報告摘要
港股電力及公用股跑贏大盤。上周香港恒生指數(shù)跌2.11%，恒生綜指跌2.37%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌1.97%，中信港股通指數(shù)跌2.97%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)跌0.91%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)升1.23%，電力及公用事業(yè)指數(shù)跑贏大盤。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第十九位及第三位。從PE(TTM)對比情況來看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值靠近中游偏下，可排第二十位及第十三位。
核心觀點
【資料圖】
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊跌5.2%，板塊主要跟蹤公司股價普遍下滑，跌幅介于-0.91%~-8.15%。我們關(guān)注到五一后，光伏產(chǎn)業(yè)鏈全線產(chǎn)品價格出現(xiàn)下跌，特別是硅料環(huán)節(jié)，由于庫存壓力及下游采買的審慎，價格下跌加速。終端普遍存在壓價心理，不利產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢。但我們認為海外及國內(nèi)需求客觀存在，且價格走低利于需求釋放，對產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)中優(yōu)質(zhì)龍頭仍看好，如福萊特玻璃6865.HK等可逢低布局。
新能源電場運營：上周港股電力運營板塊升2.3%，板塊主要跟蹤公司以上升為主，升幅介于0.63%~16.98%。僅華能國際及華電國際跌幅約1%。Q1業(yè)績公布后，火電發(fā)電為主的電力運營商，則普遍錄得大幅凈利潤增長，主要原因是綜合煤炭價格回調(diào)，長協(xié)履約率提升，市場煤價格同比下降等，火電板塊利潤提升。基于業(yè)績表現(xiàn)，火電發(fā)電為主電力運營商錄得較好表現(xiàn)。我們認為今年由于平均煤炭價格回調(diào)，火電裝機較高的電力運營商業(yè)績較去年有較好表現(xiàn)，可逢低布局運營效率高的火電發(fā)電為主企業(yè)，如華潤電力836.HK等。
新能源材料：上周美股新能源材料業(yè)股價上漲9.6%，港股新能源材料上漲2.9%。上周鋰價企穩(wěn)反彈，目前碳酸鋰價格已反彈至24.2萬元/噸，氫氧化鋰價格為22.7萬元/噸。5月材料廠排產(chǎn)計劃預計環(huán)比有所提升，看好后續(xù)鋰鹽板塊的表現(xiàn)。推薦天齊鋰業(yè)9696.HK
燃氣：上周燃氣板塊股價上漲1.6%。預計Q2、Q3燃氣股的售氣量和銷氣毛差持續(xù)恢復，建議持續(xù)關(guān)注城燃板塊。推薦新奧能源2688.HK
風電設(shè)備：上周港股風電板塊上漲1.85%，板塊整體上漲，其中中國航天萬源漲幅最大達到13.64%。上周風電整機采購共開標4338.8兆瓦，新招標容量208兆瓦。陸上風電機組不含塔筒單價在1509元/千瓦時與2750元/千瓦時之間；含塔筒單價在2112元/千瓦時與2332元/千瓦時之間。獲風機訂單的企業(yè)主要包括金風科技、遠景能源、明陽智能、三一重能、電氣風電、運達股份、中車山東風電，共7家。上周，陸上風機整機價格上限有所上漲。推薦投資者可適當布局風電行業(yè)業(yè)績確定性較高的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
核電板塊：上周港股核電板塊下跌0.54%，板塊略微下滑，其中中核國際跌幅最大達到5.96%。此外，上周國內(nèi)核電機組整體運營平穩(wěn)，無新增裝機容量。中廣核電力發(fā)電能力持續(xù)向上，今年公司發(fā)電量預計持續(xù)向好；公司為稀缺優(yōu)質(zhì)標的。目前在中特估概念的持續(xù)催化下，估值將持續(xù)回歸。推薦投資者持續(xù)關(guān)注核電運營商中廣核電力1816.HK。
投資建議：福萊特玻璃6865.HK；華潤電力836.HK；中廣核電力1816.HK；新奧能源2688.HK
風險提示：新能源新增裝機不及預期；疫情反復，大宗商品漲價，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
