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東北證券7月10日研報表示,一線黃金標的PE在20-45倍,二線PE在15-30倍,目前黃金股估值大致在中間值。金價→PE、業(yè)績→市值的完整敘事可以分為三階段:金價初步上漲時,黃金股業(yè)績預期平緩但PE抬升;金價上漲趨勢明確后(或有催化因素時),PE/業(yè)績預期共同快速上行,完成戴維斯雙擊;而在金價上漲尾段,業(yè)績預期繼續(xù)上修但PE提前回落,市值震蕩下行,因此股價拐點一般領先于金價拐點,目前尚處第二階段過渡過程中,黃金板塊配置價值凸顯,關注量增邏輯顯著或單位利潤彈性突出的個股。相關標的:紫金礦業(yè)、山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金、湖南黃金、中金黃金、西部黃金、招金礦業(yè)、恒邦股份、鵬欣資源等。