如今，精細(xì)化工行業(yè)正面臨著發(fā)展轉(zhuǎn)型的重要階段，新材料是其中重要的發(fā)展方向之一。在國家高度重視自主可控的背景下，新材料行業(yè)因其廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域和良好的前景備受矚目。同時，隨著下游需求的不斷增長，新材料行業(yè)也在迅速發(fā)展壯大。這一趨勢下，國內(nèi)企業(yè)紛紛加速布局，積極推進(jìn)國產(chǎn)替代進(jìn)程。而作為其中的佼佼者，江蘇常青樹新材料科技股份有限公司（以下簡稱“常青科技”）在這一進(jìn)程中逐漸脫穎而出。
作為一家專業(yè)從事高分子新材料特種單體及專用助劑研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，常青科技致力于為下游高分子新材料的產(chǎn)品制造、性能改善、功能增強(qiáng)提供支撐。公司主要產(chǎn)品包括二乙烯苯、甲基苯乙烯等新材料特種單體以及亞磷酸三苯酯系列等高分子新材料專用助劑，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。其中二乙烯苯主要用于生產(chǎn)離子交換樹脂，終端應(yīng)用于軟化硬水、污水處理、鋰離子電池等領(lǐng)域；甲基苯乙烯主要用于電機(jī)漆包線上改性絕緣浸漬漆、環(huán)保涂料及特種橡膠的生產(chǎn)，終端主要應(yīng)用于風(fēng)電、核電、光電、高鐵輔助電機(jī)，特種涂料樹脂、特種橡膠等領(lǐng)域。而高分子新材料專用助劑產(chǎn)品則被廣泛應(yīng)用于建筑建材、醫(yī)用耗材等需要用到PVC塑料的領(lǐng)域以及日用品、塑膠跑道等需要用到彈性體的領(lǐng)域。
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近日，常青科技獲得了首次公開發(fā)行股票的注冊申請的批復(fù)。這也意味著常青科技即將開啟招股詢價，登陸資本市場也進(jìn)入倒計時狀態(tài)。
以研發(fā)為核心驅(qū)動力 不斷創(chuàng)新填補(bǔ)國內(nèi)空白
常青科技作為中科院“特種聚合單體綠色生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)合研發(fā)中心”及江蘇省 2022 年“專精特新”企業(yè)，始終將研發(fā)創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力，自主研發(fā)的同時牽頭國內(nèi)知名高校，開展獨(dú)家深度合作進(jìn)行技術(shù)攻關(guān)。經(jīng)過不斷探索，常青科技逐步建立了與行業(yè)發(fā)展趨勢及公司發(fā)展方向相匹配的創(chuàng)新機(jī)制。
公司研發(fā)方向定位于國際先進(jìn)、國內(nèi)空白領(lǐng)域，在高分子新材料特種單體及專用助劑多項關(guān)鍵生產(chǎn)技術(shù)和工藝方面，實現(xiàn)了多項突破。如低萘且間對比可控的高純度二乙烯苯、低含水量且無酚酮醛的高純度α-甲基苯乙烯、高純度間二乙苯、無酚亞磷酸酯系列產(chǎn)品等，均為填補(bǔ)國內(nèi)空白、實現(xiàn)進(jìn)口替代的產(chǎn)品。
此外，經(jīng)過持續(xù)不斷研發(fā)，公司還前瞻性地儲備了對甲基苯乙烯、二異丙烯基苯、二甲基苯乙烯、對叔丁基苯乙烯、2-乙烯基萘、PL-30 助劑等多種高品質(zhì)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品均成為填補(bǔ)國內(nèi)空白、實現(xiàn)進(jìn)口替代的重要產(chǎn)品。其中，甲基苯系打破了美國戴科公司的技術(shù)壟斷，可應(yīng)用于特種橡膠的改性，提升橡膠耐候性，被中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會評為化工新材料 2021 年度創(chuàng)新產(chǎn)品；2-乙烯基萘可用于高端光刻膠的生產(chǎn)；PL-30 助劑是丁二烯氫氰化合成己二腈生產(chǎn)工藝的重要助劑，而己二腈是生產(chǎn)尼龍 66 的關(guān)鍵原材料，長期被英威達(dá)（INVISTA）等國際化工巨頭壟斷。目前，在政策支持下，國內(nèi)多家企業(yè)經(jīng)過長期研發(fā)，在己二腈生產(chǎn)工藝研發(fā)方面也取得了重大成果，并已開始建設(shè)己二腈生產(chǎn)線?？梢灶A(yù)見，隨著后續(xù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司儲備產(chǎn)品將大放異彩。
多維度構(gòu)建競爭壁壘 經(jīng)營業(yè)績保持快速增長
常青科技在高分子新材料特種單體和專用助劑領(lǐng)域深耕多年，整體研發(fā)能力和技術(shù)實力在國內(nèi)屬于領(lǐng)先水平，產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)、產(chǎn)品質(zhì)量、品類豐富度、供應(yīng)保障能力和服務(wù)能力得到了客戶的高度認(rèn)可，樹立了良好的品牌形象。目前，公司已與離子交換樹脂生產(chǎn)知名企業(yè)藍(lán)曉科技、蘇青集團(tuán)、漂萊特集團(tuán)、德國朗盛、美國杜邦，PVC 穩(wěn)定劑生產(chǎn)知名企業(yè)德國熊牌、韓國KD，以及中國石油、中國石化、榮盛石化等知名企業(yè)或其子公司建立了良好的合作關(guān)系。
公司下游客戶對于產(chǎn)品質(zhì)量和安全性的要求比較高，對原材料質(zhì)量的認(rèn)同通常建立在長期合作基礎(chǔ)上，采購一般需要通過嚴(yán)格程序?qū)彶?，會選擇規(guī)模實力較強(qiáng)、工藝技術(shù)水平較高、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定的企業(yè)進(jìn)行供貨合作；而且由于改性配方的差異性，不同廠家的類似產(chǎn)品在性能指標(biāo)上具有較大差異，所以客戶有一定黏性，形成了一定的客戶資源壁壘。
憑借在生產(chǎn)技術(shù)、客戶資源等方面的壁壘，以及豐富的產(chǎn)品品類，常青科技經(jīng)營業(yè)績保持了快速增長。據(jù)招股說明書顯示，常青科技2020年、2021年和2022年營業(yè)收入分別為5.63億元、7.58億元和9.64億元，實現(xiàn)凈利潤1.28億元、1.44億元和1.91億元，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率保持在20%以上。
常青科技所處細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)單個產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較少，市場集中度較高，市場競爭壓力較小，利潤水平較為穩(wěn)定。過去三年，盡管面對外部復(fù)雜多變的環(huán)境以及疫情影響，但在多維度競爭壁壘加持下，常青科技依然保持了較強(qiáng)的盈利能力，并展現(xiàn)出了良好的成長性。
下游領(lǐng)域市場需求不斷擴(kuò)大 登陸資本市場或?qū)㈤_啟新一輪成長
近年來，隨著科技創(chuàng)新逐漸成為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會進(jìn)步的主要動力，高分子新材料行業(yè)在原有的基礎(chǔ)上，也向著高性能化、多功能化的方向演進(jìn)，技術(shù)含量高、用途廣泛、功能性強(qiáng)的特種或?qū)Ｓ眯突ぎa(chǎn)品的市場需求不斷擴(kuò)大。隨著高分子新材料下游用途的不斷拓寬，高分子新材料特種單體及專用助劑的市場需求將持續(xù)穩(wěn)定增長，公司多項現(xiàn)有產(chǎn)品及儲備新產(chǎn)品亦迎來了良好的市場發(fā)展機(jī)遇。
以二乙烯苯的主要下游領(lǐng)域離子交換樹脂為例，根據(jù)中國膜工業(yè)協(xié)會離子交換樹脂分會數(shù)據(jù)，我國離子交換樹脂產(chǎn)量由2015年的25.90萬噸穩(wěn)定增長至2021年的34.17萬噸。而隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓寬，離子交換樹脂從傳統(tǒng)的工業(yè)水處理領(lǐng)域拓展至食品及飲用水、環(huán)保、電子、核工業(yè)、生物醫(yī)藥、濕法冶金等多個新興領(lǐng)域，并且新領(lǐng)域?qū)﹄x子交換樹脂從材料性能到應(yīng)用工藝均提出了更高要求。而常青科技另一重要產(chǎn)品——甲基苯乙烯則主要應(yīng)用于風(fēng)電電機(jī)及高鐵輔助電機(jī)絕緣系統(tǒng)的處理。近年來，我國風(fēng)力發(fā)電發(fā)展迅速，國內(nèi)并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī)容量由2013年的7,548萬千瓦增長至2021年的32,848萬千瓦，年復(fù)合增長率高達(dá)20.18%，而相較于我國豐富的可開發(fā)風(fēng)能資源儲備，我國風(fēng)電裝機(jī)容量仍存在很大的提升空間。同時，在“雙碳”目標(biāo)指引下，風(fēng)電、核電、光電等清潔能源的發(fā)展有望進(jìn)一步提速，從而帶動電機(jī)絕緣系統(tǒng)以及上游材料需求的持續(xù)增長。
此次IPO，常青科技募集資金凈額將投資于特種聚合材料助劑及電子專用材料制造項目，可以預(yù)見，募投項目的實施，將有助于常青科技加快推進(jìn)技術(shù)研發(fā)、提升生產(chǎn)能力以及拓展銷售市場，從而更好地滿足市場需求。而作為高分子新材料特種單體領(lǐng)域新銳，常青科技的發(fā)展不僅能夠推動行業(yè)的快速發(fā)展，也有助于提升國內(nèi)企業(yè)在該領(lǐng)域的國際競爭力，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的升級與轉(zhuǎn)型。
