《電鰻財經(jīng)》文 / 楊力
因業(yè)績預告與實際業(yè)績差距太大，信息披露不準去，康惠制藥(603139.SH)被陜西證監(jiān)局出具警示函。近年來，康惠制藥一頓“折騰”，但其業(yè)績卻由盈轉虧。在重營銷輕研發(fā)的情況下，該公司何時能扭虧?
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信息披露不準確被警示
6月15日晚間，康惠制藥發(fā)布公告，該公司收到了陜西證監(jiān)局警示函。
陜西證監(jiān)局在警示函中披露，2023年1月31日，康惠制藥發(fā)布《2022年度業(yè)績預告》，預計2022年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(以下簡稱歸母凈利潤)為300萬元到1200萬元。
4月15日，康惠制藥發(fā)布《2022年度業(yè)績預告更正公告》，修正2022年度歸母凈利潤為-1650萬元到-1100萬元。4月28日，該公司發(fā)布《2022年年度報告》，2022年度經(jīng)審計的歸母凈利潤為-6305.59萬元?？祷葜扑帢I(yè)績預告披露的預計歸母凈利潤與實際業(yè)績發(fā)生盈虧方向變化，業(yè)績預告更正公告披露的預計歸母凈利潤與實際業(yè)績差異幅度達282.16%，業(yè)績預告及更正公告相關信息披露不準確。上述事項違反了《上市公司信息披露管理辦法》(證監(jiān)會令第182號，以下簡稱《辦法》)第三條第一款規(guī)定。
根據(jù)《辦法》第五十一條規(guī)定，康惠制藥董事長兼總經(jīng)理王延嶺、董事會秘書董娟、財務總監(jiān)鄒濱澤對該違規(guī)事項負有主要責任。根據(jù)《辦法》第五十二條規(guī)定，陜西證監(jiān)局決定對該公司及王延嶺、董娟、鄒濱澤采取出具警示函的監(jiān)管措施。該公司應認真汲取教訓，采取有效措施提高信息披露質量，杜絕此類違法行為再次發(fā)生，并自收到本決定書之日起十五個工作日內向我局提交書面整改報告。
康惠制藥主要從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售;該公司主要以中成藥的研發(fā)生產(chǎn)銷售為主，同時著力發(fā)展醫(yī)藥中間體研發(fā)生產(chǎn)銷售、生物制品及藥品配送等業(yè)務。
2022年，康惠制藥有69.4%的收入來自醫(yī)藥制造，30.6%的收入來自醫(yī)藥流通。其中，該公司有13.8%的收入來自膠囊劑，12.3%的收入來自片劑，15.2%的收入來自顆粒劑，4.5%的收入來自洗劑，7.2%的收入來自其他;12.5%的收入來自中藥飲片。
今年第一季度，康惠制藥實現(xiàn)營業(yè)收入1.24億元，同比增長5.15%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為821萬元和802萬元，同比分別下降了6.66%和增長了2.29%;同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-771萬元。
業(yè)績轉虧 股東要撤離?
2017年，康惠制藥登陸A股市場，從2019年至2022年，該公司的扣非后凈利潤分別為3438萬元、2732萬元、1558萬元和-6652萬元，同期增速分別為-17.77%、-20.53%、-42.95%和-526.81%。
在業(yè)績低迷的情況下，康惠制藥的股東們開啟了減持模式。6月3日，康惠制藥的控股股東康惠控股計劃通過集中競價、大宗交易方式合計減持公司股份總數(shù)不超過300萬股，減持比例不超過公司總股本的3%。截至該公告披露日，康惠控股持有康惠制藥股份3671萬股，占該公司股份總數(shù)的36.75%。
值得注意的是，除了上述控股股東外，康惠制藥的大股東也在減持該公司的股份。今年5月12日，康惠制藥的大股東TBP Traditional Medicine Investment Holdings(H.K.) Limited(以下簡稱TBP公司)計劃通過集中競價及大宗交易方式合計減持股份總數(shù)不超過599萬股(即合計不超過公司總股本的6%)。
截止上述公告披露日，TBP公司持有公司無限售條件流通股1578萬股，占公司總股本的15.8%。
此前，TBP公司已多次減持康惠制藥的股份。2022年8月，TBP公司擬通過集中競價、大宗交易方式合計減持康惠制藥股份總數(shù)不超過299.6萬股，減持比例不超過公司總股本的3%。截止2022年12月15日減持期屆滿，TBP公司通過集中競價方式減持公司股份數(shù)量為89.1萬股，占總股本的0.89%。而且，2022年初TBP公司也發(fā)布過減持公告。
康惠制藥的重營銷輕研發(fā)的做法也引人關注。2022年，康惠制藥的研發(fā)投入金額為1235萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為2.51%。同期該公司的銷售費用為1.38億元，是該公司研發(fā)費用的11倍之多;同期管理費用為3513.4萬元，幾乎是該公司研發(fā)費用的三倍。
康惠制藥近年來的業(yè)績低迷與該公司想走捷徑有一定的關系。該公司自上市以來熱衷于收購運作，常以高溢價“扶貧”業(yè)績不佳的企業(yè)，但被投資的醫(yī)藥公司大多難以達到承諾業(yè)績。此外，該公司還熱衷于理財。
康惠制藥在2017年IPO募資3.17億元，此后該公司先后用1.5億元和2.3億元暫時閑置募集資金進行現(xiàn)金管理，與此同時，該公司募資的項目卻一拖再拖。該公司在咸陽高新區(qū)投資新建的藥品生產(chǎn)基地及研發(fā)中心所涉建筑物均已建成，但項目整體尚未交付。該項目已延期了四年，卻仍然未投入使用。根據(jù)該公司最新公告，募投項目預定可使用狀態(tài)日期延后至2024年3月31日前。
過去幾年，康惠制藥經(jīng)歷了從盈利到虧損的過程，陜西證監(jiān)局的警示函也揭示了該公司目前所處的境地。
