2022年12月30日立達(dá)信（605365）（605365）發(fā)布公告稱公司于2022年12月15日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，浙商證券（601878）黃宇宸 黃海童參與。
具體內(nèi)容如下：
【資料圖】
問：公司進(jìn)入物聯(lián)網(wǎng)這一領(lǐng)域的契機(jī)是什么？
答：公司一直以來堅(jiān)持以研發(fā)創(chuàng)新為公司發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力，早在2011年以智能燈泡為起點(diǎn)公司便開始布局智能產(chǎn)品，在2016年成立專門的事業(yè)部，發(fā)展自身夯實(shí)的照明產(chǎn)品基礎(chǔ)，以智能照明產(chǎn)品為切入點(diǎn)進(jìn)入了物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。后來公司在智能領(lǐng)域的技術(shù)積累以及對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的總結(jié)，重新調(diào)整了思路，“以終為始”，以智慧生活、智慧管理為終局錨點(diǎn)，逐步開拓了照明以外的物聯(lián)網(wǎng)硬件產(chǎn)品品類，如控制與安防、小家電等；并且同時(shí)孵化了面向2C的軟件平臺(tái)rnoo和面向2B的軟件平臺(tái)Lexikos。
問：公司在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域產(chǎn)品主要包含什么？
答：公司主要擅長硬件與制造，物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)品以智能硬件為主，從智能照明拓展到控制、傳感、監(jiān)控等控制與安防類的智能硬件，近年又拓展了智能小家電品類。軟件方面，公司于2016年開始布局軟件研發(fā)，至今已有rnoo、Lexikos平臺(tái)推出。
問：公司在物聯(lián)網(wǎng)方面的核心競爭力是什么？
答：經(jīng)過多年發(fā)展，公司通過國際、國內(nèi)多渠道布局，供應(yīng)鏈深度合作以及持續(xù)不斷進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，進(jìn)一步提升了在物聯(lián)網(wǎng)方面的綜合競爭力；依托于公司的大客戶策略，憑借優(yōu)質(zhì)的客戶資源和本地化服務(wù)優(yōu)勢(shì)，公司已和眾多國際知名的渠道廠商和品牌廠商形成了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系；公司以穩(wěn)定的規(guī)模化交付能力，贏得了諸多客戶的青睞。因此，優(yōu)秀的體系化研發(fā)創(chuàng)新能力、先進(jìn)的制造經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)質(zhì)的大客戶資源、穩(wěn)定的交付能力形成了公司在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域核心競爭力。
問：公司的研發(fā)模式什么？
答：公司建立了創(chuàng)新研發(fā)、技術(shù)平臺(tái)和應(yīng)用開發(fā)的三級(jí)研發(fā)創(chuàng)新體系，分別以中長期戰(zhàn)略發(fā)展、客戶及細(xì)分市場定制化需求為導(dǎo)向進(jìn)行新技術(shù)、新產(chǎn)品的研究、設(shè)計(jì)與開發(fā)，確保在布局前瞻性技術(shù)的同時(shí)，持續(xù)不斷地為客戶提供多樣化、多維度的創(chuàng)新型產(chǎn)品。其中，創(chuàng)新研發(fā)聚焦公司的前瞻性技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)工作，主要以公司中長期戰(zhàn)略發(fā)展需求作為核心研發(fā)目標(biāo)，服務(wù)于公司的整體戰(zhàn)略需求；技術(shù)平臺(tái)主要以公司未來1-2年的市場需求為導(dǎo)向進(jìn)行平臺(tái)化技術(shù)研發(fā)；應(yīng)用開發(fā)主要聚焦客戶定制化和細(xì)分市場需求而開展的產(chǎn)品研發(fā)。
問：公司是否有考慮拓展發(fā)展中國家的業(yè)務(wù)？
答：由于公司目前的大客戶群體主要集中在發(fā)達(dá)國家及地區(qū)，且發(fā)展中國家客戶風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，可能會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周期變長，整體而言，發(fā)達(dá)國家依舊保有一定的優(yōu)勢(shì)，公司未來主要業(yè)務(wù)也仍會(huì)集中于發(fā)達(dá)國家及地區(qū)。
問：公司在泰國建廠是基于哪些方面的考量？
答：在中美發(fā)生貿(mào)易摩擦后，公司就開始布局海外制造基地，為了更好地為客戶創(chuàng)造價(jià)值，公司決定在海外建立生產(chǎn)基地，選擇在泰國建設(shè)工廠，泰國制造基地也將作為我們?cè)诤Ｍ馀c客戶對(duì)接的溝通窗口；加上原有兼具銷售、產(chǎn)品開發(fā)和客戶服務(wù)等職能的海外子公司，能夠更貼近客戶，為客戶提供更全面的服務(wù)。接下來公司會(huì)根據(jù)客戶的需求，將部分訂單轉(zhuǎn)移至泰國生產(chǎn)。
問：公司對(duì)教育照明業(yè)務(wù)的布局是什么樣的？
答：隨著近視防控政策的落地，近幾年的新建校和舊校燈光改造等需求還會(huì)增長。這一領(lǐng)域也不斷加入競爭者，價(jià)格競爭不可避免。公司在教育照明這一細(xì)分領(lǐng)域無論在品牌知名度，渠道布局以及研發(fā)創(chuàng)新方面都具有一定優(yōu)勢(shì)。公司將在品牌推廣、渠道建設(shè)和研發(fā)創(chuàng)新方面持續(xù)加強(qiáng)投入，并利用核心軟件平臺(tái)，加大資源整合力度以及對(duì)外合作。在市場方面，目前主要覆蓋的是K12，也就是中小學(xué)。幼兒園、高校仍有市場拓展空間。公司將以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為產(chǎn)品賦能，滿足校園多場景需求，并且向智慧教育管理平臺(tái)發(fā)展。
問：公司智慧校園的產(chǎn)品是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品嗎？
答：對(duì)于智慧校園而言，與其相關(guān)的產(chǎn)品是需要滿足不同校園的個(gè)性化需求的；對(duì)于公司而言產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化也不可能忽視，因此公司智慧校園的產(chǎn)品是具有模塊化特征的產(chǎn)品，同時(shí)滿足標(biāo)準(zhǔn)化和個(gè)性化的需求，公司根據(jù)應(yīng)用場景，教室構(gòu)造，進(jìn)行客制化服務(wù)，可根據(jù)客戶的需求增加功能模塊。
問：公司股權(quán)激勵(lì)為什么僅以營收作為考核指標(biāo)？
答：當(dāng)前外部環(huán)境不確定因素加大，逆勢(shì)增長對(duì)于公司而言已經(jīng)挑戰(zhàn)較大。且公司的代工、品牌業(yè)務(wù)正處在快速發(fā)展過程中，目前最重要的是新業(yè)務(wù)模式跑通，快速占領(lǐng)市場，規(guī)模能夠上量，因此在公司層面設(shè)置了營業(yè)收入的考核目標(biāo)。除了公司層面營業(yè)收入的考核指標(biāo)在個(gè)人層面會(huì)對(duì)不同的激勵(lì)對(duì)象設(shè)置更為具體考核指標(biāo)。
立達(dá)信（605365）主營業(yè)務(wù)：LED照明產(chǎn)品、智能家居和智慧建筑等物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)
立達(dá)信2022三季報(bào)顯示，公司主營收入60.43億元，同比上升29.74%；歸母凈利潤4.75億元，同比上升62.69%；扣非凈利潤5.26億元，同比上升117.27%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入21.32億元，同比上升13.44%；單季度歸母凈利潤1.89億元，同比上升65.37%；單季度扣非凈利潤2.61億元，同比上升152.23%；負(fù)債率48.24%，投資收益-1091.68萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-2.21億元，毛利率25.06%。
該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為22.86。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，立達(dá)信（605365）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營收成長性優(yōu)秀。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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