回顧上半年車(chē)市，價(jià)格戰(zhàn)是繞不過(guò)去的關(guān)鍵詞，不論是傳統(tǒng)車(chē)企還是新勢(shì)力，都被迫卷入這場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，在這樣的環(huán)境之下，車(chē)企要保持良性的經(jīng)營(yíng)，能否做好市場(chǎng)轉(zhuǎn)化與成本控制就顯得尤為重要。
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近日，零跑汽車(chē)（09863.HK）發(fā)布2023年上半年財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.13億元，同比增長(zhǎng)14%，創(chuàng)同期新高。零跑汽車(chē)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為1.52億元，而去年同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)使用的現(xiàn)金凈額為5.81億元，增加7.33億元。
對(duì)于營(yíng)收增長(zhǎng)，零跑汽車(chē)表示，主要是由于產(chǎn)品組合優(yōu)化，使得產(chǎn)品平均售價(jià)隨之提高。也就是說(shuō)，雖然整個(gè)市場(chǎng)的售價(jià)在下行，零跑卻完成了逆升，并在業(yè)績(jī)直接體現(xiàn)，這背后的原因是什么呢？
年底毛利率有望轉(zhuǎn)正
對(duì)于車(chē)企而言，銷(xiāo)量毫無(wú)疑問(wèn)是最重要的晴雨表。根據(jù)財(cái)報(bào)，至2023年6月份，零跑汽車(chē)?yán)塾?jì)交付20萬(wàn)臺(tái)，有力滲透15萬(wàn)-20萬(wàn)大眾化新能源市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了質(zhì)與量齊飛。
其中，6月交付達(dá)13209臺(tái)，單月交付量持續(xù)創(chuàng)新高，當(dāng)月位居新勢(shì)力第二；7月交付再次創(chuàng)單隨之月交付新高，共交付14335臺(tái)新能源汽車(chē)，其中C系列交付超過(guò)12000臺(tái)，占比約85%。
受售價(jià)較高的C系列帶動(dòng)，零跑汽車(chē)單車(chē)收入同比增長(zhǎng)27%，達(dá)到13萬(wàn)元。單車(chē)收入的增長(zhǎng)也大幅改善了毛利率。今年上半年，零跑汽車(chē)的毛利率為-5.9%，同環(huán)比均改善。
在財(cái)報(bào)發(fā)布后的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，零跑的管理層表示，隨著交付量的增大，規(guī)模效應(yīng)會(huì)攤薄制造、折舊的成本，此外，單店銷(xiāo)量提升之后，銷(xiāo)售額的返點(diǎn)比例也會(huì)有所下降。
另外，為了更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，零跑汽車(chē)對(duì)于渠道的布局也有調(diào)整，從強(qiáng)調(diào)擴(kuò)店的數(shù)量，到更強(qiáng)調(diào)單個(gè)門(mén)店的銷(xiāo)售、服務(wù)能力，今年上半年門(mén)店數(shù)量減少，但覆蓋的城市卻增加了，精細(xì)化管理更進(jìn)一步。
零跑汽車(chē)高級(jí)副總裁、董事會(huì)秘書(shū)敬華透露，下半年將推出中大型轎車(chē)C01增程版，也會(huì)帶動(dòng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)接下來(lái)的幾個(gè)月里爭(zhēng)取1.5萬(wàn)-2萬(wàn)輛的月銷(xiāo)量。至于毛利率，長(zhǎng)期來(lái)看，零跑今明兩年更多還是要搶占市場(chǎng)，因此不會(huì)追求高毛利率，整體節(jié)奏上，先是在今年年內(nèi)轉(zhuǎn)正，然后逐步提升改善，最終希望能夠到達(dá)25%以上的行業(yè)水平。
值得一提的是，談及下半年車(chē)市，敬華表示，七八月以來(lái)，車(chē)企降價(jià)的動(dòng)作又多了起來(lái)，整體的競(jìng)爭(zhēng)仍然會(huì)持續(xù)，但零跑已經(jīng)做好了相應(yīng)的準(zhǔn)備，有進(jìn)一步降價(jià)的空間。
全域自研帶動(dòng)技術(shù)降本
所謂風(fēng)浪越大，魚(yú)越貴。上半年激烈的價(jià)格戰(zhàn)之后，零跑抓住機(jī)會(huì)，從一月的低谷逆襲至如今的頭部，從如今高管的發(fā)言來(lái)看，對(duì)于下半年的競(jìng)爭(zhēng)，零跑依舊有著自己的底氣。相較于其他友商而言，全域自研是零跑最為核心的競(jìng)爭(zhēng)力之一，這不僅讓零跑的技術(shù)降本成為可能，也使得零跑能夠快速推進(jìn)新的架構(gòu)、平臺(tái)以及車(chē)型。
資料顯示，零跑已完成核心電子部件自研，覆蓋整車(chē)成本70%，同時(shí)研發(fā)了智駕芯片，率先完成1顆SOC+1顆MCU的駕艙融合。
零跑持續(xù)進(jìn)行新能源汽車(chē)核心技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新，截至2023年6月30日止六個(gè)月的研發(fā)投入為8.23億元，較截至2022年6月30日止六個(gè)月的5.26億元增加56.4%；研發(fā)人員為2308人，占比達(dá)30.97%。
2023年上半年，我們持續(xù)進(jìn)行新能源汽車(chē)核心技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)了CTC（電池底盤(pán)一體化）2.0技術(shù)，提高整車(chē)集成度，電池能量密度更高，結(jié)構(gòu)強(qiáng)度更高，成本更低，同時(shí)相容800V高壓平臺(tái)，解決用戶(hù)充電焦慮。
在電驅(qū)總成技術(shù)方面，進(jìn)一步迭代高效油冷電驅(qū)總成，在集成度、噪聲、振動(dòng)與聲振粗糙度(NVH)、功率密度、成本等參數(shù)上領(lǐng)先行業(yè)。7月31日，零跑還發(fā)布了全域自研的最新成果－[四葉草]中央集成式電子電氣架構(gòu)。
零跑的管理層表示，成本管理一直是公司在著重執(zhí)行的。零跑后續(xù)發(fā)布的車(chē)型都會(huì)采用上述架構(gòu)，在降本上會(huì)有明顯效果。
舉例而言，原本獨(dú)立驅(qū)動(dòng)的行人警示喇叭，轉(zhuǎn)變?yōu)橛筛咄?155驅(qū)動(dòng)的外置喇叭，在降本的同時(shí)還能實(shí)現(xiàn)多音頻控制，并提升用戶(hù)的體驗(yàn)；在熱管理模塊，零跑通過(guò)高度集成的創(chuàng)新設(shè)計(jì)，將15種熱管理模塊集成至一個(gè)模塊，節(jié)省了閥門(mén)以及管理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)降本和產(chǎn)品的輕量化。
技術(shù)輸出成第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)
除了降本之外，零跑的技術(shù)積累未來(lái)還將成為公司創(chuàng)收的重要手段。零跑管理層在業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示，公司也尋求在近期發(fā)揮零跑的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，作為一個(gè)tier1的供應(yīng)商，與歐洲、東南亞、中東的機(jī)構(gòu)或整車(chē)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)上的聯(lián)合研發(fā)和共享。技術(shù)合作帶來(lái)的收入毛利率會(huì)遠(yuǎn)高于賣(mài)車(chē)。
新能源車(chē)企進(jìn)行技術(shù)授權(quán)這一模式近年也逐漸在市場(chǎng)顯現(xiàn)。特斯拉曾透露，正與主機(jī)廠談判，以授權(quán)其全自動(dòng)駕駛（FSD）技術(shù)。近期大眾斥資7億美元入股小鵬，合作開(kāi)發(fā)電動(dòng)車(chē)車(chē)型，則標(biāo)志著中國(guó)自主品牌在電動(dòng)化、智能化領(lǐng)域的能力得到行業(yè)認(rèn)可，并為后續(xù)國(guó)內(nèi)整車(chē)及零部件出海打開(kāi)想象空間。
申港證券的研報(bào)認(rèn)為，中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)已逐漸成為全球新能源變革的技術(shù)輸出中心。中國(guó)自主品牌利用電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)規(guī)模彎道超車(chē)，在與外資品牌的合作中逐漸擁有話(huà)語(yǔ)權(quán)，合作模式由“市場(chǎng)換技術(shù)”變?yōu)椤凹夹g(shù)輸出”。長(zhǎng)期看好在新能源領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的自主車(chē)企。
據(jù)零跑汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)朱江明介紹，零跑與合作伙伴共同探討「四葉草」平臺(tái)的四種合作方式：中央超算+周邊控制器；中央超算+周邊控制器+電池+電驅(qū)；整個(gè)下車(chē)體（包含前面兩項(xiàng)）；整車(chē)級(jí)平臺(tái)合作。目前比較確定的有兩家（合作對(duì)象），一家為整車(chē)技術(shù)的授權(quán)，另一家為下車(chē)體技術(shù)架構(gòu)的授權(quán)。
針對(duì)這兩個(gè)合作對(duì)象，近期也傳聞不斷。先是有市場(chǎng)消息稱(chēng)，一汽-大眾旗下品牌捷達(dá)正在與零跑汽車(chē)進(jìn)行洽談，或購(gòu)入零跑的技術(shù)平臺(tái)，再是有媒體報(bào)道稱(chēng)，全球第四大汽車(chē)制造商Stellantis正考慮與中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)制造商合作，選擇之一便是零跑。
對(duì)于傳聞，市場(chǎng)反應(yīng)較為積極，8月24日至8月25日，零跑汽車(chē)在兩個(gè)交易日的股價(jià)漲幅達(dá)到20%。8月28日，零跑汽車(chē)盤(pán)中漲超6%，市值一度超450億港元。
不過(guò)零跑的管理層表示并不會(huì)對(duì)外部報(bào)道進(jìn)行評(píng)論，但對(duì)自身的技術(shù)抱有十足信心：“零跑全域自研的優(yōu)勢(shì)會(huì)在車(chē)型開(kāi)發(fā)、技術(shù)應(yīng)用方面有所體現(xiàn)，尤其是在十多萬(wàn)元車(chē)型上有超強(qiáng)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)界十分認(rèn)可。同時(shí)零跑也有潛在的對(duì)外技術(shù)合作的機(jī)會(huì)，這將擴(kuò)大零跑的業(yè)務(wù)量、增加在業(yè)內(nèi)影響力，并且可以帶來(lái)直接收入，我們樂(lè)意去構(gòu)建并尋求這樣的合作機(jī)會(huì)。”
