近日，廣宇發展（000537.SZ）公布了半年報，公司實現營業收入17.7億元，其中二季度收入9.8億元，環比增長23.9%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.1億元，其中二季度凈利潤2.94億元，環比增長72.73%?；久抗墒找?.22元/股，環比大幅增長114.29%。
今年上半年，廣宇發展完成資產置換，原有房地產業務置換出表，置入魯能新能源，轉型為以風電、光伏投資與運營為主，源網荷儲配套服務為輔的綠色能源綜合企業。截至報告期末，公司裝機容量規模合計4.03 GW，其中陸上風電278.7萬千瓦、海上風電40萬千瓦、光伏73.95萬千瓦、光熱和儲能各5萬千瓦。
從半年報來看，廣宇發展業務發展良好，財務指標優秀。能夠收獲這一份成績實屬不易，而市場及投資者更為關注的是，廣宇發展“脫胎換骨”后，有沒有充足的“底氣”，再次踏入良性成長軌道？
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市場或許已給出了答案。二級市場上，筆者注意到，廣宇發展自去年9月公告開展資產重組以來，市值已經增長近3倍，超過280億元。這表明廣宇發展向新能源轉型受到了投資者的高度認可。而著眼于未來，市場也普遍給予廣宇發展樂觀預期，有主流研究機構預測，其未來三年的歸母凈利潤將保持69.0%的復合增長率。
統籌戰略布局
發揮“區域資源”最大潛力
公開信息顯示，在國家構建以新能源為主體的新型電力系統戰略背景下，廣宇發展主動順應電力行業低碳化轉型趨勢，以大型風電光伏基地和海上風電基地項目為主線，不斷擴充裝機容量。根據廣宇發展“十四五”發展規劃綱要, “十四五”末，公司建設運營裝機容量將達到30GW。而以其目前的業務體量來看，增長空間十分巨大。
當前，廣宇發展業務布局已遍及全國12個省，涵蓋海風、陸風、光伏、光熱發電、儲能等多種業態。公司也表示，將依托多年新能源運營經驗，統籌各區域資源稟賦與市場條件合理布局與之相匹配的能源業務類型，最大限度發揮當地優勢。
其中在三北地區，將以挖掘風光資源為核心；在西北重點布局大型風電光伏基地項目；在華北及東北地區以沙漠、戈壁、荒漠大型基地項目為主；在華東地區，以“削峰填谷”優化荷網側和服務用戶市場側為核心，發力數字化與智能化新技術應用，重點謀劃“源網荷儲”一體化、“光伏+”項目；在華南地區，則以“汕頭中澎二”風電項目為切入點，依托自主研發的柔性直流送出技術，打造規?；?、離岸距離最遠、水域最深的海上風電基地。
凈利率創7年新高
未來仍存較大提升空間
隨著業務合理布局，疊加新能源行業的浪潮，廣宇發展二季度毛利率高達60%，環比一季度增加4.3個百分點，毛利率達到資產重組前2倍。二季度凈利率29.95%，環比增加8.5個百分點，凈利率更是創出近7年新高。
市場更為關注的是，公司的盈利能力是否能持續？對此，業內人士表示，在風光電項目的成本構成中，風電機組和光伏組件占到總造價的50%，塔筒、光伏支架等約占10%，施工建設成本約占20%，其他配套場內線路、升壓變電站、風機基礎等占成本份額較小。
以光伏組件價格為例，當前市價在1.93-2.05元/瓦，處于較高的價格區間。按照市場慣例，目前運營一年以上的項目。單GW盈利水平在1.5億左右，可以滿足公司光伏項目收益率的要求。
而隨著今明兩年國內硅料產能陸續投產，硅料價格退燒將帶動光伏組件價格回歸，疊加大風機與光伏N性電池的持續技術迭代，性價比將進一步優化。配合廣宇發展的規模效應和區域協調效應，以及公司全口徑成本管控體系實現精益運維，從而降本增效。根據券商預測，新能源電站運營企業的盈利能力，在未來仍有進一步優化提升的空間。
中國綠發強勢賦能
打造綠色能源綜合產業鏈
新業態使廣宇發展的核心優勢更加凸顯，而背靠間接控股股東中國綠發，則為其新能源產業打造了廣闊發展平臺：公司業務與中國綠發的綠色能源及戰略性新興產業投資形成融合并產生協同效應，同時集團將發揮產業鏈上優勢資源配套的作用助力公司獲取多元化、低成本的融資渠道及合作機會。
筆者認為，中國綠發強勢賦能，將有助于廣宇發展推動產業鏈延伸。而廣宇發展充分發揮這種優勢，正以風光為主要開發電源，以光熱儲能系統、蓄電池儲能電站為調節電源，探索源網荷儲一體化和多能互補的“新能源+”模式，并且取得多項突破性進展。
據介紹，在風電領域，廣宇發展成功研發出深遠海輸送電柔性直流技術；在多能互補領域，公司投資建設的“海西州多能互補集成優化國家示范工程”率先在國內落地；新興產業布局方面，廣宇發展也在積極探索研究地熱能新型應用技術，試點中深層地熱能開發，同時也在推進售電業務，打造國內一流的售電業務平臺。
從半年報來看，廣宇發展向新能源轉型后，各項業務發展態勢良好。市場對這份半年也給予了積極回應。在公布半年報之后兩個交易日內，公司股價上漲約9%，漲幅遠超同期市場及行業平均水平。未來，廣宇發展或將以新能源發電為起點，通過積極開展技術創新、業態創新、商業模式創新，不斷創造新的價值。
