【資料圖】
螺紋
上周螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)依然偏弱運(yùn)行，期價(jià)繼續(xù)下探至3400一線附近，隨后探底回升，預(yù)計(jì)短期波動(dòng)加劇，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)依然偏弱運(yùn)行為主。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)926.49萬(wàn)噸，增量8.14萬(wàn)噸，增幅0.9%。上周五大鋼材產(chǎn)量環(huán)比整體回升，主因在于供應(yīng)長(zhǎng)時(shí)間低位，市場(chǎng)規(guī)格有不同程度緊缺，疊加上周部分企業(yè)即期微利，促使企業(yè)臨時(shí)復(fù)產(chǎn)，因此整體增量。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程整體環(huán)比依舊減量，主因在于鐵水減量或坯料直接入庫(kù)，短流程因集中于華南、華東和西南，因前期短流程以大面積減產(chǎn)/檢修，疊加其生產(chǎn)狀態(tài)調(diào)整相對(duì)靈活的特性，使得上周個(gè)別代表企業(yè)有臨時(shí)復(fù)產(chǎn)增量的現(xiàn)象，因而整體環(huán)比略有增量，但綜合短流程整體檢修比例依舊相對(duì)偏高。螺紋鋼周產(chǎn)量上升3.76萬(wàn)噸至270.38萬(wàn)噸。庫(kù)存端，上周五大鋼材品種總庫(kù)存1741.7萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫(kù)52.79萬(wàn)噸，降幅2.9%。上周庫(kù)存環(huán)比降幅延續(xù)收窄，主因在于上周期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)微幅修復(fù)后再度回落，市場(chǎng)信心受挫，投機(jī)采購(gòu)情緒不佳，且低價(jià)出貨也略有不暢，因此整體降幅持續(xù)收窄。螺紋鋼鋼廠庫(kù)存回落0.76萬(wàn)噸至230.61萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存下降26.38萬(wàn)噸至617.63萬(wàn)噸。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量降幅1.7%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅5.4%，主因在于剛需和投機(jī)采購(gòu)節(jié)奏放緩，去庫(kù)幅度收窄，因而影響整體消費(fèi)水平。在連續(xù)調(diào)整后，短期市場(chǎng)有一定技術(shù)性修正需求，預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格或步入寬幅整理運(yùn)行為主。
熱卷
上周熱卷主力2310合約繼續(xù)下挫，周五有所企穩(wěn)，整體波動(dòng)有所加劇，預(yù)計(jì)短期或面臨一定的技術(shù)性修正，期價(jià)重回3600一線，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)跟隨走弱。伴隨原料再度讓利，生產(chǎn)成本隨之下滑，部分企業(yè)出現(xiàn)微利并開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，但受需求持續(xù)弱態(tài)影響，供應(yīng)回升幅度有限。上周熱軋產(chǎn)量有所回升，主要增幅地區(qū)在華東和中南地區(qū)，原因?yàn)镾G和WG近期復(fù)產(chǎn)，增幅較為明顯。上周新增SGRZ檢修；TG、BG則繼續(xù)檢修，預(yù)計(jì)本周復(fù)產(chǎn)。Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，熱卷周度產(chǎn)量315.31萬(wàn)噸，環(huán)比回升6.35萬(wàn)噸。庫(kù)存端，熱卷廠庫(kù)小幅回落2.6萬(wàn)噸至87.4萬(wàn)噸，上周廠庫(kù)降幅放緩，主要是華東地區(qū)由于鋼廠復(fù)產(chǎn)，再加上近期整體出貨不佳，累庫(kù)較多。綜合來(lái)看，上周環(huán)比延續(xù)降庫(kù)，不僅在于市場(chǎng)低庫(kù)存使得貿(mào)易商延續(xù)剛需備庫(kù)操作，但是受期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行影響，市場(chǎng)情緒不佳，成交水平較低，投機(jī)采購(gòu)節(jié)奏明顯放緩，因而整體庫(kù)存環(huán)比下降，但降幅收窄；社庫(kù)回落0.38萬(wàn)噸至277.08萬(wàn)噸。需求端，板材消費(fèi)環(huán)比增幅1.3%。上周表觀消費(fèi)除熱軋和中厚板，其余品種環(huán)比均表現(xiàn)下降。綜合來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)需求和出口需求仍處淡季表現(xiàn)，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，疊加暫無(wú)利好消息釋放，短期偏弱運(yùn)行為主。
鐵礦石
供需方面，供應(yīng)端，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量屬季節(jié)性正常波動(dòng)，已出現(xiàn)連續(xù)兩期下滑，本期跌幅較小。本期發(fā)運(yùn)量2827.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減少137.3萬(wàn)噸，較上月均值低56.6萬(wàn)噸/周，較今年均值高26.1萬(wàn)噸，位于今年以來(lái)的單周中位水平。本期中國(guó)45港口鐵礦石到港量延續(xù)兩周出現(xiàn)增勢(shì)，且本期增幅較大，本期到港量2402.8萬(wàn)噸，周環(huán)比增加335.5萬(wàn)噸，較上月均值高291.3萬(wàn)噸/周，較今年均值高151.8萬(wàn)噸，目前鐵礦石到港量處于今年以來(lái)的中等偏高位，同位于近一個(gè)月以來(lái)的絕對(duì)高位水平。根據(jù)澳洲本期增量較大和巴西發(fā)運(yùn)季節(jié)性波動(dòng)，疊加非主流發(fā)運(yùn)相對(duì)持穩(wěn)推算，預(yù)計(jì)下期中國(guó)45港鐵礦石到港量周環(huán)比或減少230萬(wàn)噸左右，至2172萬(wàn)噸處于今年中位偏低值。需求端，本期247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為239.36萬(wàn)噸/天，周環(huán)比上升0.11萬(wàn)噸/天，累計(jì)增加18.64萬(wàn)噸/天，同比下降0.17萬(wàn)噸/天，伴隨鋼廠利潤(rùn)的持續(xù)性修復(fù)，近期鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)力度漸起，但考慮到目前仍舊是需求淡季，下游實(shí)際需求有待觀望，鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)的持續(xù)性需要進(jìn)一步的驗(yàn)證。庫(kù)存端，中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存在經(jīng)歷連續(xù)四周去庫(kù)后出現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，并且累庫(kù)幅度較為明顯。截止5月19日，45港鐵礦石庫(kù)存總量1.28億噸，周環(huán)比累庫(kù)186.2萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低344.3萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低772.2萬(wàn)噸。高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)本周鐵礦石疏港量將會(huì)增加，從而改善鐵礦石累庫(kù)趨勢(shì)。價(jià)格趨勢(shì)方面，雖然短期鋼廠停產(chǎn)檢修計(jì)劃減少，鐵水止降轉(zhuǎn)增，但是鋼廠鐵礦石并未出現(xiàn)主動(dòng)累庫(kù)現(xiàn)象，仍以剛需補(bǔ)庫(kù)為主。終端現(xiàn)實(shí)需求仍是重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題，5月份進(jìn)入鋼材需求淡季，一旦終端需求持續(xù)走弱，鋼廠利潤(rùn)會(huì)繼續(xù)惡化，短期鋼廠減產(chǎn)動(dòng)力不足，整體礦價(jià)跌幅仍將弱于成材端。上周鐵礦石主力2309合約表現(xiàn)探底回升，期價(jià)波動(dòng)加劇，重回700一線上方，短期寬幅整理運(yùn)行為主。
（文章來(lái)源：上海中期期貨）
