華潤三九（000999）7月4日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2023年6月30日接受5家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司。 投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：
問：華蟾素片擬中選全國中成藥集中帶量采購對公司的影響？
(資料圖片)
答：在最近一輪湖北牽頭的集采中，公司產(chǎn)品華蟾素片中選全國中成藥采購聯(lián)盟集中帶量采購。華蟾素片銷售收入占公司總體營收比例較小，雖然產(chǎn)品價格有一定降幅，但集采后配送費(fèi)、銷售費(fèi)用等預(yù)計會有一定節(jié)省，因此仍有一定的盈利能力，對公司影響相對較小。同時，華蟾素片原有市場份額占比較小，中選后有機(jī)會進(jìn)一步拓展醫(yī)院市場，提高銷量。
問：上游藥材漲價對于公司成本端的壓力？
答：中藥材價格今年有一定幅度上漲，公司產(chǎn)品所使用的中藥材品種數(shù)量眾多，各藥材價格變動程度不一，對總體成本影響幅度相對較小。長期來看，中藥材由于人工成本、稀缺等因素，價格趨于上漲態(tài)勢。公司希望通過加大種植技術(shù)研究、提升智能制造水平、制定適當(dāng)?shù)牟少彶呗缘扰e措，化解藥材上漲帶來的影響。同時三九具有較強(qiáng)的品牌打造能力和一定的品牌溢價能力，也進(jìn)一步助力化解中藥材長期漲價問題。
問：公司未來預(yù)期進(jìn)入中成藥集采的品種有哪些？
答：近年來，公司處方藥業(yè)務(wù)占比有所下降，2022年，公司CHC業(yè)務(wù)占比超過60%，處方藥業(yè)務(wù)占比33%。目前處方藥業(yè)務(wù)中未集采的品種體量較小，暫時未有新進(jìn)入集采的預(yù)期。
問：配方顆粒業(yè)務(wù)的表現(xiàn)？
答：今年配方顆粒業(yè)務(wù)預(yù)計實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長，下半年隨著國標(biāo)備案品種數(shù)量逐漸增加以及去年同期基數(shù)較低預(yù)計會有更快增長。今年業(yè)務(wù)整體環(huán)境要優(yōu)于去年，配方顆粒業(yè)務(wù)2022年受省標(biāo)品種各地備案進(jìn)度影響，全年表現(xiàn)低于預(yù)期，22年底各省備案工作取得一定進(jìn)展，為23年業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了較好基礎(chǔ)。
問：未來配方顆粒業(yè)務(wù)競爭者間凈利率的差異的原因可能有哪些？
答：此前配方顆粒業(yè)務(wù)沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，因此配方顆粒生產(chǎn)企業(yè)在工藝和標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行上存在一定差異。隨著新國標(biāo)的執(zhí)行，未來可能會在精細(xì)管理和規(guī)范程度方面有差異，從而對凈利率水平產(chǎn)生一定影響。
問：配方顆粒業(yè)務(wù)競爭格局？集采預(yù)期？
答：長期來看，隨著國標(biāo)品種不斷頒布實(shí)施，全國性企業(yè)會有比較好的機(jī)會，源于全國性企業(yè)以往業(yè)務(wù)和研究基礎(chǔ)較強(qiáng)，成本控制和全產(chǎn)業(yè)鏈管理能力較好。短期內(nèi)地方企業(yè)生產(chǎn)符合當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，推廣備案相對便利，有一定優(yōu)勢。配方顆粒大規(guī)模集采預(yù)計待國標(biāo)品種數(shù)量達(dá)到400種左右啟動可能性較高，公司也會做好相應(yīng)準(zhǔn)備。
問：配方顆粒業(yè)務(wù)未來趨勢和競爭情況？公司的規(guī)劃是什么？
答：隨著配方顆粒生產(chǎn)廠家逐漸增多，在監(jiān)管嚴(yán)格的態(tài)勢下配方顆粒業(yè)務(wù)將進(jìn)行有序競爭； 配方顆粒業(yè)務(wù)較復(fù)雜，品種數(shù)量多，對企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的管理能力要求較高，從前端藥材資源、生產(chǎn)環(huán)節(jié)到銷售服務(wù)，都需要較大的投入和管理能力。地方企業(yè)生產(chǎn)符合當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品進(jìn)行推廣銷售，有一定優(yōu)勢。長期來看，隨著國標(biāo)品種不斷頒布實(shí)施，總體認(rèn)為全國性企業(yè)會有比較好產(chǎn)業(yè)鏈管理和成本優(yōu)勢，主要在于全國性企業(yè)以往研發(fā)和生產(chǎn)基礎(chǔ)較強(qiáng)，質(zhì)量控制和全產(chǎn)業(yè)鏈管理基礎(chǔ)較好，有一定的先發(fā)優(yōu)勢。公司將持續(xù)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈能力，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈均衡發(fā)展，在競爭中取得優(yōu)勢。
問：飲片業(yè)務(wù)未來定位和發(fā)展？
答：考慮到飲片和配方顆粒業(yè)務(wù)在生產(chǎn)和終端推廣上有非常好的協(xié)同性，公司于2020年開始布局飲片業(yè)務(wù)。去年由于國標(biāo)切換，配方顆粒業(yè)務(wù)部分地區(qū)銷售困難，飲片的推廣力度有所增加。未來公司將以配方顆粒業(yè)務(wù)為主，飲片業(yè)務(wù)作為補(bǔ)充。飲片業(yè)務(wù)長期將聚焦重點(diǎn)藥材資源進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局和發(fā)展。
問：昆藥商業(yè)流通業(yè)務(wù)預(yù)計剝離時間表？
答：昆藥集團(tuán)（600422）的醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)和華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有一定重疊，因此在此次上市公司收購的過程中承諾了解決同業(yè)競爭問題，計劃在5年內(nèi)解決。對于昆藥商業(yè)方面，今年昆藥商業(yè)的營收有所下降，主要是對現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整。公司希望在這些工作取得一定進(jìn)展后，啟動后續(xù)安排。目前，公司正對昆商進(jìn)行相應(yīng)的管理提升，進(jìn)行一些基礎(chǔ)性的準(zhǔn)備工作，同時內(nèi)外部意向方的征詢工作也在同步準(zhǔn)備。
問：昆藥未來整合進(jìn)程預(yù)計和昆藥自己十四五規(guī)劃？
答：公司制定了昆藥集團(tuán)加入后的三期融合計劃，目前，相關(guān)工作進(jìn)展順利，已順利實(shí)現(xiàn)控制權(quán)交接和平穩(wěn)過渡，百日融合目標(biāo)基本達(dá)成，今年整體融合基調(diào)是穩(wěn)定。在與昆藥的多次研討后，雙方共同確立了“打造銀發(fā)經(jīng)濟(jì)健康第一股、成為慢病管理領(lǐng)導(dǎo)者、精品國藥領(lǐng)先者”的新戰(zhàn)略目標(biāo)。未來昆藥聚焦在三七為主慢病管理領(lǐng)域以及以”昆中藥1381”為品牌的傳統(tǒng)精品國藥業(yè)務(wù)。目前，在品牌、產(chǎn)品、渠道、終端等方面的協(xié)同在有序推進(jìn)，且正在逐步導(dǎo)入華潤三九的商道體系。在管理體系融合方面，目前也在持續(xù)推進(jìn)過程中。
問：公司感冒藥品類上半年增長情況？
答：目前來看，4-5月份基本延續(xù)了1季度的情況。23年一季度感冒藥品類受到補(bǔ)庫存和甲流高發(fā)帶動，總體進(jìn)展良好。感冒品類全年表現(xiàn)需要結(jié)合下半年呼吸系統(tǒng)疾病發(fā)病情況等因素綜合來看，預(yù)計上半年銷售進(jìn)度良好，下半年看秋冬季藥品的需求情況。
問：華潤三九在渠道方面管控能力很強(qiáng)，具體如何管控OTC渠道，選擇經(jīng)銷商的標(biāo)準(zhǔn)？
答：強(qiáng)大的渠道體系管理和終端覆蓋是公司的核心優(yōu)勢之一，公司搭建了三九商道體系，涵蓋一、二級經(jīng)銷商約700家，通過三九商道體系可以較好的管理銷售行為，通過商道體系也幫助產(chǎn)品快速實(shí)現(xiàn)覆蓋，效率和成本有一定的優(yōu)勢。公司會對經(jīng)銷商的覆蓋能力、配送能力、資金情況指標(biāo)等進(jìn)行綜合評估。公司經(jīng)銷商體系相對固定，選擇的經(jīng)銷商經(jīng)營綜合實(shí)力都是比較強(qiáng)的。
問：公司并購整合方向？
答：CHC業(yè)務(wù)優(yōu)選有影響力的品牌并關(guān)注消費(fèi)升級方向的產(chǎn)品，幫助公司盡快實(shí)現(xiàn)全域布局。如并購昆藥助力公司補(bǔ)充傳統(tǒng)精品國藥品牌“昆中藥1381”等。處方藥方面重點(diǎn)關(guān)注：1、中醫(yī)藥領(lǐng)域具備獨(dú)特資源的產(chǎn)品和有潛力的業(yè)務(wù)；2、關(guān)注創(chuàng)新藥機(jī)會；3、有一定壁壘的仿制藥品;
調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：
| 參與單位名稱 | 參與單位類別 | 參與人員姓名 |
|---|---|---|
| 安信基金 | 基金公司 | -- |
| 國信證券 | 證券公司 | -- |
| Aberdeen | 海外機(jī)構(gòu) | -- |
| BNP Paribas | 海外機(jī)構(gòu) | -- |
| 貝萊德 | QFII | -- |
