋狂增長后供大于求，“房地產現象”很可能在多個領域上演，會不會是茅臺盛極而衰的信號？抑或是一個跌落神壇的分水嶺？
無論是股市，還是白酒市場，或者品牌價值，茅臺都“神”一樣的存在，而持續高光后面臨停滯，又是為何？
02、業績并不差
在10月16日發布的第三季度財報中，茅臺前三季度營收871.6億元，同比增長16.77%；凈利潤約444億元，同比增長19.14%。有關部門專門為此做了數據分析，前三季度純賺444億元 ，約等于每天賺1.4億元，一家日賺超過億元的公司，本身就是個神話。
即使單論第三季度的業績，營收295.43億元，同比增長15.61%；凈利潤146.06億元，同比增長15.81%，也足夠亮眼。就在近期，更是以2.35萬億元的市值成為中國市值最高的公司，各方面都表現“正常”，股價卻突然失控，這背后蘊藏著怎樣的危機，還是有不可告人的內幕？
03、禁酒令引發的雪崩
作為窮人，你永遠想象不到有錢人的奢侈，這就是貧窮限制了你的想象力；而作為普通百姓，你永遠不敢去想那些拿著公款吃喝的人究竟是怎樣的揮金如土。
當年的茅臺封神之路，公款吃喝絕對是最大的業績來源和銷售份額，而在最近，一份關于從嚴整治人情消費、杜絕公款宴請的禁令宣告茅臺的“好日子”可能已經到頭了。這份堪稱史上最嚴的禁酒令并非空穴來風，因為早在若干年前，各地嚴禁公款吃喝的條令已經明確，而茅臺絕不是第一個受影響的品牌；相反，還可能是最晚一個才被列入禁酒的“國字號”公款吃喝專用品牌。善于見縫插針、投機鉆營的資本向來嗅覺靈敏，第一時間嗅到不安，減持是必然的，隨之而來的股價雪崩也就可想而知。
當年說反腐拯救了茅臺，共務消費占比從之前的業績30%降到不足1%，茅臺也由共務消費成功轉型為大眾消費，但真實的數據恐怕并非如此。
結論：這些年茅臺一手締造的、經歷的牛市可謂數不勝數，哪怕歷經三次浮沉，依然穩坐“股神”頭把交椅，業績和價格也一直名列前茅，更是白酒名副其實的扛把子。出廠價一般只有969元的瓶裝酒，批發價高達3000元，零售就更高，這樣的高利潤、高消費，又是誰在買單，誰在獲利，其實普通人都心知肚明。一瓶酒買到幾千塊，引發股票也成了“奢侈品”，茅臺一日不親民，風險一日高懸，當逐漸泡沫，巨大利益背后的虧空，又有誰來買單呢？
