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5月23日晚間，滔搏（06110.HK）發布2022/2023財年業績報告，2022年3月1日至2023年2月28日，滔搏實現營業收入270.7億元，同比降低15.1%；歸母凈利約18.37億元，同比下降24.9%；全年凈利潤率6.8%，同比降0.9個百分點。
受此消息的影響，5月24日該公司股價報收于6.13港元/股，跌幅11.16%。
官網顯示，滔搏在中國經營著以消費者為核心的全域、跨場景運動零售及服務平臺，與多個領先運動鞋服品牌建立了戰略合作關系。公司于2019年10月在港交所主板上市，于2020年被納入MSCI中國指數，并獲入選港股通。
財報顯示，2022/2023財年期間，公司零售業線下客流普降，但實現了線上業務的正增長。全年零售線上銷售金額同比大幅增長，占零售總銷售金額比例提升至約20%，其中貢獻零售總銷售金額比例同比翻倍。
對于門店網絡，滔搏根據市場需求的變化關閉低效、虧損店。整體來看，財年內公司新開店的月均店效是關閉店的3倍，新開店的月均坪效是關閉店的1.7倍。門店網絡結構調整后，單店銷售面積同比增加9.2%。
財年期間，公司會員和社群規模繼續增長，累計用戶數超6790萬，同比增長18%，會員貢獻門店銷售額比例為94%。財年末公司存貨金額同比下降6.6%，6個月內新品的庫存占比提升至約80%，與健康水平趨同。
盡管短期公司業績下滑及股價調整，機構仍對滔搏未來經營給出了樂觀預期。國盛證券在5月24日發布的研報中表示：“我們判斷當前主力品牌Nike以及adidas大中華區表現已經逐步回暖，Nike2022年12月-2023年2月大中華區營收同比增長1%（貨幣中性），同時庫存也恢復健康；adidas2023Q1大中華區營收雖仍有下滑，但終端流水已恢復正增長。公司深化與其他品牌的合作關系，全面提升公司經營穩定性。”
展望2024財年，該行預計公司營收增長17%，業績增長30%+。終端銷售復蘇背景下，隨著渠道優化門店運營效率提升和庫存情況改善，預計公司2023年3-5月終端流水有望實現快速恢復。
中金公司發布研究報告稱，維持公司“跑贏行業”評級，目標價8.41港元不變。公司FY23（2022年3月至2023年2月）業績符合該行預期，收入同比下滑15%至271億元，歸母凈利潤同比下滑25%至18億元，符合該行預期。
該行認為，在剔除匯兌影響后，Nike3QFY23（截至2月末）大中華區收入同增1%，庫存健康且新品占比較好；雖然adidas1Q23大中華區收入同降9%（剔除Yeezy業務后，同比基本持平），但各渠道流水實現同比增長，管理層預計3Q23大中華區庫存有望恢復正常水平。中金公司預計FY24滔搏或將在低基數之下實現良好的成長性。
