春節(jié)假期的數(shù)據(jù)令人鼓舞
根據(jù)中國文化和旅游部提供的數(shù)據(jù)，中國的旅游人次已經(jīng)從2022年春節(jié)期間的2.51億人次增長到了今年春節(jié)期間的3.08億人次，同比增長了23%。有必要強(qiáng)調(diào)的是，2023年春節(jié)期間中國的旅游客運(yùn)量僅比2019年春節(jié)期間的旅游客運(yùn)量低了11%。
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從貨幣角度來看，2023年春節(jié)期間，中國的旅游的收入同比增長了30%，達(dá)到了3760億元人民幣，比2019年春節(jié)期間疫情前的旅游收入下降了25%。
此外，根據(jù)國家稅務(wù)總局的數(shù)據(jù)，2023年春節(jié)期間，中國旅行社的銷售額同比增長了130%。值得注意的是，中國旅行社春節(jié)期間的收入已經(jīng)恢復(fù)到疫情前81%的水平。
中國國家移民管理局透露，今年1月下旬春節(jié)期間，中國出境和入境旅游人數(shù)分別同比增長了118%和123%，達(dá)到了144萬人次和143萬人次。
2023年1月31日，攜程（TCOM）發(fā)布了一份新聞稿，其中提到，2023年春節(jié)期間，其出境航班和酒店預(yù)訂量以及景點(diǎn)門票預(yù)訂量分別同比增長了400%和320%。
華爾街對攜程的財(cái)務(wù)業(yè)績預(yù)測
最近幾個(gè)月，賣方分析師分別上調(diào)了攜程的營收和營收預(yù)期，因?yàn)樽罱男袠I(yè)和企業(yè)數(shù)據(jù)對該公司的前景提供了積極的解讀。
根據(jù)S&P Capital IQ的數(shù)據(jù)，分析師對攜程2024財(cái)年收入的普遍預(yù)期已經(jīng)從2022年9月下旬的371.2億元人民幣增加到了現(xiàn)在的389.94億元人民幣，增長了4%。
攜程的2024財(cái)年公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股收益也被上調(diào)了14%，從7.95元人民幣上調(diào)到了9.10元人民幣。
在過去的三個(gè)月里，攜程的股價(jià)上漲了23.8%，遠(yuǎn)高于同期標(biāo)普500指數(shù)0.2%的漲幅。根據(jù)S&P Capital IQ的估值數(shù)據(jù)，由于最近幾個(gè)月攜程股票表現(xiàn)良好，目前市場對攜程的市銷率為6.0倍。相比之下，攜程的5年和10年平均市銷率估值卻相對較低，分別為4.6倍和5.3倍。
總之，春節(jié)旅游業(yè)的積極數(shù)據(jù)已經(jīng)被華爾街被納入到了對攜程的財(cái)務(wù)預(yù)測和估值指標(biāo)中了。
字節(jié)跳動(dòng)對攜程的競爭威脅值得關(guān)注
美團(tuán)（03690）的股價(jià)已經(jīng)從2023年2月7日的163.70港元下跌到了2023年2月8日的153.10港元，跌幅為6.5%。
美團(tuán)的股價(jià)在2月初之所以會(huì)大幅下跌，原因是字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)“將其外賣服務(wù)擴(kuò)張到了更多的城市”。
《環(huán)球時(shí)報(bào)》于2023年2月1日發(fā)表的一篇文章強(qiáng)調(diào)，字節(jié)跳動(dòng)運(yùn)營的“中國最大的視頻分享平臺(tái)最近“推出了一項(xiàng)名為超市的在線電子商務(wù)服務(wù)”。
勐獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為，最近的事態(tài)發(fā)展應(yīng)該給像攜程這樣的公司敲響警鐘。因?yàn)樽止?jié)跳動(dòng)此前（2021年）已經(jīng)推出了一款名為“山竹旅行”的新平臺(tái)，并試圖進(jìn)軍中國在線旅游行業(yè)。
雖然字節(jié)跳動(dòng)在進(jìn)軍在線旅游領(lǐng)域時(shí)并沒有取得成功，“山竹旅行”在幾個(gè)月后就下線了，但該公司最近的舉動(dòng)表明，字節(jié)跳動(dòng)在這方面有著巨大的野心和優(yōu)勢，并希望利用現(xiàn)有的用戶基礎(chǔ)，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
隨著旅游行業(yè)預(yù)計(jì)將在2023年及以后出現(xiàn)有意義的復(fù)蘇和上升，勐獸財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)字節(jié)跳動(dòng)將再次在中國的在線旅游領(lǐng)域展開競爭。
目前賣方分析師對攜程的普遍財(cái)務(wù)預(yù)測表明，攜程到2024年的收入將比2019年疫情前的水平高出9%（以人民幣計(jì)算，），如果字節(jié)跳動(dòng)成功進(jìn)入中國的在線旅游市場，并獲得巨大的市場份額，那么攜程恢復(fù)收入的預(yù)期時(shí)間可能會(huì)被推遲。
結(jié)論
勐獸財(cái)經(jīng)對攜程股票持中立態(tài)度，我們認(rèn)為攜程股價(jià)上漲空間有限，因?yàn)樗墓乐狄呀?jīng)消化和反映了近期旅游業(yè)的利好。此外，對于攜程來說，潛在的新競爭對手也會(huì)對其構(gòu)成威脅。
