財(cái)聯(lián)社11月7日訊（記者 陸婷婷）一則與PET復(fù)合銅箔相關(guān)的消息，將三孚新科（688359.SH）推向市場關(guān)注的焦點(diǎn)，其3個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)36%。財(cái)聯(lián)社記者日前在該公司的投資者交流會(huì)上獲悉，公司PET銅箔項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年規(guī)模化運(yùn)用，良率目標(biāo)95%，大幅高于當(dāng)前行業(yè)水平。
從下游應(yīng)用來看，PET銅箔除應(yīng)用于PCB集成電路外，亦被視為極具潛力的新型鋰電池負(fù)極集流體材料。因綁定鋰電、儲(chǔ)能等高景氣賽道以及自身性能優(yōu)勢展現(xiàn)出的對(duì)傳統(tǒng)銅箔的替代力，PET銅箔產(chǎn)業(yè)被賦予了更多的想象空間，引諸多企業(yè)競相布局。
一步法鍍銅 良率或提升至95%
(相關(guān)資料圖)
“PET銅箔項(xiàng)目處于中試階段，預(yù)計(jì)明年規(guī)模化運(yùn)用，良率目標(biāo)95%。”三孚新科方面在11月4日舉行的投資者交流會(huì)上透露。
據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，目前市場上已有方案的同行業(yè)公司PET復(fù)合銅箔產(chǎn)品生產(chǎn)良率約80%。或受相關(guān)消息刺激，11月2日至4日，三孚新科股價(jià)累計(jì)漲幅超36%，并創(chuàng)上市以來新高。截至11月7日上午收盤，三孚新科漲幅亦達(dá)8.66%。
PET銅箔為類“三明治”結(jié)構(gòu)，主要由“金屬導(dǎo)電層-高分子支撐層-金屬導(dǎo)電層”復(fù)合而成，主流的制作過程有兩步法和三步法，生產(chǎn)工藝涉及磁控濺射、水電鍍、真空鍍膜等。
三孚新科使用特殊的化學(xué)鍍銅液配合專用設(shè)備，一步法可完成PET鍍銅。據(jù)介紹，公司一步法通過化學(xué)反應(yīng)沉積，反應(yīng)過程是先在基材表面做清潔、粗化，然后在上面沉積銅層形成較好的結(jié)合力，該制作工藝具備良率高、鍍膜均勻性好、自動(dòng)化程度高、沉積純度更高等優(yōu)勢。值得關(guān)注，兩步法做到的幅寬普遍在1.35m左右，三孚新科新型復(fù)合銅箔電鍍工藝不存在“邊緣效應(yīng)”，更適合大寬幅復(fù)合薄膜的生產(chǎn)。
據(jù)三孚新科相關(guān)人士透露，PET銅箔整體方案將切入“設(shè)備+藥劑”路徑。因新型工藝獨(dú)特以及化學(xué)品對(duì)設(shè)備的特殊配置要求，市面設(shè)備暫無法匹配，進(jìn)軍復(fù)合銅箔設(shè)備領(lǐng)域有助于公司提升壁壘、做一站式方案、實(shí)現(xiàn)工藝藥劑設(shè)備協(xié)同。
中航證券研報(bào)指出，PET銅箔處于大規(guī)模應(yīng)用前夕，設(shè)備的價(jià)格、良率和產(chǎn)能是決定PET銅箔降本、推進(jìn)滲透率提升的主因，因此率先布局的材料企業(yè)與龍頭設(shè)備公司有望率先受益。
綁定高景氣賽道 想象空間已打開
從應(yīng)用層面來看，PET銅箔替代傳統(tǒng)銅箔趨勢漸顯，同時(shí)受益于鋰電及儲(chǔ)能高景氣。
東吳證券研報(bào)分析稱，相較于傳統(tǒng)純銅箔，PET銅箔銅材耗量減少，理論成本更低、能量密度提高，因復(fù)合材料耐刺穿、高溫熔斷等，安全性更高。
市場頗為看好PET銅箔產(chǎn)業(yè)前景。中信證券方面樂觀預(yù)計(jì)，2025年復(fù)合銅箔市場空間有望達(dá)290億元。東方財(cái)富證券周旭輝表示，預(yù)計(jì)在動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的驅(qū)動(dòng)下，鋰電池需求將快速增長，2025年鋰電池需求可達(dá)2000GWh，假設(shè)2022-2025年P(guān)ET銅箔滲透率分別是1%、4%、10%、20%，每GWh電池需要集流體1200萬平方米，則2025年市場空間可達(dá)234億元，復(fù)合增速達(dá)到259%。
圍繞設(shè)備、基膜、中游制造等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，多家企業(yè)近期加碼布局，動(dòng)作頻頻。
據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，設(shè)備端的東威科技 (688700.SH)已斬獲超17億元訂單，公司10月24日公告稱擬10億元投建昆山東威新能源設(shè)備擴(kuò)能項(xiàng)目，主要從事新能源設(shè)備(卷式水平膜材電鍍?cè)O(shè)備及磁控濺射卷繞鍍膜設(shè)備)的研發(fā)制造。道森股份（603800.SH）作為電解銅箔高端生產(chǎn)裝備制造業(yè)務(wù)的新入局者，擬定增募集15億元用于電解銅箔高端成套裝備制造項(xiàng)目等，并于9月簽下10.86 億元訂單（銷售陰極輥、生箔機(jī)）。
基膜端的雙星新材（002585.SZ）新能源材料板塊產(chǎn)品涉及透明強(qiáng)化背板 PET 基膜、PET 復(fù)合銅箔膜等，主要包括超薄PET基膜、磁控濺射、水鍍等不同工藝。公司近期在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)透露，現(xiàn)在量產(chǎn)的水鍍線已在安裝。產(chǎn)線安裝完成后，可以在前期開發(fā)品質(zhì)下，向量產(chǎn)品質(zhì)、穩(wěn)定供貨上發(fā)展。此外涉及基膜材料的公司還包括恒力石化（600346.SH）等。
PET銅箔中游制造端量產(chǎn)進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)的同時(shí)產(chǎn)線新建計(jì)劃增多。海亮股份（002203.SZ）已具備4.5-8μm鋰電銅箔的量產(chǎn)能力，公司方面稱目前有多個(gè)集流體創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目在開展，其中PET復(fù)合銅箔已立項(xiàng)，正在推進(jìn)研發(fā)工作。萬順新材（300057.SZ）正持續(xù)配合下游客戶放大銅膜卷長進(jìn)行驗(yàn)證，現(xiàn)有產(chǎn)能可滿足批量要求；此外，寶明科技（002992.SZ）、中一科技（301150.SZ）、勝利精密(002426.SZ)等均有相關(guān)產(chǎn)能新增計(jì)劃。
某業(yè)內(nèi)分析人士表示，復(fù)合銅箔入局廠商增多，技術(shù)層面百花齊放，意味著產(chǎn)業(yè)趨勢明確、迭代進(jìn)程提速，未來有望在集流體行業(yè)完成高滲透目標(biāo)甚至完全替代。
（編輯：曹婧晨）
