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又有三只ETF期權(quán)合約“上新”！
16日晚間，滬深交易所分別公告將于9月19日上市交易中證500ETF期權(quán)，深交所合約標(biāo)的為嘉實中證500ETF，上交所合約標(biāo)的為南方中證500ETF。
同日，深交所還將上線創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，標(biāo)的為易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF。值得一提的是，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)是創(chuàng)業(yè)板首只場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化衍生品，也是首個面向創(chuàng)新成長類股票的風(fēng)險管理工具。因此，時隔近三年，ETF期權(quán)標(biāo)的試點擴大至6只。
公募人士解讀本次ETF期權(quán)合約“擴容”時表示，期貨、期權(quán)等衍生品對提高市場定價的效率、提升金融機構(gòu)的風(fēng)險管理能力，以及為實體經(jīng)濟發(fā)展?fàn)I造穩(wěn)定的金融環(huán)境起到了重要作用。且隨著新一批ETF期權(quán)產(chǎn)品上市工作的啟動，ETF期權(quán)將持續(xù)為實體經(jīng)濟、資本市場帶來活力，助力資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
滬深交易所各上新一只中證500ETF期權(quán)
16日晚間，根據(jù)兩交易所公告，分別將于9月19日上市交易中證500ETF期權(quán)。深交所合約標(biāo)的為嘉實中證500ETF，上交所合約標(biāo)的為南方中證500ETF。此外，深交所還將上線創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，標(biāo)的為易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF。
期權(quán)合約，又叫選擇權(quán)合約，賦予期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定價格買入或賣出一種資產(chǎn)的權(quán)利。
時間回溯到2015年2月，彼時中國首個場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品上證50ETF期權(quán)正式上市交易，實現(xiàn)了場內(nèi)股票期權(quán)“零”的突破。經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，股票期權(quán)市場交易運行平穩(wěn)，市場定價合理，投資者參與理性，市場規(guī)模穩(wěn)步增長，經(jīng)濟功能逐步發(fā)揮，受到了市場的廣泛認(rèn)可。
上交所表示，此次新增的中證500ETF期權(quán)品種，對豐富股票市場風(fēng)險管理工具、完善中國資本市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和功能、提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力具有重要意義。
從標(biāo)的來看，截至2022年8月31日，南方中證500ETF（510500）規(guī)模達(dá)377億元，是目前場內(nèi)規(guī)模最大的中證500ETF；該ETF場內(nèi)交投非常活躍，今年以來日均成交額約14億元，在同類中位居前列。
另一只標(biāo)的——嘉實中證500ETF是深交所跟蹤中證500指數(shù)規(guī)模最大的ETF，憑借過往良好的歷史管理能力、規(guī)模和流動性優(yōu)勢，嘉實中證500ETF被選為ETF期權(quán)標(biāo)的，這也是嘉實基金第二只被納入ETF期權(quán)標(biāo)的的ETF產(chǎn)品。
從指數(shù)本身標(biāo)的來看，中證500指數(shù)綜合反映了中國A股市場中型市值公司的整體股票價格表現(xiàn)，對應(yīng)的500家上市公司以100億-500億元的公司為主。作為高成長型寬基指數(shù)，中證500指數(shù)中長期收益優(yōu)勢明顯，Wind數(shù)據(jù)顯示，以2004年12月31日為基準(zhǔn)日，截至2022年8月31日，中證500上漲515.58%，年化收益11.16%，在主要寬基指數(shù)中表現(xiàn)出彩。
從基本面觀察，2019-2021年，中證500年均主營業(yè)務(wù)同比增速24.54%，年均歸母凈利潤同比增速29.26%，呈現(xiàn)出高成長性，隨著未來中國經(jīng)濟發(fā)展更加倚重新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新，市場資源也將較多地偏向這類機制靈活的成長性新興產(chǎn)業(yè)。估值層面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，中證500指數(shù)估值為22.31倍，處于過去10年的13.25%分位，中證500指數(shù)的估值水平已經(jīng)回落至歷史底部區(qū)域，擁有極高的配置性價比。
嘉實基金指出，中證500指數(shù)成長空間廣闊，隨著期權(quán)業(yè)務(wù)的開展，有利于市場各類投資者精準(zhǔn)管理創(chuàng)新成長和中小市值股票風(fēng)險，與已有品種形成了互補的股票期權(quán)產(chǎn)品體系。在此基礎(chǔ)上，圍繞500指數(shù)投資策略和產(chǎn)品會進一步豐富，將進一步滿足各類投資者的投資需求。
創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)標(biāo)的花落易方達(dá)
除了兩個中證500ETF期權(quán)外，深交所創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)合約也將于同日上市，合約標(biāo)的為易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（代碼：159915）。創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)是深市首只單市場ETF期權(quán)，為創(chuàng)新成長類股票提供了風(fēng)險管理工具，該產(chǎn)品的推出豐富了深市產(chǎn)品體系，標(biāo)志著ETF生態(tài)圈建設(shè)進一步深化。
創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地近2年以來，已成為深市最受市場關(guān)注的板塊之一，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)亦成為多層次資本市場的核心指數(shù)之一。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)由創(chuàng)業(yè)板中市值大、流動性好的100只股票組成，反映創(chuàng)業(yè)板市場的運行情況。
當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)占比高，成長性突出。根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2022年8月31日，該指數(shù)三大權(quán)重行業(yè)分別為電力設(shè)備（39%）、醫(yī)藥生物（21%）和電子（8%）；前十大成份股包括寧德時代(行情300750,診股)、東方財富(行情300059,診股)、邁瑞醫(yī)療(行情300760,診股)、億緯鋰能(行情300014,診股)、溫氏股份(行情300498,診股)、匯川技術(shù)(行情300124,診股)等，均為各自細(xì)分領(lǐng)域的代表性企業(yè)。天風(fēng)證券(行情601162,診股)策略分析師劉晨明表示，自2010年6月指數(shù)發(fā)布以來，創(chuàng)業(yè)板指行業(yè)分布雖幾經(jīng)變遷，但始終聚焦高成長行業(yè)。
創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)不僅為創(chuàng)業(yè)板投資者提供了有效的風(fēng)險對沖工具，還可與創(chuàng)業(yè)板ETF產(chǎn)品以及融資融券業(yè)務(wù)配合，幫助投資者構(gòu)建更多樣的投資策略。Wind數(shù)據(jù)顯示，作為期權(quán)標(biāo)的，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF截至2022年9月15日規(guī)模達(dá)到148億，今年以來日均成交額超過10億元。
對于創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)的推出，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理成曦認(rèn)為：
第一，填補了深市單市場對沖工具的空白，是創(chuàng)業(yè)板資本市場改革的有效補充；
第二，通過創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，不僅可以對風(fēng)險進行有效管理，而且有助豐富創(chuàng)業(yè)板的投資策略，促進參與主體多元化，進而帶來創(chuàng)業(yè)板定價效率的提升。
第三，創(chuàng)業(yè)板立足于服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，注冊制改革兩年來已取得良好成效，隨著創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)上市，創(chuàng)業(yè)板ETF生態(tài)圈將更加完善、更具活力，更好地發(fā)揮資本市場支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的功能。
公募基金：ETF期權(quán)擴容對資本市場有重大意義
南方基金表示，指數(shù)期貨、期權(quán)對于相關(guān)ETF和整個資本市場的發(fā)展都有重大意義。
第一，期貨、期權(quán)作為重要的衍生品工具，具有價格發(fā)現(xiàn)功能；
第二，許多投資者在長期看好的情況下對短期下跌風(fēng)險存在擔(dān)憂，而期貨、期權(quán)產(chǎn)品提供了有效的對沖工具；
第三，期貨、期權(quán)等衍生品可以應(yīng)用于眾多與ETF搭配的交易策略和套利策略，催生對ETF的交易需求，使得ETF交易活躍度提升。
從資本市場的角度，期貨、期權(quán)等衍生品對提高市場定價的效率、提升金融機構(gòu)的風(fēng)險管理能力，以及為實體經(jīng)濟發(fā)展?fàn)I造穩(wěn)定的金融環(huán)境起到了重要作用，提升了資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。
嘉實基金認(rèn)為，參照海外成熟市場，ETF期權(quán)已成為重要的金融工具。美國市場超500只ETF和近3000只個股作為期權(quán)標(biāo)的，被投資者廣泛用來進行方向性交易、套利、對沖、配置等。隨著新一批ETF期權(quán)產(chǎn)品上市工作的啟動，ETF期權(quán)將持續(xù)為實體經(jīng)濟、資本市場帶來活力，助力資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
從ETF產(chǎn)品的定位與海外的發(fā)展來看，充足的場內(nèi)流動性和豐富的掛鉤衍生產(chǎn)品是構(gòu)建產(chǎn)品生態(tài)極為重要的因素，尤其是ETF與衍生品之間的聯(lián)動效應(yīng)，促進了對ETF的投資交易需求，從而提升ETF的規(guī)模與流動性，同時有效助力交易所產(chǎn)品與新的產(chǎn)品創(chuàng)新。
