財聯社1月20日訊（記者 沈述紅）1月20日凌晨，張坤管理的易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選4只基金公布了2022年四季報。數據顯示，截至2022年四季度末，張坤的管理產品規模均有不同幅度回升，總規模增至894.34 億元，較上季度末的830.46億元增長了63.88億元。
其中，易方達藍籌精選2022年四季度末規模為570.75億元，相較于2022年三季度的532.31億元，回升了38.44億元；由易方達中小盤轉型而來的易方達優質精選，2022年四季度末規模為189.34億元，較2022年三季度的173.81億元增長了15.53億元；易方達優質企業三年持有2022年四季度末規模為83.45億元，相較于上季度末的78.18億元提升了5.27億元；易方達亞洲精選（QDII）規模為50.81億元，較上季度末的46.17億元，增長4.64億元。
【資料圖】
過去的2022年四季度，易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選，凈值分別增長6.76%、6.23%、6.74%、7.73%。凈值回血背后，張坤稱自己仍然持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司，且股票倉位基本穩定，均有小幅增長，并對結構進行了調整。
他在2022年四季度對旗下4只產品持倉結構做了進一步調整，四只產品在去年四季度均降低了消費等行業的配置，易方達藍籌精選和易方達優質企業三年持有增加了醫藥等行業的配置，易方達優質精選和易方達亞洲精選則增加了科技等行業的配置。
張坤認為，未來，市場先生再次出現間歇性的情緒不穩定幾乎是必然的。他同時表示，一個投資人用什么樣理論去看市場，就會有什么樣的投資行為模式，任何投資體系都有其局限性，一個投資者成熟的標志之一，就是清晰的了解自己投資方法的局限性，放棄完美，保持淡定的心境，不因市場的短期波動喜或悲。“投資者在市場中注定是孤獨的，需要時刻保持一種克制而理性的心理狀態，不需要大量行動，而是極大的耐心……我們內心真正相信的投資體系有助于我們平靜的度過市場的動蕩期，從而不至于被情緒接管投資操作。”
在他看來，相對于2022年，疫情防控、地產行業和中央經濟工作會議三個方面的宏觀風險因素在2023年都得到了相當的改觀，這也為他自下而上選擇優質公司提供了更加平穩的環境。“我認為不少優質企業的內在價值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價格卻有所下跌，這種價值和價格的反向運動為長期投資者提供了更好的賠率。”
易方達藍籌精選：增持貴州茅臺和藥明生物
2022年四季度，張坤旗下基金股票倉位基本穩定，并對持倉結構進行了調整，四只產品在去年四季度均降低了消費等行業的配置，易方達藍籌精選和易方達優質企業三年持有增加了醫藥等行業的配置，易方達優質精選和易方達亞洲精選則增加了科技等行業的配置。
以易方達藍籌精選為例，該產品2022年四季度末規模為570.75億元，相較于2022年三季度末的532.31億元，回升了38.44億元。與之相對應的，是其凈值在同期增長了6.76%，股票倉位由2022年三季度的94.02增至94.37%。
其2022年四季度末前十大重倉股分別為：騰訊控股、五糧液、洋河股份、貴州茅臺、瀘州老窖、香港交易所、招商銀行、伊利股份、美團、藥明生物。
和2022年三季度相比，易方達藍籌精選在2022年四季度對2只重倉股進行了不同程度減持，包括騰訊控股和五糧液，目前分別持股1890萬股、3070萬股。不過，值得一提的是，截至2022年四季度末，該產品持有這兩股的市值占基金資產凈值的比重均已臨近10%。
同期，該基金增持貴州茅臺至303萬股；增持藥明生物，持股數從上季度末的5420萬股增至5600萬股。
2022年四季度，易方達藍籌精選持有洋河股份、瀘州老窖、香港交易所、招商銀行、伊利股份、美團的股票數量與上一季度如出一轍，依舊保持不變。
易方達優質精選：增持騰訊控股至第一大重倉股
由易方達中小盤轉型而來的易方達優質精選，2022年四季度末規模為189.34億元，較2022年三季度的173.81億元增長了15.53億元；與之相對應的，是其凈值在同期增長了6.23%，股票倉位基本穩定，2022年四季度末為94.14%，較2022年三季度的93.96%略有提升。
2022年四季度末其前十大重倉股與三季度相比，僅在部分持倉數量上有所變動，依次為：騰訊控股、五糧液、洋河股份、貴州茅臺、瀘州老窖、京東集團、招商銀行、伊利股份、香港交易所、阿里巴巴。
過去的四季度，該基金增持騰訊控股至第一大重倉股，持股數從592萬股增至626萬股；增持貴州茅臺，從上一季度末的91.8萬股增至98萬股；增持京東集團，從此前的761.01萬股增至765.01萬股。
同期，易方達優質精選持有的五糧液、洋河股份、瀘州老窖、招商銀行、伊利股份、香港交易所、阿里巴巴等7只股票的數量與前一季度保持不變。
易方達亞洲精選：4股被增持
易方達亞洲精選（QDII）規模為50.81億元，較上季度末的46.17億元，增長4.64億元。與之相對應的，是其凈值在同期增長了7.73%，股票倉位為93.86%，較上季度末的93.96%略有下降。
其2022年四季度末前十大重倉股依次為：騰訊控股、京東集團、阿里巴巴、招商銀行、美團、華住集團、香港交易所、中國海洋石油、SEA、STAAR Surgical。
和2022年三季度持倉相較，該基金2022年四季度繼續增持騰訊控股，至第一大重倉股，從三季度末的155萬股增至168萬股；增持美團，持股數從185萬股增至205萬股；增持SEA，持股數從60萬股增至73.7萬股；增持STAAR SURGICAL，持股數從60萬股增至77萬股。
同期，該基金減持華住集團38萬股。2022年三季度末，該基金持有華住集團1088萬股，如今為1050萬股；
不過，在過去一個季度，該產品重倉的京東集團、阿里巴巴、招商銀行、香港交易所、中國海洋石油，這五只重倉股的股票數量依舊保持不變。
易方達優質企業三年持有：逾半數重倉股未見變動
易方達優質企業三年持有2022年四季度末規模為83.45億元，相較于上季度末的78.18億元提升了5.27億元。與之相對應的，是其凈值在同期增長了6.74%，股票倉位從上季度末的94.15%微增至94.63%。
其前十大重倉股依次為：騰訊控股、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、貴州茅臺、香港交易所、招商銀行、伊利股份、美團、藥明生物。
持倉動向上，該產品四季度操作與易方達藍籌精選較為類似，2022年四季度繼續增持貴州茅臺和藥明生物，分別增至43萬股、830萬股，同時對騰訊控股和五糧液進行了減持。值得一提的是，這兩只股票占該產品基金資產凈值的比重已分別達到9.87%、9.72%。
與2022年三季度相比，易方達優質企業三年持有去年四季度末重倉的洋河股份、瀘州老窖、香港交易所、招商銀行、伊利股份、美團等6只股票的數量均保持不變。
投資者在市場注定孤獨，長期投資者更好賠率已現
2022年10月份，市場經歷了一輪快速下跌，緊接著就進行了一輪快速的反彈，在這個過程中，市場先生的“狂躁性”展露無遺。張坤認為，在未來，市場先生再次出現間歇性的情緒不穩定也幾乎是必然的。
投資者在面對市場的動蕩起落時，內心難免受到煎熬，也會迷茫不安，對此，張坤表示，一個投資人用什么樣的理論去看市場，就會有什么樣的投資行為模式。對于價值投資者來說，關注的是企業內在價值和價格，評估企業的內在價值，尋找價格低于內在價值的機會，并不在意近期股價的走勢；對于趨勢投資者來說，關注的是趨勢的開始和終結，至于交易對象的內在價值則不在關心之列。面對同樣一個市場，投資者用不同的理論和時間尺度，有完全不同的投資策略，都是合理的。
同時，他認為任何投資體系都有其局限性。任何體系都只能解釋市場在某些時間維度的運動，大多數情況下都是無能為力的。如果結合兩種投資體系是否會更好呢？事實上，這就像一個人左眼帶著近視鏡，右眼帶著遠視鏡看世界一樣，兩只眼睛看到的東西完全不同，甚至可能是沖突的，感覺會更加詭異。因此，在選擇任何一種投資體系時，意味著接受它的優點同時，也只能同時接受它的缺點。
“選擇任何一種投資體系，不在于了解它的熟悉程度，而在于對這種理念是否真的相信，是否能夠一如既往的堅持。”張坤表示，只有通過不斷經歷逆風期，才能逐步摸索到什么是哪些缺陷是自己心甘情愿承受的。
在他看來，一個投資者成熟的標志之一，就是清晰的了解自己投資方法的局限性，放棄完美，保持淡定的心境，能夠從容的執行自己的投資策略，不因市場的短期波動喜或悲。從概率上說，某一次機會的錯過，或者某一筆投資的虧損，這都是投資體系固有的一部分，不必對此過于煩惱，坦然接受自己所選擇的體系的缺陷。
張坤稱，投資者在市場中注定是孤獨的，需要時刻保持一種克制而理性的心理狀態，不需要大量行動，而是極大的耐心，堅持投資原則，等到機會時全力出擊，然后就是耐心的等待。“我們內心真正相信的投資體系有助于我們平靜的度過市場的動蕩期，從而不至于被情緒接管投資操作。”
展望未來，張坤分析，隨著新冠病毒回歸乙類傳染病管理，疫情防控對于經濟的影響程度將大幅降低；地產行業經過了2022年銷售的下滑后，銷量與行業長期可持續銷量的差距得以縮小，并且相關政策也有望避免地產行業過快下滑引發的系統性風險；中央經濟工作會議直接回應了市場的擔憂，提振了市場的信心。
由此，他認為，相比2022年，這三個方面的宏觀風險因素在2023年都得到了相當的改觀，這也為他自下而上選擇優質公司提供了更加平穩的環境。“此外，我認為不少優質企業的內在價值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價格卻有所下跌，這種價值和價格的反向運動為長期投資者提供了更好的賠率。”
