隨著N-TOPCon、HJT等高效能光伏組件逐漸步入量產(chǎn)時(shí)代，POE膠膜、乃至POE上游中間品的潛在國產(chǎn)化需求開始受到重視，一些頭部化工企業(yè)也開始率先布局。
6月18日晚間，衛(wèi)星化學(xué)（002648.SZ）公告，公司將投資257億元，用于在連云港徐圩新區(qū)投資新建阿爾法烯烴（α-烯烴）綜合利用高端新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。
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產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，α-烯烴部分被用于聚合新型聚烯烴彈性體POE，后者是近年炙手可熱的，用于替代EVA的光伏膠膜材料。
卓創(chuàng)分析師滕曉芳告訴記者，POE有韌性好，加工性好，耐老化性，易流動，與聚烯烴相容性好等特點(diǎn)，被廣泛應(yīng)用與汽車行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)及電子行業(yè)，尤其是在光伏行業(yè)中，其對主流的N型電池組件封裝材料表現(xiàn)優(yōu)異。
行情上，雖然衛(wèi)星化學(xué)早盤一度高開3%，但午后出現(xiàn)回落，并以平盤報(bào)收。
對此，分析人士認(rèn)為，雖然α-烯烴/POE在國內(nèi)并無現(xiàn)成產(chǎn)能，但頭部企業(yè)產(chǎn)能布局比較積極，部分已經(jīng)進(jìn)入中試階段，未來行業(yè)供給端或存在一定的矛盾。
瞄準(zhǔn)高效能光伏膠膜上游
衛(wèi)星化學(xué)在投資計(jì)劃中指出，該投資“采用自主研發(fā)的高碳α-烯烴的技術(shù)，向下游延伸高端聚烯烴（mPE）、聚乙烯彈性體（POE）、潤滑油基礎(chǔ)油（PAO）、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）等新材料，同時(shí)將副產(chǎn)氫氣進(jìn)行資源化利用。”
拆分257億投資來看，衛(wèi)星化學(xué)此次投資主要包括250萬噸/年α-烯烴輕烴配套原料裝置、5套10萬噸/年α-烯烴裝置、3套20萬噸/年P(guān)OE裝置、2套50萬噸/年高端聚乙烯（茂金屬）、2套40萬噸/年P(guān)VC綜合利用及配套裝置、1.5萬噸/年聚α-烯烴裝置、5萬噸/年超高分子量聚乙烯裝置、副產(chǎn)氫氣降碳資源化利用裝置以及LNG儲罐。
進(jìn)一步對照衛(wèi)星化學(xué)投產(chǎn)計(jì)劃不難發(fā)現(xiàn)，雖然該系列項(xiàng)目側(cè)重營造α-烯烴產(chǎn)能，但整體仍然是朝著“POE全產(chǎn)業(yè)一體化”的目標(biāo)所進(jìn)行的布局。
生產(chǎn)工藝上，茂金屬和α-烯烴為POE的重要原材料，兩者通過原位聚合形成兩類熱塑彈性體POE，包括八碳POE和四碳POE，并在不同細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行應(yīng)用。
“POE需求缺口不斷擴(kuò)大，強(qiáng)大的盈利能力令國內(nèi)企業(yè)紛紛矚目。但是，其國產(chǎn)化面臨三大攔路虎：生產(chǎn)難點(diǎn)之一在于催化劑體系的研發(fā)壁壘；難點(diǎn)之二是聚合工藝；三是高碳α-烯烴的獲取。近年來國內(nèi)企業(yè)積極布局，三大難點(diǎn)，逐個攻克。”她指出。
應(yīng)用方面，光伏場景是切入POE產(chǎn)能時(shí)下最熱門的賣點(diǎn)。
“近年來，伴隨著光伏行業(yè)高速發(fā)展，POE膠膜兼?zhèn)淇筆ID性能和水汽阻隔性，是雙玻組件的主流封裝材料，且在主流的N型電池組件封裝中表現(xiàn)優(yōu)異，POE粒子的需求高速增長。2022光伏用POE繼續(xù)增加，初步統(tǒng)計(jì)在30萬噸左右，占POE總消費(fèi)量44%，是第一大下游消費(fèi)領(lǐng)域。未來光伏級POE需求占比將進(jìn)一步擴(kuò)大，在光伏需求驅(qū)動下，POE需求量也將保持高速增長態(tài)勢。”滕曉芳告訴記者。
根據(jù)PV InfoLink預(yù)測，2023-2025年全球新增光伏組件規(guī)模在338/401/478 GW，復(fù)合增長率有望達(dá)到12.25%。
供給或由緊轉(zhuǎn)松
截至目前，α-烯烴/POE的供應(yīng)仍然以海外公司為主。
根據(jù)東亞前海證券提供的數(shù)據(jù)，全球POE主要生產(chǎn)商包括陶氏化學(xué)、埃克森美孚公司、三井化學(xué)公司、SABIC、韓國LG和北歐化工有限公司等。其中陶氏化學(xué)POE產(chǎn)能居世界首位，最大達(dá)到76萬噸/年。其次是韓國LG，POE產(chǎn)能約為28萬噸/年，其中能夠銷售到我國的光伏級POE樹脂產(chǎn)能約為41萬噸/年。
而在上游α-烯烴方面，殼牌，雪佛龍菲利普斯，薩索爾，陶氏，埃克森美孚等頭部占領(lǐng)了α-烯烴全球總產(chǎn)能的78%
國內(nèi)化工企業(yè)方面，截至目前并α-烯烴/POE無量產(chǎn)產(chǎn)能落地，但正在布局規(guī)劃的產(chǎn)能卻較大。國內(nèi)規(guī)劃中的POE產(chǎn)能或達(dá)255萬噸/年。規(guī)劃中的α-烯烴重點(diǎn)則包括1-丁烯和1-己烯，其中1-丁烯產(chǎn)能有望在2027年達(dá)到200萬噸/年。
A股方面，包括萬華化學(xué)（600309.SH）、東方盛虹（000301.SZ）、中國石化（600028.SH）旗下茂名石化，包括去年剛上市的鼎際得（603255.SH）等公司已經(jīng)積極開展α-烯烴/POE裝置布局，部分已經(jīng)完成中試。
其中，萬華化學(xué)去年8月宣布規(guī)劃中的POE產(chǎn)能合計(jì)40萬噸/年獲批，其中一期20萬噸項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)。東方盛虹則在去年11月緊隨其后公布了投資計(jì)劃，計(jì)劃2024年底建成20萬噸/年α-烯烴和30萬噸POE裝置。
而去年才完成上市的鼎際得胃口亦不小，于去年12月披露了合計(jì)40萬噸/年P(guān)OE及30萬噸/年α-烯烴的產(chǎn)能。
在一眾積極布局的公司中，衛(wèi)星化學(xué)則是國內(nèi)最早布局α-烯烴/POE產(chǎn)能的上市公司。2021年12月，該公司就通過新建綠色化學(xué)新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目二期計(jì)劃安排了10萬噸α-烯烴及POE裝置產(chǎn)能。
不過，隨著國內(nèi)產(chǎn)能集中釋放，供給由緊轉(zhuǎn)松，POE的價(jià)格趨于承壓，全面大額投入可能遭遇倒春寒。
“國內(nèi)石化企業(yè)紛紛布局 POE 產(chǎn)能，預(yù)計(jì) 2024 年底 POE 國產(chǎn)產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)釋放。而未來五年間將是產(chǎn)能集中釋放期，伴隨著新增產(chǎn)能投放，供應(yīng)格局將重新改寫，而POE價(jià)格將伴隨供應(yīng)的增加，或出現(xiàn)承壓表現(xiàn)。”滕曉芳向記者表示。
在產(chǎn)業(yè)鏈位置上，衛(wèi)星化學(xué)著重投入α-烯烴產(chǎn)能，也體現(xiàn)了該公司希望在海量POE產(chǎn)能投入市場的大背景下，與行業(yè)進(jìn)行錯位競爭。
某頭部化工行業(yè)人士也告訴記者，目前很多頭部化工企業(yè)都會按照一體化的模式進(jìn)行項(xiàng)目投資布局，目的是為了動態(tài)調(diào)節(jié)產(chǎn)能以應(yīng)對上下游產(chǎn)品不同的市況，包括部分環(huán)節(jié)的不景氣甚至價(jià)格倒掛。
