10月20日，澎湃新聞記者從券商處獲悉，已有8家券商換領了證券期貨業務許可證，完成了做市業務資格申請的最后一步，科創板做市業務呼之欲出。
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近日，上海證券交易所(下稱“上交所”)表示，為完善科創板交易制度，上交所積極推動引入科創板股票做市交易新機制，目前，已完成各項準備工作，科創板股票做市交易業務上線已準備就緒。
市場人士分析，科創板引入做市機制，不僅將提升科創板運行的穩定性，還將為科創板的流動性提供有力保障。同時，交易制度的進一步完善，有望吸引更多資金參與，進一步增強科創板公司的活力。
“科創板引入做市商機制，在提高科創板流動性和定價能力的同時，平穩對接了全面注冊制改革，是我國資本市場行穩致遠的又一里程碑。”方正證券交易與衍生品業務部董事總經理潘峰對澎湃新聞記者表示。
對于目前籌備工作開展的進度，東方證券相關負責人告訴澎湃新聞記者：“公司上下對科創板做市業務非常重視，其中，科創板做市團隊在做市標的篩選方面的工作已經展開，同時建倉工作也已經開始，各部門為接下來開展科創板做市業務，已做好了充分準備。”
獲批券商整裝待發，部分券商已開展做市標的篩選工作并建倉
上周，證監會再度批復6家上市券商的科創板做市商資格，加上首批8家獲批的券商，目前已有14家券商喜提科創板做市商資格。
截至10月20日，兩批14家取得上市證券做市交易業務資格的券商分別為：申萬宏源證券、華泰證券(601688)、中國銀河(601881)、中信建投(601066)、東方證券(600958)、財通證券(601108)、國信證券(002736)、國金證券(600109)、招商證券(600999)、東吳證券(601555)、興業證券(601377)、中信證券(600030)、國泰君安(601211)、浙商證券(601878)等。
據澎湃新聞了解，對科創板做市業務的開展，獲批券商在組織架構、人員、系統、風控、制度等方面，已做好了全方面的充分準備。
銀河證券是首批獲批的8家券商之一，銀河證券做市業務總部負責人楊筱燕介紹，公司自2021年初開始，就對科創板做市業務進行提前布局和投研儲備。目前，銀河證券做市業務總部已經完成了科創板做市業務正式上線，業務流程已準備就緒。
“目前，華泰證券的科創板做市業務籌備工作，所有的人員、系統、策略都已準備就緒，隨時可以開展科創板做市業務。”華泰證券科創板做市交易負責人張洋說。
同樣是首批獲得資格8家券商之一的東方證券，目前對科創板做市標的篩選和建倉工作已經開展。
做市商在正式開展做市業務前需要買入充足的股票，為做市業務正式開展準備“股票池”。因此，在上交所完成備案向市場公告前，做市商需要逐步買入建倉，做市商作為新的市場參與主體，增量資金有望加速進場。結合上交所制定的做市商報價義務看，為滿足全天大部分時間參與報價都要求，做市商或需要為做市業務大量備券。
“公司非常重視科創板做市業務，目前，科創板做市團隊已在科創板做市標的篩選、做市交易策略模型、對沖工具等方面進行研究，并對券源進行儲備，建倉工作已經開始，為接下來開展科創板做市業務做好充分準備。”上述東方證券相關負責人對澎湃新聞記者指出。
值得關注的是，澎湃新聞獲悉，目前還有多家券商正在積極申請做市商資格。
“方正證券是市場上最早開展基金做市業務的券商之一。目前，已經向監管部門申請開展科創板股票做市交易業務，并在系統、團隊等方面做好了準備。”潘峰說。
對于未來做市業務的具體展開，做市標的方面，多家券商表示，將優先為公司保薦的股票提供做市，使做市業務與其他業務形成聯動。
“國金證券在科創板股票做市交易業務開展初期階段，在券源選擇上，將優先考慮公司已保薦股票，以及科創50成分股。”鄭平德表示。
楊筱燕同時指出，下一步，將優先為公司投行保薦的股票提供做市，使做市業務與投行、財富管理等業務形成聯動。
做市策略方面，東吳證券相關負責人表示，業務開展初期，公司將主要采取以完成做市商義務指標的交易策略，兼顧持倉風險的管理。后續，將依據業務開展的實際情況，嘗試更多盈利導向型做市策略，未來也將考慮更多圍繞股票做市服務的盈利模式。
科創板市場改革重大舉措
接受采訪的機構人士大多認為，科創板引入做市交易新機制，這是科創板市場改革的重大舉措，三方面意義重大：一是保障市場流動性，二是提升了市場穩定性，三是增強科創板公司活力。
具體而言，流動性方面，楊筱燕對澎湃新聞記者表示，科創板從原先單一的市場競價交易機制，逐漸過渡為做市商和競價并軌的混合交易機制，會改善科創板市場參與者的結構，激發市場活力，在提升交易效率的同時，為科創板市場流動性提供有力保障。
“例如，在報價方面，做市商的加入可以顯著提升報價競爭。特別是對于一些流動性不足的上市股份，做市商的報價可以顯著改善其盤口深度，盤口價差等一系列流動性指標。”張洋對澎湃新聞記者分析稱。
“穩定性方面，科創板引入做市商制度，有助于增加市場訂單寬度和深度，一定程度上降低了大單交易對市場的沖擊，對極端單邊波動有一定的緩沖作用，將起到平抑股價波動、穩定市場預期的作用，有利于市場穩定性的提升。”國金證券做市交易部副總經理鄭平德對澎湃新聞記者指出。
楊筱燕同時指出，做市交易業務的開展，將促進科創板股票市場價格向企業內在價值回歸，使得長期資金能夠更好的配置科創板股票，進而增強市場穩定性。
公司層面，潘峰強調，科創板引入做市商機制，直接受益者就是科創板的上市公司。吸引更多資金的參與，將為擁有核心關鍵技術的科創板公司注入活力。
券商獲新利潤增長點，為全面注冊制改革積累制度經驗
科創板是我國資本市場改革的“試驗田”，引入做市商機制作為科創板改革的又一項重大舉措，對券商行業將帶來哪些改善？對中國資本市場的進一步深化改革，又將帶來哪些裨益呢？
對此，鄭平德分析稱，券商通過為自身承銷保薦的科創板項目提供做市報價服務，實現了項目服務從一級市場向二級市場的延伸，將拓展原有的客戶服務鏈條。
“科創板在引入做市商制度后，券商可提供從承銷保薦到研究咨詢再到交易做市等全方位、全鏈條的中介服務，為券商提供了一個服務上市企業的新路徑。”張洋同樣指出。
鄭平德強調，作為一項發展前景樂觀的新業務，科創板做市交易雙向報價獲取日內價差收益的模式，豐富了券商自有資金業務的收入維度，不僅為業務收入來源提供了新的拓展渠道，也為券商提供了新的利潤增長點。
值得關注的是，科創板引入做市商機制，不僅對證券行業意義重大，對中國資本市場的進一步深化改革，特別是全面注冊制改革，同樣大有裨益。
“目前，全球成熟的資本市場都存在做市商制度，在中國資本市場深化改革和加強基礎制度建設的背景下，科創板從原先單一的市場競價交易機制，逐漸過渡為做市商和競價并軌的混合交易機制，是資本市場推行全面注冊制和市場化改革的一項重要舉措，將為全面注冊制推出后相關制度推進積累經驗。”楊筱燕稱。
潘峰也指出，科創板引入做市商機制，在提高科創板流動性和定價能力的同時，平穩對接了全面注冊制改革，是我國資本市場行穩致遠的又一里程碑。
（文章來源：澎湃新聞）
