6月27日，A股迎來久違的普漲，4318只個(gè)股上漲，而交易量縮至8410億元。值得注意的是，年內(nèi)A股整體雖不及預(yù)期，但北上資金凈流入額近2000億元。
數(shù)位分析人士在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，A股連續(xù)急跌之后，成交量越來越小，做空動(dòng)能在逐步衰竭，情緒化拋售已經(jīng)基本告一段落。
談及影響后期風(fēng)格切換的核心因素，他們認(rèn)為需關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下半年能否出現(xiàn)較好的恢復(fù)或者預(yù)期。投資者在6月底前仍需謹(jǐn)慎，7-8月或迎較好的建倉期，人民幣匯率止跌是更明確的觸底信號(hào)。
(資料圖)
A股普漲修復(fù)
在連續(xù)4個(gè)交易日下跌（累計(jì)跌幅3.75%）后，滬指今日飄紅，收漲1.23%報(bào)3189.44點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)持續(xù)走低，今日微漲0.26%報(bào)2191.83點(diǎn)。其他核心指數(shù)今日也表現(xiàn)不錯(cuò)，中證1000、科創(chuàng)50、滬深300、上證50均飄紅。
家具、房地產(chǎn)服務(wù)、基礎(chǔ)建設(shè)、建筑施工等相關(guān)板塊領(lǐng)漲，生活服務(wù)、電力、Chiplet等板塊微跌。
31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)全部飄紅，21個(gè)板塊漲幅超過1%。其中，房地產(chǎn)、輕工制造、建筑材料、紡織服飾、建筑裝飾板塊漲幅超過3%，石油石化、社會(huì)服務(wù)、家用電器、鋼鐵板塊漲幅超過2%。電力設(shè)備、食品飲料、汽車、電子漲幅不超過1%。
整體市場普漲，喜氣洋洋。就概念板塊而言，裝配建筑、磁懸浮概念、海工裝備概念領(lǐng)漲，但麒麟電池、光通信模塊、AI芯片微跌。
今日A股為何迎來反彈行情？
排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)分析，一是A股連續(xù)急跌之后，成交量越來越小，做空動(dòng)能在逐步衰竭，情緒化拋售已經(jīng)基本告一段落；二是IPO放緩，上交所發(fā)布暫緩審議金龍股份首發(fā)事項(xiàng)和華通線纜再融資事項(xiàng)；三是前期A股下跌主要是內(nèi)資換倉導(dǎo)致，而具有前瞻性的北上資金已經(jīng)開始抄底流入A股；四是房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)異動(dòng)，已經(jīng)有資金開始在博利好出臺(tái)。
截至6月27日，年內(nèi)北上資金凈流入1939億元，僅6月就凈流入246億元。華鑫宏觀策略首席楊芹芹在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前海外局勢可類比于縮小版2022年2-3月，且人民幣貶值空間有限，外資并未恐慌，對(duì)A股沖擊可控。AI成交占比重回今年4月中旬40%的高位，更多是主線確認(rèn)而非見頂信號(hào)。財(cái)報(bào)季臨近，注重業(yè)績印證，關(guān)注AI內(nèi)部擴(kuò)散的高低切和政策催化的穩(wěn)增長主線。
止跌信號(hào)已現(xiàn)？
6月接近尾聲，上半年A股表現(xiàn)并不及預(yù)期，年初結(jié)束反彈行情后就震蕩下跌，尤其是創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)走低，明顯跑輸滬指。板塊分化明顯，大消費(fèi)、新能源板塊低迷，資金涌向TMT(科技、媒體和通信)板塊。
（滬指年內(nèi)累計(jì)上漲3.24%）
（創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)累計(jì)下跌6.6%）
結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、A股本身估值等因素分析，A股近期能否止跌？預(yù)計(jì)下半年行情如何？
圓融投資股票部研究總監(jiān)潘辛毅向記者直言，市場當(dāng)前對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期較弱，但經(jīng)過連續(xù)4天下跌釋放后，該利空已基本出清。即使短期內(nèi)沒有實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)，市場短期也有望止跌。預(yù)計(jì)下半年行情將隨著經(jīng)濟(jì)的一步步恢復(fù)呈現(xiàn)震蕩上行趨勢。
富榮基金方面向記者表示，目前制約市場的核心矛盾仍然是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長壓力。對(duì)經(jīng)濟(jì)信心的核心支撐是政策進(jìn)入發(fā)力階段，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的預(yù)期有望修正，維持市場底部區(qū)間判斷，當(dāng)前是中短期重要布局期。但政策發(fā)力需要時(shí)效，加上受市場情緒以及海外流動(dòng)性、地緣政治的影響，短期估值端會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)。
“投資者在6月底前仍需謹(jǐn)慎，7-8月或迎較好的建倉期，人民幣匯率止跌是更明確的觸底信號(hào)。”鉅融資產(chǎn)權(quán)益投資部高級(jí)基金經(jīng)理袁美洋告訴記者，人民幣匯率承壓、政策落地不達(dá)預(yù)期及6月下旬資金面偏緊等多因素疊加，導(dǎo)致近期指數(shù)持續(xù)回落。當(dāng)前市場對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期已較為悲觀，但中長期看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇是大概率，且增量資金持續(xù)入市的預(yù)期不變，核心指數(shù)估值已處于歷史低分位點(diǎn)，市場整體下行空間不大。
朱潤康認(rèn)為，短期內(nèi)A股大概率會(huì)延續(xù)震蕩走勢，下半年行情有望好于上半年，一方面是隨著美債見頂，人民幣匯率會(huì)逐漸企穩(wěn)；另一方面是隨著穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，疊加后續(xù)可能會(huì)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策，經(jīng)濟(jì)有望逐步復(fù)蘇。
板塊何時(shí)切換
年內(nèi)TMT板塊大漲，其中通信、傳媒板塊漲幅超過40%；商貿(mào)零售跌幅超過23%，房地產(chǎn)、美容護(hù)理、建筑材料板塊跌幅超過10%。
那么，投資者當(dāng)前該如何持倉布局板塊？
富榮基金方面建議，投資者需保持戰(zhàn)略定力、均衡布局。AI領(lǐng)域漲幅較大、市場割裂也較大，需要持續(xù)產(chǎn)業(yè)催化、時(shí)間、業(yè)績來消化。關(guān)注成長賽道如半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、光伏等板塊，國企資產(chǎn)重估如建筑、電力、電信等，以及關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯下的消費(fèi)、地產(chǎn)龍頭公司的機(jī)會(huì)。
“6月以來TMT板塊快速上漲，交易擁擠度與浮盈籌碼均快速上升至高位，短期需相對(duì)謹(jǐn)慎；端午消費(fèi)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，大消費(fèi)板塊景氣改善難外推，板塊彈性不足。”袁美洋重點(diǎn)關(guān)注能源轉(zhuǎn)型和新技術(shù)變更帶來的機(jī)會(huì)，2022年以來上市公司對(duì)ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）發(fā)展?fàn)顩r的強(qiáng)制披露，令擁有高ESG評(píng)級(jí)的標(biāo)的有望獲得估值溢價(jià)。中長期看好能源轉(zhuǎn)型帶來的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，如退役光伏組件、風(fēng)電葉片等為代表的新興固廢問題；廢舊金屬的回收和再利用等均有望成為產(chǎn)業(yè)新的增長點(diǎn)。此外，新技術(shù)帶來的成本和效率的變革亦會(huì)產(chǎn)生較多投資機(jī)會(huì)，當(dāng)前是對(duì)相關(guān)錯(cuò)殺個(gè)股低位布局的較好時(shí)機(jī)。
“在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較弱背景下，AI產(chǎn)業(yè)趨勢催化主題性行情。影響后期風(fēng)格切換的核心因素在于，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下半年能否出現(xiàn)較好的恢復(fù)或者預(yù)期。”潘辛毅進(jìn)一步分析，無論是內(nèi)生性的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇指引，還是出臺(tái)較強(qiáng)力的經(jīng)濟(jì)刺激政策，都可能將市場共識(shí)重新凝聚到順周期資產(chǎn)上，從而帶動(dòng)出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換。持倉結(jié)構(gòu)上可以考慮TMT與順周期行業(yè)的均衡搭配。經(jīng)過上半年的大漲，TMT接下來繼續(xù)大范圍主題炒作的概率偏低，對(duì)于算力鏈需要關(guān)注市值空間和業(yè)績確定性，對(duì)于應(yīng)用端需要重點(diǎn)關(guān)注公司商業(yè)模式，而光伏、汽車零部件、消費(fèi)等行業(yè)中也有一些細(xì)分領(lǐng)域已出現(xiàn)邊際改善且估值比較便宜，適合進(jìn)行左側(cè)配置。
