近期，鋰價大幅回暖，5月19日，電池級碳酸鋰再度上漲2500元/噸，最新報收30.25萬元/噸，近期電池級碳酸鋰價格自18萬元/噸止跌反彈，累計漲幅已超68%。目前電池板塊的基本面和估值情況到底如何，本文來一探究竟！
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1.估值向左業績向右，電池板塊性價比凸顯！
落實到基本面上，動力電池+儲能板塊今年一季報表現高靚，中證電池主題指數前十大權重股表現更優！從整體口徑統計，中證電池主題指數成份股50家公司整體歸母凈利潤222.4億元，同比增長44%，整體業績呈現高成長性，表現優異。
從Q1歸母凈利潤的角度來看，固德威同比高增近35倍領跑，第一大權重股寧德時代同比增長超5倍次之，派能科技、德業股份、科士達同比增長超3倍緊隨其后，前十大權重股陽光電源同比高增266%，均勝電子同比大增227%，前十大權重股國軒高科同比增長135%，杭可科技同比大增125%，前十大權重股億緯鋰能同比增長119%，鵬輝能源同比增長超100%……
從估值層面來看，截至5月19日，電池50ETF（159796）跟蹤的中證電池指數最新市盈率（PE-TTM）僅26.12倍，估值分位數為4.42%，即低于上市以來95%以上的時間。
數據來源：Wind，統計區間2014.12.31-2023.5.19
2.電池50ETF基金經理重磅發聲：電池板塊預計整體仍將維持較高的增長動能！
面對估值向左業績向右的電池板塊，電池50ETF（159796）基金經理董瑾女士最新觀點表示，電池板塊預計整體仍將維持較高的增長動能！
動力電池方面，近期產業鏈需求和價格有企穩回升的態勢，新能源新車型和電池技術的發布也有望帶動需求的回暖。
儲能電池方面，隨著鋰電和光伏雙降本，集中式電站和大儲有望放量，儲能電池也有望迎來經濟性拐點。
當前市場悲觀預期已經釋放得較為充分，估值調整至歷史低位，交易擁擠度大幅回落，板塊具備較強的配置價值。
3.券商熱評：動力、儲能雙輪動下2030年鋰電需求還有6倍空間！
無獨有偶，賣方分析師近期也頻頻看好動力電池+儲能板塊。根據中信建投證券分析，從需求端來看，預計2025年之前鋰電池行業將依然保持30%以上的增速，動力、儲能雙輪動下2030年鋰電需求還有6倍空間。同時，儲能是碳中和剛需，多維助力儲能高增，預計儲能電池增速將高于動力電池，主要系政策+收益模式+經濟性提升。從供給端來看，中國鋰電行業得益于成本優勢迅速在全球市場位居前列。
一、電池賽道2025年之前將維持高增速，新能源新車型為電池打開增長空間！
目前全球新能源車銷量由中、歐、美主導，從銷量結構來說，三者分別占比55%、30%、10%，合計占比達95%以上。供給端豐富是電動車銷量的主要因素，中美歐在新車型不斷上市帶動下銷量呈現高增態勢：
1）中國：中國新能源車新車型數量占比維持在30%-40%左右，而燃油車新車型占比僅2%-10%左右，新能源車出新速度遠超燃油車速度。每年新車型貢獻的銷量占比在30-50%，遠高于燃油車的8-10%。
2）歐洲：2021年底-2022年歐洲新上市車型共計35款，其中純電車型32款，純電車型驅動下，預計純電化的趨勢將在2022年繼續顯現，全年純電占比回升至65%以上，同比+10%。
3）美國：2021年下半年受到相關人士上臺提倡清潔能源、投資建設充電設施，以及公共衛生防控恢復的積極影響，美國逐漸擺脫主要僅靠特斯拉驅動，在售車型數量快速上升。
動力電池的增長主要來自電動車銷量和單車帶電量的雙驅動。銷量來說，國內電動車20/21/22年銷量132/351/687萬輛，同比增長10%/165%/96%，預計23年電車銷量超900萬輛，同比+31%。20/21/22年全球電動車銷量290.0/636.0/1047.7萬輛，同比增長43%/119%/65%。
從帶電量來說，以國內裝機量為例，純電和混動的單車帶電量從2020年底的42/17度電提升至現在56/25度電，提升33%/47%；結構性來說全球純電車占比從71.6%提升至73.9%，也可帶動平均帶電量提升。
二、儲能是碳中和剛需，儲能電池增速將高于動力電池！
儲能作為最具備靈活性和經濟性的途徑，可以有效實現碳中和的關鍵——構建以新能源為主體的新型靈活性電力系統資源。儲能調峰速率高、環保，儲能調節速率和調節質量強于傳統機組，有望成為新型電力系統的第四大基本要素，成為靈活性配置的關鍵。儲能在應用中有巨大優勢，安裝條件、功能種類、環保程度等方面都優于傳統機組。
電力市場化背景下峰谷價差不斷拉大推動儲能快速發展，近一年來峰谷價差達到0.7元/kWh及以上的已有16個省（區）。電力市場化有利于工商業儲能項目收益率提升，推動儲能快速發展。
鋰電在中短期時間內將占據儲能行業的主流地位。鋰電憑借各項均衡的電池參數、成熟技術和生產經驗、良好的成本控制等優勢，中短期內將占據行業的主流地位。
動力電池方面，2022年全球電動車銷量1010萬輛，對應電池需求585GWh，預計23/25/30年全球乘用車電動化率分別為17%/26%/56%；車用（乘用車+商用車）動力電池需求量分別為846/1521/4132GWh。
儲能方面，2022年我國新增裝機6.9GW/15.3GWh，新增中標44.5GWh，根據CNESA初步統計數據，2022年國內新增投運新型儲能項目裝機規模達6.9GW/15.3GWh，功率同比+201%。預計23-25年全球儲能裝機150、269、425GWh，表前儲能仍為主導，增速分別達到114.5%、79.5%、58.1%。
動力、儲能雙輪動下2030年鋰電需求還有6倍空間！結合動力、儲能、消費、小動力等行業的需求，預計23/25/30年全球鋰電池需求量分別為1192/2119/4980GWh，8年6倍空間。
總結來看，作為電動車的核心部件，電池板塊將維持高景氣，此外，儲能市場空間廣闊，或開辟電池領域的第二增長曲線。在此背景下，中證電池主題指數的龍頭企業景氣度持續向好，根據Wind一致預期，指數前十大權重股的凈利潤增速將維持較高水平，其未來一年凈利潤同比一致預測中位數為56.4%，未來兩年凈利潤復合增長率一致預測中位數為48.8%。
4.資金密集涌入電池板塊！
首先，外資近期大手筆加倉電力設備及新能源！最新數據顯示，截至5月19日，在申萬一級行業分類中，電力設備（SW）行業近一月獲北向資金凈買入額高達72.92億元，近一周獲北向資金凈買入額高達40.99億元，在31個申萬一級行業中均高居榜首！
數據來源：Wind，統計時間截至2023.5.19
值得重點關注的是，電池50ETF（159796）近期也持續獲得資金凈流入。截至5月18日，最近5個交易日連續吸金合計4375萬元，最近20個交易日有16日實現資金凈流入，最近60個交易日有45日獲得資金凈申購，合計吸金4.4億元。
電池50ETF（159796）跟蹤中證電池指數，覆蓋動力和儲能電池兩大黃金賽道。無證券賬戶可布局場外聯接基金（A類：012862；C類：012863）。電池50ETF的管理費率為0.15%，托管費率0.05%，較市場主流費率——“管理費率為0.5%，托管費率0.1%”便宜三分之二，省到就是賺到！
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。電池50ETF及聯接基金屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。標的指數并不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資于中證電池主題指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險、參與轉融通證券出借業務的風險等。
以上信息僅供參考，不構成投資建議
