汽車ETF(516110)上漲4.59%，其中自主品牌整車領漲。
數據來源：wind
(資料圖)
原因分析：汽車購置稅優惠政策延期預期+自主品牌份額不斷提升+公共衛生防控政策優化
汽車購置稅優惠政策延期預期：今年5月31日，相關部門發文，對購置日期在2022年6月1日至12月31日期間內且單車價格(不含增值稅)不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半征收車輛購置稅。復盤三次汽車刺激政策，針對1.6L及以下排量燃油乘用車的購置稅優惠顯著拉升銷量。此前汽車刺激政策2009年和2015年均持續2年，第一年為5%，第二年降為7.5%。所以此次汽車購置稅優惠政策延期預期市場普遍偏樂觀，如果有新政策，短周期整車投資情緒較強。
防控政策優化：當前公共衛生事件對汽車消費影響較大，主要線下消費場景影響很大，因此現階段受影響的需求，部分或會在影響消除后回補，抬高明年增速。防控優化政策“新二十條”落地有望提振汽車消費需求。
自主品牌份額不斷提升：隨著總量紅利淡化，汽車銷量可能面臨低增速常態化;同時電動智能新技術加速上車，國產整車和零部件面臨巨大機遇。2022年1-10月乘用車市場累計銷售1921.8萬輛，同比增長13.7%。10月乘用車銷量達到223.1萬輛，同比增長10.7%。分系列來看，自主品牌市占率不斷提升。2020年以來自主品牌市占率不斷提升，增速明顯。2022年1-10月銷售934.6萬輛，同比增長26.4%，銷售占比48.63%，同比增長4.8百分比。其中10月單月銷量118.7萬輛，同比增長24.7%，銷售占比53.2%，同比增長5.8百分比。
后市展望：
換車周期：汽車平均使用年限和報廢的高峰期是14-15年，2026年中國預計將有約1350萬規模的報廢車輛，是2020年報廢量的2.6倍。中信證券指出，預計2022-2026年，中國乘用車銷量的增長中樞將維持在7%。
新車上市提振+政策紅利驅動：新車上市提振+政策紅利驅動的國內乘用車市場將有望再度走強。
國產替代及滲透率提升：新能源車是汽車產業低碳化、綠色化發展的重要方向之一，中國新能源乘用車市場增長迅速，國內自主品牌及新勢力已在新能源乘用車領域有望逐步實現對合資及外資品牌的彎道超車。2022年1-9月國內自主品牌及新勢力新能源乘用車銷量在全球新能源乘用車市場份額超過50%。電動化、智能化成為新能源車核心競爭領域，產業鏈競爭格局有望重塑，未來有望誕生在全球范圍內具有競爭力的整車及零部件公司。
汽車板塊既受益于政策支持，自主品牌又具有極大的發展空間，且優質標的較多，不確定性較低，業績透明度較高，因此成為市場投資者追捧的對象。9月以來宏觀消費預期轉弱，疊加防控壓力加劇等因素，汽車景氣預期下行導致板塊行情持續回調，9-10月產銷端同比增速回落，汽車板塊持續回調，回到5月水平(當時還未發布購置稅減半的政策)。
短期來看，一方面，防控政策持續優化有望提振汽車消費需求;另一方面，新車上市提振+政策紅利驅動的國內乘用車市場將有望再度走強。景氣度邊際改善，有望改善板塊悲觀預期，修復整車投資熱情。長期來看，受益于國產替代及滲透率提升，板塊成長性仍在。
（來源:界面AI）
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