6月28日，據(jù)港交所官網(wǎng)顯示，珠海萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“珠海萬(wàn)達(dá)”)向港交所提交IPO申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中信證券、摩根大通以及瑞信。這是珠海萬(wàn)達(dá)向港交所提交的第四份招股書(shū)。珠海萬(wàn)達(dá)系大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)商管”)的控股子公司，也極大程度上決定著萬(wàn)達(dá)商管未來(lái)的命運(yùn)，根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，留給萬(wàn)達(dá)商管的時(shí)間不多了，這或是萬(wàn)達(dá)商管的最后一搏。
【資料圖】
臨近對(duì)賭“大限”
萬(wàn)達(dá)商管并未放棄沖擊港股IPO，這一次是第四次了。
此前珠海萬(wàn)達(dá)曾先后于2021年10月、2022年4月、2022年10月三次向港交所遞交上市申請(qǐng)材料，但三次遞表均未成功。
今年4月25日，珠海萬(wàn)達(dá)向港交所提交的第三份招股書(shū)正式失效。彼時(shí)萬(wàn)達(dá)商管對(duì)外表示，“上市申請(qǐng)材料失效并不影響公司在港交所的上市進(jìn)程，公司會(huì)盡快按港交所要求更新提交申報(bào)材料，目前上市進(jìn)展有序推進(jìn)中”。
據(jù)悉，珠海萬(wàn)達(dá)已經(jīng)獲得了中國(guó)證監(jiān)會(huì)赴港上市的“小路條”，完成了港股上市的先期注冊(cè)程序。但令所有人不解的是，珠海萬(wàn)達(dá)遲遲拿不到上市“大路條”。由于遲遲未取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的“大路條”，珠海萬(wàn)達(dá)也創(chuàng)造了民營(yíng)企業(yè)境外上市的“最慢紀(jì)錄”。
針對(duì)第四次沖擊IPO，萬(wàn)達(dá)商管告訴北京商報(bào)記者是“正常延續(xù)程序”：根據(jù)香港上市規(guī)則，香港聯(lián)交所認(rèn)為，原申請(qǐng)或再次遞交6個(gè)月到期后3個(gè)月內(nèi)重新遞交的，均屬于原申請(qǐng)的延續(xù)。
盡管珠海萬(wàn)達(dá)上市進(jìn)程仍在有序進(jìn)行當(dāng)中，但隨著時(shí)間的逼近，壓在萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林肩上的壓力也愈發(fā)沉重。據(jù)了解，萬(wàn)達(dá)商管曾與碧桂園、螞蟻、騰訊等多家機(jī)構(gòu)投資者簽署了對(duì)賭協(xié)議，若2023年底前未能成功上市，萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)則需向上市前投資者支付約300億元人民幣股權(quán)回購(gòu)款。臨近對(duì)賭“大限”，這一次或?qū)⑹侨f(wàn)達(dá)商管的最后一搏。
“不考慮控股股東，珠海萬(wàn)達(dá)目前的經(jīng)營(yíng)情況還是可以的。”一位接近萬(wàn)達(dá)商管的知情人士透露，從商管企業(yè)的質(zhì)地看，萬(wàn)達(dá)是把最好的業(yè)態(tài)裝入了上市主體，之所以一再推遲，與涉房類企業(yè)禁令不無(wú)關(guān)系。
2014年12月，萬(wàn)達(dá)在港交所掛牌上市，但僅僅過(guò)了15個(gè)月，就宣布私有化退市。2015年9月，萬(wàn)達(dá)商業(yè)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交招股書(shū)，正式開(kāi)啟回A之路。
苦苦排隊(duì)沒(méi)能讓萬(wàn)達(dá)順利登陸A股，一場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)率先降臨。2017年7月，為緩解流動(dòng)性危機(jī)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)以637.5億元的代價(jià)，將13個(gè)文旅項(xiàng)目91%的股權(quán)、77家城市酒店的全部股權(quán)，分別售予融創(chuàng)和富力，這也在當(dāng)時(shí)被稱為“世紀(jì)交易”。
近四成資產(chǎn)變“輕”
珠海萬(wàn)達(dá)此次提交的招股書(shū)中，也公布了最新的業(yè)績(jī)情況。
據(jù)招股書(shū)顯示，截至2022年12月31日，珠海萬(wàn)達(dá)管理472個(gè)商業(yè)廣場(chǎng)，在管建筑面積達(dá)6560萬(wàn)平方米。在2020年、2021年及2022年，珠海萬(wàn)達(dá)的在管商業(yè)廣場(chǎng)(不包括停車位)平均出租率為98.6%。截至2022年12月31日，珠海萬(wàn)達(dá)有181個(gè)儲(chǔ)備項(xiàng)目，包括163個(gè)獨(dú)立第三方項(xiàng)目。
從2015年起，萬(wàn)達(dá)商管開(kāi)始以輕資產(chǎn)模式管理獨(dú)立第三方商業(yè)廣場(chǎng)。截至2022年12月31日，珠海萬(wàn)達(dá)所管理的商業(yè)廣場(chǎng)中，184個(gè)由獨(dú)立第三方擁有，占在管商業(yè)廣場(chǎng)總數(shù)的39%。
收入方面，珠海萬(wàn)達(dá)在2020年、2021年及2022年分別實(shí)現(xiàn)收入171.96億元、234.81億元以及271.2億元；同期珠海萬(wàn)達(dá)的凈利潤(rùn)分別為11.12億元、35.12億元以及75.34億元。
珠海萬(wàn)達(dá)過(guò)往主要以業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)所得現(xiàn)金撥付營(yíng)運(yùn)資金。截至2020年、2021年及2022年12月31日，于綜合財(cái)務(wù)狀況表內(nèi)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為93.64億元、188.83億元以及135.85億元。
由此不難看出，單就上市主體來(lái)說(shuō)，珠海萬(wàn)達(dá)應(yīng)該是可以拿到合格的。目前就看與控股股東的結(jié)構(gòu)問(wèn)題、相關(guān)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)問(wèn)題等如何解答監(jiān)管心中的疑問(wèn)。
控股股東的壓力
值得注意的是，就在IPO申請(qǐng)的同一天，6月28日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“證監(jiān)會(huì)”)向萬(wàn)達(dá)商管下發(fā)了《公司債券發(fā)行注冊(cè)程序中止通知書(shū)》，中止萬(wàn)達(dá)商管公開(kāi)發(fā)行公司債券注冊(cè)程序。
3月21日，證監(jiān)會(huì)曾發(fā)布關(guān)于萬(wàn)達(dá)商管向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券申請(qǐng)文件的問(wèn)詢函。根據(jù)問(wèn)詢函內(nèi)容，萬(wàn)達(dá)商管2023年面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券，品種為小公募，擬發(fā)行金額為60億元，目前該債券項(xiàng)目狀態(tài)為提交注冊(cè)，更新日期為2月15日。
證監(jiān)會(huì)在問(wèn)詢函中表示，根據(jù)申報(bào)材料披露，萬(wàn)達(dá)商管子公司珠海萬(wàn)達(dá)目前正申請(qǐng)?jiān)诟劢凰鲜校舨荒苡?023年底成功上市，萬(wàn)達(dá)商管需向上市前投資者支付約300億元股權(quán)回購(gòu)款。因此，證監(jiān)會(huì)要求萬(wàn)達(dá)商管進(jìn)一步補(bǔ)充說(shuō)明子公司珠海萬(wàn)達(dá)上市進(jìn)展情況，并評(píng)估上述事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人短期償債能力的影響。
地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)表示，此次中止發(fā)債注冊(cè)的是萬(wàn)達(dá)商管，而非正處于IPO進(jìn)程中的珠海萬(wàn)達(dá)，前者為后者控股股東，因此也不會(huì)對(duì)珠海萬(wàn)達(dá)上市有直接影響。但需要注意的是，中止發(fā)債注冊(cè)會(huì)對(duì)萬(wàn)達(dá)商管的流動(dòng)性造成極大壓力，一旦珠海萬(wàn)達(dá)上市失敗，所引發(fā)的連鎖效應(yīng)不容小覷。
(責(zé)任編輯：朱赫)
