百億擴產(chǎn)熱潮再現(xiàn)。
6月6日晚間，硅料龍頭通威股份（600438）、光伏組件龍頭隆基綠能（601012）公告，擬分別斥資超百億加碼太陽能電池與組件項目，單晶硅棒、單晶電池及配套項目。兩項目均預(yù)計2024年開始投產(chǎn)，不會對2023年營業(yè)收入產(chǎn)生影響。
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兩公司還提示了風(fēng)險，如因國家或地方有關(guān)政策調(diào)整、項目審批、市場環(huán)境等實施條件發(fā)生變化，項目的實施可能存在順延、變更、中止或終止的風(fēng)險。
截至6日收盤，通威股份報32.12元，年內(nèi)股價累計跌超10%，總市值1446億元；隆基綠能報27.66元，年內(nèi)股價累計跌超30%，總市值2097億元。
通威股份加碼太陽能電池與組件項目
通威股份公告，全資子公司通威太陽能科技有限公司擬與成都市雙流區(qū)人民政府簽署《太陽能光伏產(chǎn)業(yè)項目投資合作協(xié)議》，就公司在成都市雙流區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)25GW太陽能電池暨20GW光伏組件項目達成合作，本項目預(yù)計固定資產(chǎn)投資總額約105億元。
根據(jù)公告，項目分兩期建設(shè)，其中一期為年產(chǎn)25GW電池項目，預(yù)計固定資產(chǎn)投資75億元；二期為年產(chǎn)20GW組件項目，預(yù)計固定資產(chǎn)投資30億元。一期項目預(yù)計將于2024年內(nèi)建成投產(chǎn)，二期項目預(yù)計將于2025年內(nèi)建成投產(chǎn)。通威股份預(yù)計本項目不會對公司2023年營業(yè)收入及凈利潤構(gòu)成重大影響。
通威股份表示，在全球碳中和背景下，公司順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，充分發(fā)揮自身在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中領(lǐng)先的綜合競爭能力，繼續(xù)強化圍繞高純晶硅、高效太陽能電池、高效太陽能組件等核心環(huán)節(jié)為一體的優(yōu)勢產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，為產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴及終端用戶提供更高性價比的光伏產(chǎn)品，有效保障公司光伏業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，符合公司“打造世界級清潔能源企業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略。
針對光伏新能源業(yè)務(wù)板塊，2022年通威股份發(fā)布規(guī)劃，2024-2026年高純晶硅、太陽能電池累計產(chǎn)能規(guī)模將分別達到80萬-100萬噸、130-150GW，進一步提升市占率。
業(yè)績方面，通威股份2022年實現(xiàn)營業(yè)收入1424.23億元，同比增長119.69%；凈利潤257.26億元，同比增長217.25%。
隆基綠能投建單晶硅棒、單晶電池及配套項目
同日，隆基綠能公告，公司（甲方）與西安經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會（乙方）簽訂《年產(chǎn)20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項目投資合作協(xié)議》，就公司在陜西省西安市投資建設(shè)年產(chǎn)20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項目達成合作意向。本項目實施前尚需根據(jù)投資金額提交公司內(nèi)部有權(quán)機構(gòu)審批。
根據(jù)公告，項目總體規(guī)劃分為三期，合計總投資約125億元。其中，一期項目由隆基綠能科技股份有限公司的項目子公司預(yù)計投資金額75億元（含流動資金）；二期項目和三期項目由甲乙雙方結(jié)合一期項目實施情況和光伏市場需求情況另行協(xié)商，雙方友好協(xié)商確定啟動時間，其中二期項目預(yù)計投資金額35億元（含流動資金），三期項目根據(jù)后續(xù)雙方協(xié)商確定的投資內(nèi)容另行預(yù)估投資金額。配套隆基全球創(chuàng)新中心項目由隆基綠能或其下設(shè)機構(gòu)預(yù)計投資約15億元。
隆基綠能表示，本項目的實施有利于進一步提升公司硅棒和高效電池產(chǎn)能規(guī)模，優(yōu)化公司產(chǎn)能布局和配比，提高公司一體化產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，提升公司盈利能力。配套隆基全球創(chuàng)新中心項目是為了滿足公司未來發(fā)展規(guī)劃和研發(fā)運營需求，有利于公司優(yōu)化資源配置，為公司持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新提供良好的基礎(chǔ)設(shè)施保障。本項目預(yù)計2024年開始投產(chǎn)，不會對公司當(dāng)期營業(yè)收入產(chǎn)生影響，公司將根據(jù)項目實施計劃召開董事會進行項目可行性分析測算并及時披露。以上投資協(xié)議的簽訂和履行不會對公司業(yè)務(wù)獨立性產(chǎn)生影響。
業(yè)績方面，隆基綠能2022年實現(xiàn)營收1289.98億元，同比增長60.03%，凈利潤148.12億元，同比增長63.02%。
隆基綠能此前披露的經(jīng)營計劃顯示，2023年底，公司計劃硅片產(chǎn)能達190GW，電池產(chǎn)能達110GW，組件產(chǎn)能達130GW。出貨方面，計劃今年實現(xiàn)硅片出貨量目標130GW（含自用），電池、組件出貨量目標85GW（含自用）。隆基綠能2023年計劃實現(xiàn)營收超過1600億元。
隆基綠能硅片報價下調(diào)三成
5月29日，隆基綠能更新了硅片報價，其中，150μm厚度的P型M10硅片價格由4月底的6.3元/片下調(diào)至4.36元/片，降幅30.8%；150μm厚度的P型M6硅片價格由5.44元/片下調(diào)至3.81元/片，降幅30%。
隆基綠能本次報價變動幅度較大，一方面是由于最近兩次報價間隔時間相對較長，而在該時間段內(nèi)，同為硅片龍頭的TCL中環(huán)（002129）已經(jīng)分別于5月5日和5月11日連續(xù)兩次下調(diào)報價；另一方面，在該時間段內(nèi)，硅料、硅片環(huán)節(jié)價格均整體出現(xiàn)較大幅度下調(diào)。
在過去幾周，硅片環(huán)節(jié)幾度出現(xiàn)周環(huán)比跌幅超過10%的情況。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會最新數(shù)據(jù)顯示，上周硅料市場價格下跌，國內(nèi)N型料成交均價周環(huán)比降幅為8.12%；單晶致密料成交均價周環(huán)比降幅為10.08%，已連續(xù)四周均價降幅超過10%。
機構(gòu)維持“強烈推薦”評級
招商證券發(fā)布研報指出，展望2023年，隨著下游需求逐漸走強，電池片可能會再次呈現(xiàn)供需緊張的局面，下半年電池片盈利有望提升。2022年11月通威股份眉山9GW TOPCon產(chǎn)線投產(chǎn)，考慮到彭山16GW TOPCon電池項目將于2023年下半年投產(chǎn)，屆時公司TOPCon電池產(chǎn)能將達25GW，全年出貨超10GW。TOPCon與PERC有一定兼容性，公司在PERC時代體現(xiàn)出較強的成本控制能力，TOPCon量產(chǎn)后，公司在電池環(huán)節(jié)的競爭力有望延續(xù)。
招商證券還指出，去年三季度通威股份組件業(yè)務(wù)開始取得進展，并發(fā)布公告擬在鹽城建設(shè)年產(chǎn)25GW高效光伏組件制造基地項目。2022年公司組件銷量7.94GW，2023年一季度公司組件出貨3GW左右，隨著產(chǎn)能及出貨量的提升，公司組件業(yè)務(wù)有望貢獻業(yè)績增量。預(yù)計公司2023-2024年歸母凈利潤分別為215億元、200億元，對應(yīng)估值8倍、9倍，維持“強烈推薦”評級。
招商證券發(fā)布隆基綠能研報稱，2022年公司組件出貨46.76GW（Q1為6.44GW，Q2為11.58GW，Q3為13.1GW，Q4為15.64GW），以外銷為主。2022年公司組件出貨自二季度起如期恢復(fù)，全年出貨位列行業(yè)第一。2023年一季度公司電池組件出貨12.6GW，預(yù)計單瓦盈利約為0.18元。
招商證券認為，隆基綠能一體化迎來收獲。公司2015年通過收購浙江樂葉進入組件環(huán)節(jié)，當(dāng)時多晶是主流，單晶推廣阻力較大，隆基通過硅片+電池+組件一體化力推單晶路線。公司一體化戰(zhàn)略在2017年收獲階段性成果，快速積累品牌與渠道優(yōu)勢，同時，布局一體化也在一定程度上平抑產(chǎn)業(yè)鏈價格變動帶來的經(jīng)營挑戰(zhàn)。2020年公司基本完成一體化布局，年末硅片、電池片、組件產(chǎn)能分別為85GW、30GW、50GW，2021年進一步擴張至105GW、38GW、65GW，2022年底公司硅片、電池片、組件產(chǎn)能已達133GW、50GW、85GW，根據(jù)公司規(guī)劃，2023年底公司硅片、電池片、組件將達190GW、110GW、130GW，一體化規(guī)模進一步擴張。估算公司2023-2024年歸母凈利潤分別為186億、223億元，維持“強烈推薦”評級。
