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國金證券發布研究報告稱，“金融16條”支持政策的期限延長，為行業風險化解提供更充裕的時間，助力行業格局重塑的穩步推進。未來在供需兩端政策協同發力下，市場銷售預計維持弱復蘇態勢，能拿好地且快速去化的房企更加受益。推薦有持續拿地能力、布局優質重點城市的頭部央國企和改善型房企，如建發國際集團(01908)、中國海外發展(00688)、招商蛇口（001979）(001979.SZ)、保利發展（600048）(600048.SH)等;新房和二手房市場預計維持弱復蘇態勢，推薦強房產中介平臺貝殼-W(02423)。
事件：7月10日，央行、國家金融監督管理總局發布《關于延長金融支持房地產市場平穩健康發展有關政策期限的通知》，將適用期限統一延長至2024年12月31日;其他不涉及適用期限的政策長期有效。
國金證券主要觀點如下：
“金融16條”延長期限，再次明確商業銀行免責制。
2022年11月11日，中國人民銀行、原銀保監會聯合出臺《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，從保持房地產融資平穩有序、積極做好保交樓金融服務、配合做好受困房企風險處置、加大住房租賃金融支持等方面，明確了16條支持政策(簡稱“金融16條”)，其中兩條政策規定了適用期限。在當前較嚴峻的房地產行業背景下，延長有關政策適用期限：①對于2024年12月31日前到期的房地產企業開發貸款、信托貸款等存量融資，可以允許超出原規定多展期1年。②商業銀行2024年12月31日前向專項借款支持項目發放的配套融資，在貸款期限內不下調風險分類;對于新發放的配套融資形成不良的，相關機構和人員已盡職的，可予免責。
穩房企主體，以時間換空間，逐步化解風險。
“金融16條”出臺后，房企在融資端得到一定支持，如授信額度的提升、中債增支持民企發債、股權融資持續落地等;但房企(尤其是民營房企)現金流狀況仍有壓力，2023年上半年房企新增債券融資(含信用債和海外債)同比+5.7%，其中2Q23同比-28.9%，環比-48.9%，供給端保交樓工作需持續支持。監管層對地產行業的支持在延續，延長房企開發貸、信托貸款等融資的展期時間，同時投放專項借款，能緩解房企短期剛兌壓力，有更多資金投入保交樓并逐步調整自身經營，通過用時間換空間的手段，化解行業潛在風險。基 本面銷售持續承壓，需供求兩端政策協同支持。
2023年上半年市場銷售沖高回落，1-6月35城新房銷售面積累計同比-6.6%，二季度以來銷售持續承壓，其中6月單月銷售同比-33.2%，環比5月+3.6%(歷史上6月較5月通常有較大增幅);二手房銷售連續三個月環比回落，4、5、6月單月分別環比-18.3%、-6.4%和-12.9%。融資和銷售是房地產行業平穩健康發展的兩大核心支撐：“金融16條”的出臺為房企融資提供支撐，避免在市場下行期遭到金融機構擠兌;需求端目前各地已在因城施策指導下落地支持措施，預計未來高能級城市的支持將進一步擴大，如支持置換改善需求、優化遠郊限購等。
風險提示：寬松政策對市場提振不佳;三四線城市恢復力度弱;多家房企出現債務違約。
