162輪出價(jià)、36.3萬(wàn)人次圍觀、55%的溢價(jià)，15日下午13時(shí)，民生證券34.71億股股權(quán)的競(jìng)拍在京東司法拍賣(mài)平臺(tái)上結(jié)束，最終以91.05億元的成交價(jià)由無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司——國(guó)聯(lián)證券的控股股東競(jìng)得。
(相關(guān)資料圖)
本次被拍賣(mài)的民生證券股份約占總股本的30.30%，民生證券即將告別“泛海系”迎來(lái)新任大股東，泛海控股所持股份將下降至為8396.73萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)持股比例將不足1%。
市場(chǎng)對(duì)此給予了積極回應(yīng)。泛海控股盤(pán)中股價(jià)一度大漲近7%，當(dāng)天股價(jià)以上漲5.76%收盤(pán)。
泛海控股回應(yīng)稱，此次拍賣(mài)價(jià)格充分體現(xiàn)了民生證券的價(jià)值，此次國(guó)聯(lián)集團(tuán)成功拍下，表明了其對(duì)民生證券價(jià)值的充分認(rèn)可，其旗下國(guó)聯(lián)證券的股價(jià)在拍賣(mài)結(jié)束后呈快速上漲態(tài)勢(shì)，也充分表明了市場(chǎng)對(duì)此次拍賣(mài)的接受態(tài)度。
“此次拍賣(mài)將有助于泛海化解當(dāng)前的債務(wù)問(wèn)題，相信也將會(huì)是泛海未來(lái)向好的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。回頭來(lái)看，此前對(duì)民生證券股權(quán)的評(píng)估報(bào)告明顯低估了其價(jià)值，在市場(chǎng)機(jī)制下，這種低估得到了糾偏，期望未來(lái)泛海旗下的資產(chǎn)也將會(huì)得到更為合理的估值。”泛海控股表示。
此前無(wú)論民生證券自身還是泛海控股，都曾表態(tài)推動(dòng)民生證券登陸資本市場(chǎng)，“易主”之后，其IPO計(jì)劃能否再提上日程尚有待觀察。
股權(quán)拍賣(mài)爭(zhēng)奪激烈
東吳證券、浙商證券以及國(guó)聯(lián)集團(tuán)是此次參與股權(quán)爭(zhēng)奪的三位主角。
3月14日上午10點(diǎn)，泛海控股持有的民生證券34.7億股股份正式公開(kāi)拍賣(mài)，然而14日全天僅在晚間有一次出價(jià)。直到15日約10時(shí)，一場(chǎng)激烈的股權(quán)爭(zhēng)奪大戰(zhàn)真正開(kāi)始。
根據(jù)規(guī)定，當(dāng)距離拍賣(mài)結(jié)束時(shí)間小于等于5分鐘時(shí)，如有新的出價(jià)，則從出價(jià)時(shí)間點(diǎn)開(kāi)始重新延時(shí)5分鐘。由于三位買(mǎi)家均在“你追我趕”地出價(jià)，導(dǎo)致落槌時(shí)間頻頻延后。
下午13時(shí)許， 京東拍賣(mài)系統(tǒng)生成的成交確認(rèn)書(shū)顯示，國(guó)聯(lián)集團(tuán)以91億元的價(jià)格拍得民生證券30.3%股權(quán)，這一價(jià)格高出起拍價(jià)近55%。這場(chǎng)本該在10點(diǎn)結(jié)束的拍賣(mài)，整整延時(shí)了3小時(shí)，期間經(jīng)過(guò)了多達(dá)162次出價(jià)。
按照成交價(jià)估算，民生證券整體估值已經(jīng)達(dá)到300億元左右，與國(guó)聯(lián)集團(tuán)旗下的國(guó)聯(lián)證券市值相當(dāng)。
公開(kāi)資料顯示，競(jìng)拍成功的國(guó)聯(lián)集團(tuán)大股東為無(wú)錫市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（持股比例61.23%）。2022年，集團(tuán)完成營(yíng)業(yè)收入247億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額37億元。截至2022年末，集團(tuán)總資產(chǎn)1820億元，凈資產(chǎn)513億元。其旗下版圖包括國(guó)聯(lián)證券、國(guó)聯(lián)人壽、國(guó)聯(lián)信托、國(guó)聯(lián)期貨等公司。今年2月，國(guó)聯(lián)證券剛剛斥資約29.49億元拿下中融基金75.5%股權(quán)。
民生證券的投行業(yè)務(wù)與財(cái)富管理優(yōu)勢(shì)明顯。
2020-2022年，該公司投行業(yè)務(wù)收入占公司營(yíng)收比例分別為46%、44%和64%，IPO主承銷家數(shù)排名分列行業(yè)第5位、第5位和第7位。2021年全年，民生證券完成31個(gè)IPO項(xiàng)目、18個(gè)再融資項(xiàng)目，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入20.31億元；財(cái)富管理（含經(jīng)紀(jì)、信用及期貨）收入占公司營(yíng)收比例分別34%、26%和54%，截至2022年，其擁有42家證券分公司及45家證券營(yíng)業(yè)部。
相較之下，國(guó)聯(lián)證券的投行業(yè)務(wù)目前較弱，仍通過(guò)子公司華英證券展業(yè)。2021年年報(bào)顯示，華英證券完成IPO項(xiàng)目2單，再融資項(xiàng)目7單，投行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入僅5.5億元
“泛海系”金融帝國(guó)崩塌
泛海控股之所以拍賣(mài)所持有的大部分民生證券的股權(quán)，直接原因是泛海控股和煙臺(tái)山高的合同糾紛。
公開(kāi)信息顯示，泛海控股武漢公司與煙臺(tái)山高弘灝投資中心（有限合伙）發(fā)生合同糾紛，后煙臺(tái)山高因此合同糾紛將泛海控股及其控股子公司沈陽(yáng)公司訴至濟(jì)南中院。經(jīng)一審判決和再審后，煙臺(tái)山高向濟(jì)南中院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行。濟(jì)南中院在訴訟過(guò)程中對(duì)泛海控股持有的民生證券35億股股份進(jìn)行了凍結(jié)，并查封了沈陽(yáng)公司部分資產(chǎn)。
2月3日，泛海控股公告稱收到濟(jì)南中院作出的《執(zhí)行裁定書(shū)》和《拍賣(mài)通知》，濟(jì)南中院擬于3月14日10時(shí)至3月15日10時(shí)止在京東司法拍賣(mài)平臺(tái)拍賣(mài)民生證券34.71億股股份，市場(chǎng)價(jià)值59.25億元。
2014年4月，泛海控股拿下民生證券近15.9億股股份，占民生證券股權(quán)比例近73%，后又通過(guò)增資方式再度擴(kuò)大持股比例，曾一度達(dá)87.65%。對(duì)于泛海控股而言，民生證券是其資產(chǎn)包中最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)之一，不到萬(wàn)不得已不會(huì)列上貨架。
事實(shí)上，泛海系這一從地產(chǎn)起家的金融帝國(guó)早已經(jīng)陷入泥潭。在1月30日發(fā)布的2022年業(yè)績(jī)預(yù)告中，泛海控股預(yù)計(jì)全年虧損70億—100億，連續(xù)三年虧損超過(guò)200億，已經(jīng)被退市陰霾籠罩。而截至2022年三季度，泛海系上市公司泛海控股的總負(fù)債高達(dá)969億，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)89.17%，其中短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款三項(xiàng)合計(jì)161.95億，而同期賬上的現(xiàn)金僅為27.07億。
僅僅在4年前——截至2018年末，當(dāng)年年報(bào)顯示，泛海控股資產(chǎn)總計(jì)2120.97億元，歸母凈資產(chǎn)為201.18億元。高峰時(shí)期，泛海系擁有從銀行到證券、保險(xiǎn)、信托、擔(dān)保、租賃等“全牌照”金融版圖。
而近年來(lái)，這些泛海系掌控的金融印鈔機(jī)卻屢現(xiàn)雷暴。最典型的案例是，民生信托涉及的“83噸假黃金事件”，2020年，武漢金凰珠寶以83噸鍍金銅合金，在多家信托、銀行、保險(xiǎn)公司騙取200多億融資款，其中民生信托涉事金額達(dá)41億之巨，成為最大受害方。受此影響，當(dāng)年泛海控股為之計(jì)提減值損失超過(guò)25億元。
民生銀行則由于向泛海系及關(guān)聯(lián)公司的持續(xù)輸血受到拖累。根據(jù)民生銀行2021年年度報(bào)告，截至2021年底，民生銀行主要股東泛海集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在民生銀行的貸款余額為212.19億元。
如今，泛海系內(nèi)部也已經(jīng)開(kāi)始上演“子告父”的戲碼。
1月20日，民生銀行發(fā)布公告，以金融借款合同糾紛為由提起訴訟，要求對(duì)武漢中心大廈開(kāi)發(fā)投資有限公司、武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司分別償還民生銀行北京分行借款本金39.72億元、30.46億元，而作為擔(dān)保人的泛海集團(tuán)和盧志強(qiáng)，也同樣被民生銀行提起了訴訟。盧志強(qiáng)正是民生銀行第六大股東泛海集團(tuán)的董事長(zhǎng)，也是民生銀行的副董事長(zhǎng)。(本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蔡鵬程)
