圖片來源：視覺中國
【資料圖】
在經(jīng)營成本上升、消費(fèi)端疲軟等不利因素影響下，龍頭股大亞圣象（000910.SZ）業(yè)績持續(xù)承壓。3月27日晚間大亞圣象披露的2022年年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收73.63億元，同比下滑15.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.2億元，同比下滑29.38%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.41億元，同比下滑38.81%。
鈦媒體APP注意到，2022年大亞圣象對應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)、存貨的計(jì)提減值損失達(dá)6138.72萬元，導(dǎo)致歸母凈利潤減少4576.23萬元。整體來看，大亞圣象凈利潤連續(xù)四年下滑，僅超過2015年水平。
營收、凈利雙降，主營產(chǎn)品毛利率四連跌
大亞圣象主要從事地板和人造板的生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)，地板業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品有“圣象”強(qiáng)化木地板、三層實(shí)木地板、多層實(shí)木地板、homelegend實(shí)木地板、SPC和WPC地板等；人造板業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品有“大亞”中高密度纖維板和刨花板，主要用于地板基材、家具板、櫥柜板、門板、裝修板、包裝板、電子線路板等，也可用于音響制作、列車內(nèi)裝飾等其它行業(yè)。
2022年?duì)I收的退坡導(dǎo)致大亞圣象歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤雙雙下滑。不容樂觀的是，這已經(jīng)是凈利潤指標(biāo)連續(xù)第4年下跌。
分單季度來看，大亞圣象第1至第4季度分別實(shí)現(xiàn)營收13.23億元、20.05億元、19.54億元、20.81億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-2193.46萬元、2.13億元、1.32億元、9679.62萬元。可以看出，第4季度營收環(huán)比微增6.5%，但凈利潤表現(xiàn)卻有所背離。
2022年，受全球經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，生產(chǎn)端、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枰约按笞谏唐穬r(jià)格波動加大，經(jīng)營成本上升，消費(fèi)端疲軟等不利因素影響，大亞圣象盈利水平未實(shí)現(xiàn)止跌回升。
分產(chǎn)品來看，大亞圣象五大業(yè)務(wù)板塊營收增速普遍下滑，僅竹、石塑地板業(yè)務(wù)的營收同比提升50.59%。2022年竹、石塑地板營收9.77億元，較2021年增收3.28億元，但由于其營收占比僅13.26%，并不能拉動整體業(yè)績。
中高密度板和木地板兩大業(yè)務(wù)是大亞圣象的主要收入來源。2022年中高密度板實(shí)現(xiàn)收入16.13億元，占總營收的比重為21.91%；木地板實(shí)現(xiàn)營收46.79億元，占總營收的比重為63.55%。但上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營收在2022年分別同比下滑13.3%、23.57%。
鈦媒體APP了解到，大亞圣象各主要參股控股公司去年凈利潤普遍下跌。其中，圣象集團(tuán)有限公司凈利潤減少547.68萬元，同比下滑4.8%。中高密度板頹勢更明顯，大亞人造板凈利潤減少1.62億元，同比下滑36.06%；大亞茂名凈利潤減少3607.51萬元，同比下滑68.33%；大亞肇慶凈利潤減少2954.3萬元，同比下滑52.77%。而大亞江西、大亞黑龍江則分別虧損1199.52萬元、944.41萬元，虧損主要原因是增值稅退稅款增加、計(jì)提房屋折舊和土地?cái)備N所致。
事實(shí)上，主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下跌的情況也較為嚴(yán)峻。2022年中高密度板與木地板毛利率分別同比下滑1.5%、0.75%。其中，中高密度板毛利率從2019年的20.1%跌至2022年的8.91%，木地板毛利率從2019年的43.03%跌至如今的30.57%，均已連續(xù)四年下滑。
由于居民消費(fèi)意愿下降，房地產(chǎn)景氣度下行，2022年我國木地板產(chǎn)銷量的增速也相應(yīng)放緩，房地產(chǎn)市場周期性波動對木地板行業(yè)需求帶來一定負(fù)面影響。
平安證券研報(bào)顯示，小陽春熱度持續(xù)，百城住宅價(jià)格止跌。3月（截至26日）重點(diǎn)50城新房、重點(diǎn)20城二手房月日均成交環(huán)比升18.5%、31.2%，同比升26.4%、92.9%，二手房交易復(fù)蘇好于新房。今年以來房地產(chǎn)市場回暖的跡象增多，大亞圣象下跌的業(yè)績又能否逐漸修復(fù)？
應(yīng)收賬款、存貨遠(yuǎn)超凈利潤，第一大股東七成股份質(zhì)押
應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備及存貨跌價(jià)也是造成凈利潤下滑的原因之一。
2022年大亞圣象存貨金額為23.02億元，同比上升1.94%，較2014年的23.9億元頂峰僅差0.88億元。大亞圣象表示，中高密度板銷售量比2021年減少，導(dǎo)致中高密度板庫存量增加了6萬立方，同比增加40%。2022年中高密度板銷售量為122萬立方米，較2021年同比下滑21.79%，生產(chǎn)量為128萬立方，同比下滑16.88%，由此導(dǎo)致2022年庫存量達(dá)到21萬立方米。
應(yīng)收賬款也同樣不容樂觀。2022年大亞圣象應(yīng)收賬款為18.03億元，同比下滑5.38%，占總資產(chǎn)比例為27.9%。應(yīng)收賬款在2021年激增41.81%至19.05億元后，在2022年得到稍許緩解，但仍處于歷史較高位。
伴隨著高企的應(yīng)收賬款與存貨，其壞賬與跌價(jià)也不容小覷。大亞圣象2022年度計(jì)提減值準(zhǔn)備金額為6138.72萬元。其中，信用減值準(zhǔn)備5599.63萬元，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備539.09萬元。而2021年大亞圣象信用減值損失64.07萬元，資產(chǎn)減值損失1142.51萬元，減值金額與2022年有不小差距。
具體來看，應(yīng)收賬款（含應(yīng)收票據(jù)）壞賬準(zhǔn)備5391.75萬元，其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備207.88萬元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備539.09萬元。綜上，2022年大亞圣象計(jì)提信用減值及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額合計(jì)6138.72萬元，減少當(dāng)期歸母凈利潤4576.23萬元。
年報(bào)顯示，第一大股東大亞集團(tuán)質(zhì)押股份數(shù)為1.96億股，占其全部持股數(shù)的77.1%。目前，大亞圣象35.81%股份處于質(zhì)押狀態(tài)，均來自于大亞集團(tuán)。高比例質(zhì)押也引起投資者在互動易平臺上質(zhì)疑，為什么大股東長期高比例質(zhì)押，大股東這么缺錢嗎？董秘回應(yīng)稱，公司大股東質(zhì)押主要用于其自身生產(chǎn)經(jīng)營，且質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)可控。鈦媒體APP就此多次致電大亞圣象進(jìn)一步了解情況，但截至發(fā)稿電話未有人接聽。
大亞圣象業(yè)績疲軟，二級市場表現(xiàn)也不佳。自年報(bào)發(fā)布以來，大亞圣象股價(jià)連續(xù)兩日下跌，截至3月29日收盤，大亞圣象報(bào)收9.15元/股，換手率1.71%，較年內(nèi)最高點(diǎn)跌去11.34%。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）
